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編者按：海外BIPV市場在特斯拉的大力推廣下有望加速崛起，在以美國、中國和日本為增長主力的帶動下，預(yù)計2024年全球BIPV市場空間有望翻倍增長至68億美元，未來8年年均復(fù)合增速達17%以上。

國內(nèi)BIPV（光伏建筑一體化）市場方興未艾，工商業(yè)屋頂項目有望成為市場突破口;海外BIPV市場在特斯拉明星產(chǎn)品Solar Roof V3的大力推廣下有望加速崛起。

BIPV(光伏建筑一體化)兼具建材、美觀與發(fā)電屬性。BIPV將光伏產(chǎn)品集成到建筑自身，應(yīng)用場景主要包括光伏屋頂、幕墻及其他少數(shù)分散式領(lǐng)域。隨著國內(nèi)外密集出臺對近零能耗建筑支持政策和發(fā)展目標，BIPV市場有望作為綠色建筑的主流形式加速增長。

據(jù)n-tech Research測算，2019年全球BIPV市場空間約32億美元，在以美國、中國和日本為增長主力的帶動下，預(yù)計2024年全球BIPV市場空間有望翻倍增長至68億美元，未來8年年均復(fù)合增速達17%以上。

國內(nèi)：晶硅路線或為主流技術(shù)，工商業(yè)屋頂有望成為市場突破口。截至2018年底，國內(nèi)BIPV累計裝機量約1.1GW，行業(yè)仍處于孕育期;隨著BIPV投資成本持續(xù)下降、行業(yè)標準陸續(xù)完善、認證資質(zhì)不斷完備，市場增長有望加速。

從技術(shù)路線上看，晶硅較薄膜技術(shù)性價比優(yōu)勢顯著;從應(yīng)用場景上來看，幕墻發(fā)電效果較差，戶用屋頂條件受多因素掣肘，發(fā)展前景尚不清晰，而工商業(yè)屋頂憑借大面積、標準化、高電價優(yōu)勢，項目投資回收期已縮至5-8年，對應(yīng)IRR達12%以上，有望引領(lǐng)國內(nèi)BIPV市場加速增長。

海外：特斯拉加快推廣Solar Roof V3，或引領(lǐng)美國戶用BIPV市場加速放量。特斯拉通過收購SolarCity進軍光伏領(lǐng)域，發(fā)力能源業(yè)務(wù)線，針對戶用市場推出高端屋頂BIPV瓦片產(chǎn)品Solar Roof V3，成本較前兩代產(chǎn)品下降約40%，系統(tǒng)投資較傳統(tǒng)“屋頂+光伏”項目下降約50%，且更美觀，在美國加州項目投資回收期12年以內(nèi)，已初具經(jīng)濟性，有望迎來加速推廣。

特斯拉目標短期內(nèi)將Solar Roof安裝能力提升到每周1000個屋頂，預(yù)計對應(yīng)年化收入約18億美元，且未來擬將屋頂光伏作為主業(yè)之一，通過Solar Roof、儲能系統(tǒng)和電動汽車打造清潔能源“發(fā)-儲-用”閉環(huán)。

風險因素：BIPV成本下降低于預(yù)期;特斯拉Solar Roof V3推廣不及預(yù)期;BIPV支持政策落地低于預(yù)期。

投資策略：國內(nèi)BIPV市場方興未艾，工商業(yè)屋頂項目有望成為市場突破口;海外BIPV市場在特斯拉明星產(chǎn)品Solar Roof V3的大力推廣下有望加速崛起。

BIPV：光伏建筑應(yīng)用新場景，市場空間巨大

BIPV兼顧建筑與發(fā)電屬性

光伏發(fā)電項目根據(jù)規(guī)模大小和電網(wǎng)接入方式的不同，可分為集中式光伏和分布式光伏。其中，分布式光伏主要可分為三類：

BAPV(Building Attached PV)：光伏與建筑結(jié)合，光伏系統(tǒng)安裝在已投入使用的建筑之上，利用建筑閑置空間進行發(fā)電，優(yōu)先考量發(fā)電系統(tǒng)的投資效益。

