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編者按：中國光伏公司在儲能領域布局最為龐大的產(chǎn)業(yè)群體，下面分析儲能企業(yè)財務健康指數(shù)排行榜。

從沃特瑪?shù)矫酮{科技，大量鮮活案例都說明了一個道理：當杠桿支點被貪婪的規(guī)模之戰(zhàn)撬折，又無錢還債的時候，預示著這家企業(yè)的艱難時刻已經(jīng)到來。

儲能系統(tǒng)相關核心部件都有5-10年左右的質保期，除了考慮產(chǎn)品質量和價格外，企業(yè)或母公司的財務狀況和經(jīng)營狀況是否可持續(xù)，是否擁有較強的續(xù)航能力，能否提供全生命周期的售后服務成為黑鷹光伏與儲能100人聯(lián)合制作此次榜單的重要考量。

對于儲能概念上市公司的篩選標準，我們綜合考慮了三大因素：

第一. 在公開信息中，公司將儲能業(yè)務作為現(xiàn)在或未來的戰(zhàn)略方向性業(yè)務。

第二. 所有公司均為A股上市公司，數(shù)據(jù)均來自公司財務報表和公開的二級市場信息，截止日期為2019年9月30日。

第三. 我們的標的主要是圍繞儲能上下游產(chǎn)業(yè)鏈來篩選，包括電池、PCS、BMS、EMS、系統(tǒng)集成及投資運營企業(yè)，電池上游的材料供應商不在此次篩選范圍內(nèi)。

此次排行榜算法，我們采用阿特曼Z值模型。紐約大學斯特恩商學院教授、金融經(jīng)濟學家愛德華·阿特曼（Edward Altman）在1968年
就對美國破產(chǎn)和非破產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)進行觀察，采用了22個財務比率經(jīng)過數(shù)理統(tǒng)計篩選建立了著名的5變量Z-score模型。

阿特曼Z值觀測的維度包括：變現(xiàn)能力、獲利能力、財務結構、償債能力、資產(chǎn)利用效率。阿特曼教授對Z值的評估結果是：Z值越小，企業(yè)失敗的可能性越大，Z值小于1.8的企業(yè)很可能破產(chǎn)。

我們根據(jù)上述5個方面數(shù)據(jù)進行加權評估得到綜合指數(shù)Z。從我們獨家統(tǒng)計分析的數(shù)據(jù)和以下排行榜中，我們可以看到儲能企業(yè)當前承受的壓力和困難。

根據(jù)排行榜的數(shù)據(jù)顯示，Z值<1.8的上市公司有28家，意味著超過半數(shù)的公司有破產(chǎn)風險；1.8<Z值<2.99為灰色區(qū)域，有上市公司15家；Z值>2.99位于安全區(qū)的上市公司僅為12家，占比不到總數(shù)的1/4。