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編者按：我國(guó)光伏生產(chǎn)已經(jīng)步入世界前列，但我國(guó)光伏行業(yè)仍處于成長(zhǎng)期有很大的發(fā)展空間，近日隨著以隆基股份為代表光伏板塊的大漲，行業(yè)集中度持續(xù)提升。未來(lái)，龍頭企業(yè)也將依托技術(shù)研發(fā)、降低成本等優(yōu)勢(shì)，持續(xù)提升良好的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

受上周8月18日一系列利好刺激，滬指一口氣反彈到7月初回調(diào)以來(lái)的半分位，也就是本輪反彈的第一目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)。目前股指臨近上方阻力位置，能否繼續(xù)反彈看有無(wú)利好推動(dòng)。綜合近期盤面表現(xiàn)以及輿論氛圍，指數(shù)大概率在2800點(diǎn)附近橫盤蓄勢(shì)。

 

此前我們多次提到，目前的A股就是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)，近期電子板塊、光伏板塊、深圳板塊連續(xù)上漲，許多投資者收益頗豐。

 

最近的盤面輪動(dòng)很快。比如周一科技、券商、深圳本地股領(lǐng)漲，周二就變成了農(nóng)業(yè)，到今天就變成了光伏。這主要是因?yàn)椋磸棾跗?，參與的資金數(shù)量有限，只能制造局部行情。

 

不過(guò)北上資金近期倒是在持續(xù)流入，這背后的邏輯，一方面是因?yàn)槿蛉笾笖?shù)基金將在9月全部在A股會(huì)師，且MSCI指數(shù)將A股權(quán)重因子再度提升，因此，被動(dòng)型基金需要加大配置力度。

 

另一方面是因?yàn)楫?dāng)前A股市場(chǎng)所處的大環(huán)境，正在積極進(jìn)行的增量改革，提振了外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、金融環(huán)境漸趨改善的預(yù)期。所以，他們做多A股市場(chǎng)的信心再度增強(qiáng)，主動(dòng)積極型基金也有加倉(cāng)A股的行為?？梢云诖氖?，外資中的被動(dòng)型指數(shù)基金與主動(dòng)型基金，均有加大對(duì)A股配置力度的態(tài)勢(shì)。

 

日前隆基股份為代表的光伏板塊大漲，早在7月底的投資策略我們?cè)?jīng)重點(diǎn)分享過(guò)邏輯。此外，最近我們談到，業(yè)績(jī)超預(yù)期、股價(jià)在高位強(qiáng)勢(shì)橫盤的品種，要重點(diǎn)關(guān)注，還舉了隆基股份、恒力石化當(dāng)案例。

 

但是有些讀者表示平時(shí)并不太關(guān)注高位品種，因?yàn)榭指?。不過(guò)，真正的績(jī)優(yōu)牛股，從來(lái)都是不斷創(chuàng)新高，也就是說(shuō)，如果你真的想抓大牛股，很多時(shí)候參與的位置都不低，諸位需要慢慢適應(yīng)。

 

對(duì)于光伏板塊，今天再梳理下投資邏輯。

 

我國(guó)是全球最大的光伏生產(chǎn)國(guó)。2010-2018 年，我國(guó)多晶硅、硅片、電池片、組件產(chǎn)量分別增加了4 倍、8 倍、7 倍和 6 倍多。但是我國(guó)光伏行業(yè)仍處于成長(zhǎng)期，未來(lái)發(fā)展空間巨大。

 

從2009年到現(xiàn)在，光伏成本下降了90%。2017年投產(chǎn)的光伏電站平均建設(shè)成本比2012年降低45%。光伏領(lǐng)跑者項(xiàng)目招標(biāo)確定的上網(wǎng)電價(jià)已經(jīng)呈現(xiàn)出與煤電標(biāo)桿電價(jià)平價(jià)的趨勢(shì)。今年1-7月，風(fēng)電、光伏新增裝機(jī)容量、在新增裝機(jī)容量中的占比達(dá)到50.4%，雖然低于上年同期的 61.1%，但仍高于水、火、核裝機(jī)增量之和。7月份光伏出口增長(zhǎng)50%。

 

