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硅料、硅片價格齊飛的局面短期中止。

10月24日，“光伏茅”隆基綠能公布最新硅片價格，與9月26日相比，人民幣價格未有任何變化。從隆基綠能每月公布硅片價格看來，此次是自7月26日以來，連續(xù)第三個月價格保持平穩(wěn)。

而另一硅片巨頭TCL中環(huán)自9月初公布硅片漲價后，至今并未公布任何價格變動。目前，硅片“雙寡頭”占據(jù)市場50%-60%份額，一定程度上呈現(xiàn)硅片環(huán)節(jié)整體價格企穩(wěn)趨勢。

上下游矛盾有所緩解

根據(jù)隆基綠能官網(wǎng)顯示，與9月26日相比，其單晶硅片P型M10 155μm厚度(182/247mm)和單晶硅片P型M6 160μm厚度(166/223mm)的人民幣單價仍舊為7.54元和6.33元，并無變化。而這一價格自7月26日以來，已經(jīng)保持了3個月未變。

TCL中環(huán)在9月8日曾公布P型、N型單晶硅片價格，各尺寸硅片較上期報價整體上漲0.13-0.24元/片之間。此后，TCL中環(huán)也并未發(fā)布硅片價格變動，價格保持平穩(wěn)。在業(yè)內(nèi)看來，兩巨頭公布的價格基本代表了市場行情。

由于硅片位于光伏產(chǎn)業(yè)鏈強勢環(huán)節(jié)，行業(yè)集中度高，隆基、TCL中環(huán)“雙寡頭”合計市占率在50-60%以上，這也令硅片環(huán)節(jié)具有較高的成本傳導(dǎo)能力。

2020年12月至今，上游硅料價格累計漲幅超270%，而硅片價格也同步迅速上漲超90%，覆蓋大部分硅料成本上漲，頭部公司仍能保持較高的盈利能力水平。

這一點從隆基最新公布的前三季經(jīng)營數(shù)據(jù)便可發(fā)現(xiàn)。隆基綠能預(yù)計1-9月實現(xiàn)營收864億-874億元，同比增長54%-56%；實現(xiàn)歸母凈利潤106億-112億元，同比增長40%-48%。

今年一季度，隆基綠能凈利潤26.64億元，同比增長6.46%；二季度凈利38.16億元，環(huán)比增長43.2%，同比增長53.2%。以此計算，該公司三季度營收在359.83億-369.83億元間，環(huán)比漲幅13.08%-16.2%，而凈利潤則為41.2億-47.2億元，環(huán)比漲幅8%-23.7%，同比漲幅60.7%-84.2%。

不難看出，在盈利能力方面，硅片環(huán)節(jié)僅次于上游硅料。不過，這也令下游電池片和組件環(huán)節(jié)公司盈利能力承壓。而近期企穩(wěn)的硅片價格，預(yù)示著產(chǎn)業(yè)鏈上下游矛盾有所趨緩。

硅片價格下行是趨勢

“硅片行業(yè)價格下跌是歷史趨勢，光伏行業(yè)逐漸擺脫補貼、變成平價上網(wǎng)之后，需求才會真正爆發(fā)，”浙商證券在一份研報中表示。

今年以來，在硅片環(huán)節(jié)，國內(nèi)廠商紛紛走上擴產(chǎn)之路，以緩解供貨緊張。其中一方面來自隆基、中環(huán)行業(yè)原有玩家的擴產(chǎn)，另一方面來自上機、雙良、高景、京運通、美科、宇澤等新入玩家擴產(chǎn)。

據(jù)CPIA 預(yù)測，2022年全球光伏新增裝機量有望達(dá)230GW以上，按照 1:1.2的容配比計算，對應(yīng)行業(yè)硅片需求在276GW水平。與此同時，2022年全行業(yè)硅片名義產(chǎn)能有望達(dá)470GW.相較之下看似硅片產(chǎn)能過剩達(dá)194GW。

不過，浙商證券認(rèn)為，大尺寸硅片產(chǎn)能仍緊缺。該機構(gòu)分析，本輪行業(yè)大尺寸擴產(chǎn)潮開始于 2020年下半年。如考慮產(chǎn)能爬坡、及開工率因素，對實際有效產(chǎn)能進行折中計算，預(yù)計2022 年硅片實際有效產(chǎn)能在230GW左右，相較行業(yè)240GW的硅片需求，處于供給緊平衡狀態(tài)。

國內(nèi)某光伏上市公司人士也對記者表示，硅片產(chǎn)能建設(shè)周期平均在1年時間左右，而電池片、組件產(chǎn)能建設(shè)周期在9個月、6個月左右，時間大幅縮短。“這會使得硅片環(huán)節(jié)在產(chǎn)業(yè)鏈配套上，可能出現(xiàn)一定程度的錯配，帶來供給緊張。”

上游價格短期強支撐

同時，在下游需求不減的情況下，硅片價格能否真正實現(xiàn)下行，在很大程度上仍需看上游硅料“臉色”。

“目前硅料供需基本以平衡為主，市場受供應(yīng)提量而止?jié)q，后期隨著新投產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)定增長，以及近期廠家無檢修計劃等原因，價格會受到一定壓制，”上述人士對記者表示。但他同時認(rèn)為，下游需求有增無減也會支撐硅料價格高企，預(yù)計市場仍維持窄幅震蕩為主。

而集邦咨詢一份報告也指出，10月硅料訂單大多已簽訂完畢，雖硅料市場整體供應(yīng)明顯增加，但下游拿貨積極，硅料仍處于無庫存狀態(tài)，價格依舊堅挺。

財通證券方面也認(rèn)為，雖然四季度國內(nèi)硅料產(chǎn)量將會有明顯提升，故而市場對硅料降價的預(yù)期也是在增強，但截止目前為止國內(nèi)市場上基本也暫無硅料庫存，部分硅料企業(yè)也正處于超簽發(fā)貨中，同時近期內(nèi)蒙、新疆等地疫情形勢趨緊，部分訂單對下游發(fā)貨到貨時間略有延遲。

浙商證券預(yù)計硅料供給緊缺有望延續(xù)至 2023 年初。該機構(gòu)認(rèn)為，2022年仍是硅料決定硅片產(chǎn)量，競爭格局未發(fā)生重大變化、硅片價格戰(zhàn)可能性不大，同時硅片具較強成本傳導(dǎo)能力，具核心競爭力的硅片企業(yè)業(yè)績有望超市場預(yù)期。

原標(biāo)題：漲不動了？硅片“雙寡頭”貨價企穩(wěn)