BIPV(Building Integrated PV)：光伏建筑一體化，將光伏產(chǎn)品集成到建筑自身，成為建筑的組成部分，兼顧美觀與功能性，通常以建筑屬性為主，發(fā)電屬性為輔，主要包括屋頂、幕墻、玻璃等形式。

其他非建筑場景：如農(nóng)光互補、漁光互補等，約占國內(nèi)分布式光伏裝機規(guī)模20%

BIPV推出至今已近30年。1991年，旭格公司在德國慕尼黑最大的建筑行業(yè)展會上推出了“光電幕墻”，此后將太陽能光伏陣列與建筑構(gòu)體相結(jié)合，德國、日本、美國、西班牙等國家建成了大量BIPV系統(tǒng)工程。2004年，我國在深圳園博園和北京天普工業(yè)園中建成國內(nèi)首批BIPV項目，此后若干BIPV項目開工建設(shè)并投入使用，并陸續(xù)推出了一系列基于BIPV設(shè)計的建材產(chǎn)品。目前BIPV技術(shù)發(fā)展已經(jīng)歷了三個階段：

第一代BIPV技術(shù)：光伏陣列依靠部分額外支撐和固定裝置安裝在建筑物表面，與建筑本體的集成度仍然較低。

第二代BIPV技術(shù)：光伏組件與建筑材料完全合為一體，既降低建筑和電站成本，又美化建筑物外觀。但由于建筑表面復(fù)雜，各個陣列輸出電能互不相同，需大量復(fù)雜的電力電子變換裝置和連線結(jié)構(gòu)來滿足供電要求，可靠性低，維護成本高。

第三代BIPV技術(shù)：面向智能電網(wǎng)技術(shù)，將光伏系統(tǒng)、建筑材料和電能變換配套裝置有機結(jié)合，系統(tǒng)高度集成，具備較強的抗陰影能力和參數(shù)匹配能力，電氣系統(tǒng)連線簡單，且易于通過智能終端進行維護。

BIPV根據(jù)應(yīng)用場景不同，大致可分為：

光伏屋頂：將光伏電池與屋頂建材高度集成，安裝在建筑物頂部，兼顧發(fā)電和承受應(yīng)力作用。目前應(yīng)用最廣泛的是鋼化玻璃夾層結(jié)構(gòu)和中空結(jié)構(gòu)，后者在玻璃之間留有一定間隙，以滿足采光設(shè)計，并起到隔聲和絕熱作用。

光伏幕墻：應(yīng)用在朝向較好、且有大面積幕墻的公寓、辦公樓、酒店等建筑上，替代傳統(tǒng)玻璃幕墻，可分為半透明幕墻和不透明幕墻。

其他分散式場景：如光伏停車棚、電子樹、光伏護欄等，設(shè)計感和功能性強，但受制于成本和產(chǎn)品定位不夠明確，目前應(yīng)用尚少。

綠色建筑受政策支持，BIPV有望成為主流形式

國內(nèi)推出多項政策支持綠色建筑發(fā)展。中國廣義建筑用能已占全社會總能耗的30%~40%，推動建筑節(jié)能已勢在必行。

根據(jù)2017年出臺的《建筑節(jié)能與綠色建筑發(fā)展“十三五”規(guī)劃》，到2020年，城鎮(zhèn)新建建筑能效水平將比2015年提升20%，城鎮(zhèn)新建建筑中綠色建筑面積比重將超50%，綠色建材應(yīng)用比重將超40%，城鎮(zhèn)可再生能源替代民用建筑常規(guī)能源消耗比重將超6%，中國城市中BIPV可應(yīng)用面積將達17.9億平方米，建設(shè)超低能耗、近零能耗建筑示范項目將達1000萬平方米以上。同時，多個省市相繼出臺相關(guān)政策，支持超低能耗綠色建筑的發(fā)展。

推動建筑向近零能耗邁進已成全球發(fā)展趨勢。歐美等發(fā)達國家相繼提出2020、2030年近/凈零能耗建筑發(fā)展目標，并開展技術(shù)集成專項研究與示范。其中，2018年5月，美國加州能源委員會(CEC)全票通過全美首個應(yīng)用太陽能系統(tǒng)的建筑標準，要求2020年起加州包括單戶型住宅和公寓在內(nèi)的三層及以內(nèi)新建住宅樓都必須安裝太陽能板。