2018年底全球光伏累計(jì)裝機(jī)量達(dá)480GW，預(yù)計(jì)2030年有望達(dá)到1721GW，光伏行業(yè)發(fā)展空間巨大。目前光伏電池產(chǎn)業(yè)鏈分為硅料、硅片、電池片、組件、系統(tǒng)五個(gè)環(huán)節(jié)，2018年我國(guó)硅料、硅片、電池片、組件產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的比重分別為58%、90%、73%、72%，是全球最大的光伏生產(chǎn)國(guó)，并誕生了江蘇中能、隆基股份、天合光能等一批優(yōu)秀的光伏制造公司。

 

2018年5月底，政府下調(diào)光伏上網(wǎng)電價(jià)以及政策補(bǔ)貼，導(dǎo)致2018 年光伏新增裝機(jī)量 44.3GW，同比減少 16.6%，2019年1季度新增裝機(jī)量同比減少46.1%。

 

為此，2019年1月9日，政府出臺(tái)8條措施，推動(dòng)光伏發(fā)電上網(wǎng)。從現(xiàn)在到2020年底前獲得核準(zhǔn)（備案）并開工建設(shè)的風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)（低價(jià)）上網(wǎng)項(xiàng)目，在其項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，《通知》中的有關(guān)支持政策保持不變。2020年底后核準(zhǔn)（備案）的風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目，將根據(jù)屆時(shí)技術(shù)進(jìn)步和成本降低程度再研究新的政策。

 

從長(zhǎng)期看，平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代來(lái)臨，全球光發(fā)電占比還有十倍增長(zhǎng)空間；保守看國(guó)內(nèi)，測(cè)算國(guó)內(nèi)年發(fā)電量6%的增長(zhǎng)可支撐光伏每年40-60GW以上新增裝機(jī)空間。從中短期看，國(guó)內(nèi)裝機(jī)將加速，2019下半年新增裝機(jī)量將是上半年的三倍左右，有望提升制造端的景氣度；2020年，光伏政策路線清晰、建設(shè)時(shí)間充足及平價(jià)項(xiàng)目增長(zhǎng)，裝機(jī)規(guī)模有望同比繼續(xù)提升；未來(lái)看全球，得益新興市場(chǎng)啟動(dòng)及傳統(tǒng)市場(chǎng)裝機(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)，全球裝機(jī)有望穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021年全球光伏裝機(jī)有望達(dá)140GW，持續(xù)提升對(duì)國(guó)內(nèi)制造端產(chǎn)品需求。

 

硅片是光伏產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局最優(yōu)環(huán)節(jié)，龍頭企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯。在單晶趨勢(shì)確立背景下，2018年中環(huán)和隆基合計(jì)產(chǎn)能已達(dá)53GW，寡頭壟斷格局明顯；隨著中環(huán)、隆基產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，行業(yè)集中度將持續(xù)提升。這一良好競(jìng)爭(zhēng)格局帶來(lái)此環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)良好的定價(jià)能力：2019Q1，受供需關(guān)系偏緊影響，單晶硅片成為光伏產(chǎn)業(yè)鏈中單季度唯一實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲的環(huán)節(jié)；而且，中環(huán)公司是在行業(yè)中率先提價(jià)。未來(lái)，龍頭企業(yè)依托其技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈整合及規(guī)?；当镜葍?yōu)勢(shì)，將持續(xù)提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

 

未來(lái)幾年光伏設(shè)備市場(chǎng)將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，高效電池的設(shè)備商業(yè)績(jī)有望景氣向上。我國(guó)是全球最大的光伏生產(chǎn)國(guó)，硅料、電池片和組件生產(chǎn)企業(yè)積極推動(dòng)高效電池產(chǎn)能擴(kuò)張。分析師建議關(guān)注國(guó)內(nèi)單晶爐龍頭晶盛機(jī)電、電池片設(shè)備龍頭捷佳偉創(chuàng)、PERC激光設(shè)備龍頭帝爾激光、絲網(wǎng)印刷設(shè)備龍頭邁為股份，以及組件設(shè)備優(yōu)秀代表奧特維（科創(chuàng)板擬上市公司）。

 

原標(biāo)題:此前分享的光伏大漲，成高鐵后新的國(guó)家名片