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2020國內(nèi)外需求旺盛，一季度供給偏緊推高產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格。2020年光伏新增并網(wǎng)容量48.20GW，同比增加60.1%，高增長率主要由于2019年受政策影響基數(shù)較小。海外需求同樣維持在較高水平，2020中國光伏組件出口73.78GW，同增16.2%。由于硅料環(huán)節(jié)供給緊張，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格全面上漲。

2020和1Q21業(yè)績高增。2020年SW光伏設(shè)備實(shí)現(xiàn)營收2871.23億元，同增24.72%；毛利率19.30%，同降2.02 PCT；扣非歸母凈利潤146.77億元，同增30.92%。1Q21 SW光伏設(shè)備實(shí)現(xiàn)營收777.31億元，同增55.09%；毛利率18.98%，同降3.58PCT，環(huán)降0.32%；歸母凈利潤64.81億元，同增78.85%。此外，2021年3月底存貨較2020年同期增加99.32%，較2020年底提升27.77%。

2020年硅料、逆變器和輔材表現(xiàn)靚麗。2020年光伏板塊收入全線增長，顯示光伏強(qiáng)勁的需求，而除電站、組件、電池片、設(shè)備、硅片外，其余環(huán)節(jié)毛利率均提升。2020年硅料環(huán)節(jié)營收同增36.4%、毛利率同增48.5 PCT，主要由于2020年硅料價(jià)格上漲。此外，硅料、硅片和輔材環(huán)節(jié)呈現(xiàn)較為明顯的龍頭企業(yè)開始拉開與行業(yè)平均盈利能力的差異。

2020利潤高增68.42%，資本開支下滑。從凈利潤角度看，2020年光伏板塊扣非凈利潤167.85億元，同增68.42%，凈利率4.6%，同增1.31PCT，除設(shè)備、電池片、組件、電站外其他環(huán)節(jié)的凈利率均同比增加。從資本投入角度看，2020年光伏板塊資本開支459.78億元，同降5.41%，但是設(shè)備、逆變器、輔材、組件、電池片環(huán)節(jié)資本開支同比增加。從營運(yùn)能力角度看，除硅料、輔材、電站環(huán)節(jié)外各環(huán)節(jié)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)加速，逆變器、設(shè)備、輔材環(huán)節(jié)存貨周轉(zhuǎn)變快。從研發(fā)支出角度看，2020年光伏板塊研發(fā)支出118.64億元，同增18.5%，研發(fā)支出比率為3.25%，同降0.05PCT。

原標(biāo)題：2020和1Q21業(yè)績高增：硅料、逆變器和輔材表現(xiàn)靚麗