BIPV有望成為綠色建筑主流形式。BIPV作為集約理念下未來建筑形態(tài)與分布式光伏系統(tǒng)整合的有機體，能最大限度實現(xiàn)建筑體內(nèi)能源自循環(huán)，減小對外部電力系統(tǒng)的依賴，有望成為綠色智能建筑的主流形式。隨著技術(shù)持續(xù)進步，光伏發(fā)電成本不斷下降以及相關(guān)技術(shù)標準陸續(xù)出臺，BIPV產(chǎn)業(yè)逐漸成熟，市場空間持續(xù)擴容。

國內(nèi)BIPV總市場長期空間有望達萬億級別。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，目前我國城鄉(xiāng)建筑總面積超600億平方米，其中城市建筑面積超300億平方米，光伏可安裝面積超30億平方米，且年新增竣工面積在40億平方米以上。若保守按2%的BIPV滲透率，僅新增建筑每年BIPV行業(yè)市場空間近千億元;若考慮已有建筑改造需求，BIPV總市場長期空間有望達萬億級別，增長前景巨大。

美中日本有望引領(lǐng)全球BIPV市場加速增長，未來8年年均復(fù)合增速有望超17%。據(jù)n-tech Research測算，2019年全球BIPV市場空間約32億美元，在以美國、中國和日本為增長主力的帶動下，預(yù)計2024年全球BIPV市場空間有望翻倍增長至68億美元，未來8年復(fù)合增速達17%以上，且應(yīng)用場景或主要集中于商業(yè)BIPV項目。

國內(nèi)：工商業(yè)屋頂BIPV經(jīng)濟性提升，有望加速增長

國內(nèi)BIPV市場掣肘因素逐步改善

BIPV雖潛在需求巨大，但據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計，截至2018年底，國內(nèi)BIPV市場累計安裝量僅1.1GW，市場規(guī)模不足50億元，行業(yè)仍處在孕育階段。BIPV市場前期增速較慢，主要受到投資成本、行業(yè)標準和認證資質(zhì)等方面限制;而目前來看，主要掣肘因素都在逐步改善：

1)投資成本：早期光伏發(fā)電成本較高，BIPV項目對應(yīng)用場景和資源條件要求較苛刻。而近幾年來，光伏電池轉(zhuǎn)換效率基本保持0.3-0.5pct年均增幅，成本持續(xù)15%-20%年均降幅，BIPV項目可行性和競爭力逐步提升，目前主要商業(yè)化項目收益率達9%以上。

2)行業(yè)標準：BIPV行業(yè)一直以來缺少國家統(tǒng)一的專門技術(shù)標準，導(dǎo)致很多地區(qū)潛在的項目需求難以順利進行設(shè)計和方案評審。2019年來，住建部在《近零能耗建筑技術(shù)標準》、《建筑光伏系統(tǒng)應(yīng)用技術(shù)標準》中，陸續(xù)規(guī)范了建筑光伏系統(tǒng)的設(shè)計、施工、驗收及運行運維等內(nèi)容;同時，我們預(yù)計BIPV更加具體細化的國家標準有望加速出臺，奠定行業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ)。

3)認證資質(zhì)：BIPV以建材屬性為主，發(fā)電屬性為輔，性能指標往往高于普通光伏系統(tǒng)，BIPV產(chǎn)品供應(yīng)鏈配套公司往往先需獲得中國建材檢驗認證集團等相關(guān)認證，滿足各項建筑行業(yè)各項要求。目前優(yōu)質(zhì)光伏企業(yè)逐步通過相關(guān)認證，為BIPV發(fā)展提供可靠保障。

晶硅或為BIPV主流技術(shù)，工商業(yè)屋頂有望成市場突破口

總體來看，BIPV發(fā)電主要基于晶硅和薄膜(CdTe或CIGS)電池兩種技術(shù)，其中晶硅技術(shù)發(fā)電效率和性價比較高，但美觀度和產(chǎn)品豐富度較低;而薄膜技術(shù)弱光性較好且更為美觀，但效率和穩(wěn)定性較差。

薄膜BIPV多用于光伏幕墻，但仍難以大規(guī)模推廣。光伏幕墻多用于高端商業(yè)樓宇或示范性項目，業(yè)主對成本敏感性相對較低，更追求美觀，薄膜電池技術(shù)憑借彩色透光、可彎折、易定制等優(yōu)勢，與光伏幕墻適配性強。

但薄膜光伏幕墻目前成本仍較高，售價通常約1000-2000元/平方米甚至更高，按照發(fā)電功率80W/平方米測算，投資回收期一般需15-25年，現(xiàn)階段仍難具備大規(guī)模推廣基礎(chǔ)。同時，雖然薄膜技術(shù)弱光性較好，但光伏幕墻搭建在建筑物外立面，光照傾角條件差，尤其是正午光強最強時照射角度反而越小，因此實際工作中薄膜光伏幕墻發(fā)電效果往往大打折扣，未來增長空間尚不明確。

晶硅組件在部分BIPV屋頂項目中已具經(jīng)濟性。隨著晶硅太陽能技術(shù)成本持續(xù)下降，性價比優(yōu)勢快速反超薄膜技術(shù)，晶硅BIPV在無透光(或半透光)要求的光伏屋頂領(lǐng)域經(jīng)濟性穩(wěn)步提升。

以面積為2000平方米的新建屋頂為例，BIPV組件將電池組件與屋頂材料結(jié)合，可替代工業(yè)廠房彩鋼瓦屋頂?shù)慕M件產(chǎn)品，節(jié)省下傳統(tǒng)屋頂材料花銷;雖然目前BIPV組件較傳統(tǒng)光伏組件一般貴0.3-0.5元/W，但BIPV屋頂裝機功率密度更高，同時25年以上壽命遠超彩鋼瓦屋頂?shù)?0-15年，BIPV屋頂發(fā)電收益可在6年內(nèi)回收投資，性價比已超過傳統(tǒng)的BAPV屋頂模式，且更美觀。若考慮各地相關(guān)部門對超低能耗綠色建筑的財政補貼及優(yōu)惠政策，BIPV屋頂投資回報率或更加可觀。

國內(nèi)戶用屋頂BIPV遠未成熟。戶用BIPV市場雖在歐美等國家逐步啟動，但在國內(nèi)仍面臨較大困難，主要受制約因素包括：

1)國內(nèi)居民大社區(qū)聚居的居住方式?jīng)Q定了戶用屋頂資源稀缺，

2)戶用光伏市場主要集中于農(nóng)村地區(qū)，屋頂空間較小且形貌復(fù)雜，不利于BIPV組件因地制宜地匹配，且組件安裝時涉及角度方向和易遮擋問題，需在每塊組件上配套微型逆變器或功率優(yōu)化器，單位投資成本過高;

3)國內(nèi)居民側(cè)電價較低，戶用BIPV系統(tǒng)在無補貼情況下投資收益率低;

4)在“隔墻售電”政策尚不清晰、儲能配套成本較高的情況下，家庭用戶難以對光伏電力有效就地消納。

工商業(yè)屋頂有望成為BIPV市場突破口。與戶用屋頂相比之下，工商廠房及物流倉庫屋頂單體面積較大、標準化程度較高，且國內(nèi)工商業(yè)電價普遍高于居民電價，投資回報率較高，有望成為BIPV規(guī)?；茝V的市場突破口。

以隆基股份和東方日升的實際項目測算來看，非自建項目投資回收期約7.4年，自建項目投資回收期僅約5.1年，對應(yīng)內(nèi)部收益率或達12%以上，且業(yè)主可通過BIPV全生命周期發(fā)電收益形成利潤收回單層廠房的建筑投資。

海外：特斯拉加快推廣Solar Roof V3，或引領(lǐng)美國戶用BIPV市場加速放量

特斯拉通過收購SolarCity進軍光伏領(lǐng)域

特斯拉光伏業(yè)務(wù)起源于其2016年收購的公司SolarCity。

SolarCity是美國領(lǐng)先的戶用光伏電站經(jīng)銷商。SolarCity成立于2008年10月，是美國一家專門發(fā)展家用光伏發(fā)電項目的公司，其聯(lián)合創(chuàng)始人林登·賴夫和彼得·賴夫為特斯拉CEO馬斯克表弟，馬斯克為SolarCity董事長和最大股東。

SolarCity發(fā)展之初主要定位為戶用光伏電站經(jīng)銷商，提供從系統(tǒng)設(shè)計、安裝以及融資、施工監(jiān)督等全面的太陽能服務(wù)。得益于美國光伏市場快速增長和公司推出極具吸引力的低門檻太陽能體驗，SolarCity創(chuàng)立早期迎來快速發(fā)展，并于2012年12月登陸納斯達克上市。

2014年后SolarCity業(yè)績虧損及現(xiàn)金缺口壓力快速擴大。2014年6月，為應(yīng)對當時美國ITC政策退出預(yù)期，強化自身競爭力，SolarCity斥資2億美元收購光伏組件制造商Silevo，并與紐約州布法羅市政府達成協(xié)議建設(shè)產(chǎn)能超1GW的Gigafactory2，拓展電池組件制造業(yè)務(wù)。但在持續(xù)虧損和資金壓力下，疊加中國廉價光伏產(chǎn)品對美國本土廠商形成沖擊，2014年起SolarCity現(xiàn)金流缺口快速擴大。

2016年特斯拉以26億美元收購SolarCity。2016年6月，特斯拉向SolarCity發(fā)送28億美元股票收購方案(11月以26億美元完成收購)，正式進軍太陽能領(lǐng)域。特斯拉將Gigafactory2收入旗下后，曾規(guī)劃整合Silevo的Triex(在N型晶硅襯底整合薄膜鈍化層及隧穿氧化層)和松下的HIT電池技術(shù)，目標產(chǎn)能達2GW，但生產(chǎn)進展緩慢。

2020年2月，松下宣布將在5月終止與特斯拉在Gigafactory2的合作，并計劃在9月底前徹底退出，但不影響雙方在Gigafactory1的合作，并通過Gigafactory1繼續(xù)供應(yīng)動力及儲能電池系統(tǒng)。

特斯拉整合SolarCity資源，重振能源業(yè)務(wù)線

特斯拉收購SolarCity后調(diào)整其業(yè)務(wù)方向，SolarCity光伏裝機量持續(xù)下降。2016-2019年，特斯拉電動汽車業(yè)務(wù)進入關(guān)鍵發(fā)展期，公司抽調(diào)大量能源業(yè)務(wù)線的資源來保障核心汽車業(yè)務(wù)發(fā)展。

同時，特斯拉調(diào)整SolarCity業(yè)務(wù)發(fā)展模式，大幅縮減和關(guān)閉其原有銷售網(wǎng)絡(luò)，裁撤超過3000名營銷人員，將SolarCity銷售渠道轉(zhuǎn)到特斯拉門店或線上，降低營銷成本，減少業(yè)務(wù)虧損。受此影響，特斯拉收購SolarCity后其光伏裝機量出現(xiàn)持續(xù)下滑，裝機量從2015Q3的峰值256MW一度降至2019Q2的29MW，市占率由高點33%降至約6%。

特斯拉重振能源業(yè)務(wù)，完善能源類產(chǎn)品布局。隨著特斯拉電動汽車業(yè)務(wù)步入正軌，尤其是Model 3產(chǎn)能穩(wěn)步放量，其工程師及其他資源將逐步恢復(fù)到能源業(yè)務(wù)線。特斯拉統(tǒng)一能源業(yè)務(wù)銷售、安裝、售后服務(wù)流程，為消費者提供太陽能、家用電池、電動汽車產(chǎn)品等的“一站式服務(wù)”。目前特斯拉能源業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品包括：

Solar Roof：將光伏電池片鑲嵌在鋼化玻璃中間，直接替代傳統(tǒng)瓦片的BIPV屋頂，可為家庭提供清潔的太陽能電力，兼具美觀、清潔與實用性。

Solar Panel：加裝在已有屋頂之上的光伏發(fā)電系統(tǒng)，根據(jù)公司規(guī)劃，未來Solar Panel產(chǎn)品將被Solar Roof全面替代。

Powerwall：容量13.5kWh的戶用儲能系統(tǒng)，最多可擴展到10臺，可與Solar Roof及Solar Panel進行無縫集成，將白天多余的太陽能電力進行存儲，或作為獨立備用電源，在停電期間提供不間斷電力。

Powerpack：適用于公用事業(yè)和商業(yè)的電池儲能系統(tǒng)，可用于低儲高發(fā)錯峰用電、峰值負荷抑制、應(yīng)急電源和需求響應(yīng)等。Powerpack產(chǎn)品高度模塊化，可根據(jù)任何場所的空間、電力和能源需求進行擴展，可與建筑及公用事業(yè)網(wǎng)絡(luò)能源系統(tǒng)進行連接。

Megapack：適用于大型公用事業(yè)的儲能系統(tǒng)，包括電池模塊、雙向逆變器、溫度管理系統(tǒng)、交流主斷路器和控制裝置，主要用于參與可再生能源電力調(diào)度、電壓及容量支持、搭建微電網(wǎng)、電網(wǎng)輔助服務(wù)等。目前Megapack最大容量可達3MWh，已實施擴容項目超1GWh。Megapack系統(tǒng)與市場上的同類系統(tǒng)相比，Megapack占用空間減少了40%，部件數(shù)量僅為同類系統(tǒng)1/10，高密度模塊化系統(tǒng)的安裝速度比當前同類系統(tǒng)快10倍。

針對戶用BIPV市場推出Solar Roof，性價比持續(xù)提升

2016年10月，特斯拉首次推出BIPV屋頂瓦片產(chǎn)品Solar Roof。其主要特點包括：

將光伏電池片鑲嵌在鋼化玻璃中間，外觀與普通瓦片無異，擁有4種可選樣式，兼具美觀與實用性;

提供可發(fā)電版和不可發(fā)電版供屋頂陽面和陰面使用，可發(fā)電版平均占比或在35%;

于2017年逐步開放預(yù)訂，但由于成本過高(折合單價約235.2美元/平米)，且安裝復(fù)雜(需幾天)，因此并未規(guī)?；茝V。

第三代Solar Roof性價比大幅提升。2019年10月，特斯拉推出了第三代Solar Roof，顯著優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計，提升性價比，每片瓦片內(nèi)輔材及零件減少了一半，成本較前兩代下降約40%，且安裝難度大幅降低，安裝時間減少到8小時以內(nèi)。Solar Roof V3可完全替代原有屋頂，強度是普通瓦片的三倍以上，壽命長達25-30年，可承受110 英里/小時的狂風(相當于49米/秒的15級風力)侵襲，并抵擋直徑2英寸(5.1厘米)的冰雹打擊。

Solar Roof或采用N型晶硅電池技術(shù)路線。特斯拉目前雖未披露Solar Roof產(chǎn)品技術(shù)細節(jié)，但我們查閱公司在美國專利商標局備案的專利資料，發(fā)現(xiàn)其BIPV相關(guān)專利都以晶硅電池為基礎(chǔ)，基本確認公司Solar Roof仍主要采取晶硅技術(shù)路線，或為N型電池。同時，特斯拉儲備了包括HIT、IBC和HBC等N型電池技術(shù)專利，隨著逐步推進Gigafactory2產(chǎn)能提升，HIT、IBC和HBC電池等有望成為Solar Roof的技術(shù)發(fā)展方向。

Solar Roof V3較傳統(tǒng)屋頂光伏系統(tǒng)已具備經(jīng)濟性優(yōu)勢。以目前美國加州典型的小型房屋為例，假設(shè)屋頂面積為2000平方英尺(合186平方米)，按照10kW光伏系統(tǒng)測算，根據(jù)特斯拉官方報價：

傳統(tǒng)屋頂+Solar Panel方案：根據(jù)屋頂材料不同，整體價格在35156-44396美元，其中屋頂材料價格約14600-23840美元(折合78.58-128.31美元/平米)，光伏系統(tǒng)價格約20556美元(折合2.05美元/W)。

Solar Roof V3方案：綜合售價為33950美元(含8550美元聯(lián)邦稅收減免)，折合面積單價182.72美元/平米，較前兩代產(chǎn)品降幅20%以上。同時，若按常規(guī)高端屋頂瓦材扣除對應(yīng)的屋頂建筑費用，Solar Roof V3光伏發(fā)電功能對應(yīng)額外增加投資成本僅1美元/W，較加裝Solar Panel投資成本下降約50%，已具備性價比優(yōu)勢，且更美觀。

Solar Roof V3在美國戶用光伏市場已初具經(jīng)濟性。根據(jù)特斯拉10kW的Solar Roof建設(shè)方案，實際建設(shè)成本約33950美元，按照日均有效發(fā)電小時數(shù)約4h測算，年發(fā)電收益可達2932美元，對應(yīng)投資回收期約11.6年，25年可節(jié)省電費73300美元。盡管Solar Roof具體收益情況與用戶屋頂面積、用電量等因素有關(guān)，但總體而言，在全生命周期內(nèi)Solar Roof V3已初具經(jīng)濟性。

特斯拉加速推廣Solar Roof V3，BIPV有望成為其主業(yè)之一

特斯拉加大Solar Roof V3推廣力度，遠期目標每周建成1-2萬個屋頂。在BIPV產(chǎn)品升級之下，憑借不斷擴充的電動汽車客戶群優(yōu)勢和儲能系統(tǒng)配套能力，特斯拉加快Solar Roof V3推廣進度，并開始使用第三方承包商來增強安裝能力。根據(jù)特斯拉規(guī)劃，其Solar Roof將在幾個月內(nèi)達到每周1000個屋頂?shù)陌惭b能力，最終目標是每周建成1-2萬個屋頂(占全美年新增400萬個屋頂?shù)?0%左右)，并將適時進入中國和歐洲市場;若按每個屋頂光伏裝機規(guī)模10kW測算，Solar Roof最終年裝機規(guī)模或達5-10GW，遠超SolarCity裝機量峰值。

Solar Roof短期年化收入有望達18億美元，戶用能源系統(tǒng)收入遠期預(yù)期200-400億美元。在不考慮配套家庭儲能系統(tǒng)的情況下，預(yù)計Solar Roof短期安裝目標對應(yīng)年化收入在18億美元左右，考慮成本將逐步下降，最終目標對應(yīng)年收入?yún)^(qū)間有望達150-300億美元;若考慮每家用戶配套Powerwall2儲能系統(tǒng)，最終安裝目標對應(yīng)

Powerwall年收入?yún)^(qū)間有望達50-100億美元，家庭光伏能源系統(tǒng)業(yè)務(wù)整體目標年收入?yún)^(qū)間有望達200-400億美元，占2019年公司總營收的80%-160%，能源業(yè)務(wù)增速或超電動汽車業(yè)務(wù)，將成為特斯拉的主要業(yè)務(wù)之一，迎來加速擴張。

盡管特斯拉對Solar Roof產(chǎn)品推廣信心滿滿，但市場開拓道路仍困難重重：1)從特斯拉前兩代Solar Roof產(chǎn)品實際使用中來看，出現(xiàn)多起漏水、起火事故，第三代產(chǎn)品可靠性提升情況仍待觀察;2)Solar Roof安裝人員規(guī)模有限，且需進行一定時間的崗前培訓(xùn)，雖公司開始引入第三方承包商安裝，但項目品質(zhì)可控性或有下降風險;3)根據(jù)我們前文分析，中國戶用BIPV市場前景仍不樂觀，且國內(nèi)外商業(yè)模式存在差異(國內(nèi)“隔墻售電”、戶用儲能配套前景不明)，Solar Roof作為主打戶用屋頂?shù)母叨水a(chǎn)品，在中國市場的推廣效果或比電動汽車更充滿挑戰(zhàn)。

原標題:特斯拉眼中的光伏建筑一體化，真的“香”嗎？