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編者按：近日，一代光伏巨頭海潤光伏即將退市的消息刷遍了光伏朋友圈。屋漏偏逢連夜雨，在爆出退市危機之后，海潤光伏還在近日受到了上交所的處罰，公司多位高管受到公開譴責。

據(jù)了解，上交所在日常信息披露監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)海潤光伏相關責任人在職務履行方面存在違規(guī)事項，公司對外擔保未及時履行有關決策程序且未及時披露，行為情節(jié)嚴重，違反了多條規(guī)定。對此，上交所對海潤涉事的董事長、總裁、副總裁等一眾高管予以公開譴責。

曾幾何時，在光伏界傳奇人物楊懷進的帶領之下，海潤光伏也曾意氣風發(fā)。一代光伏巨頭的隕落令人唏噓不已，同時它的失敗也令人警醒。從產(chǎn)業(yè)巨頭到逐漸隕落，海潤光伏的失敗有哪些值得其他企業(yè)警醒的地方?

一、連年虧損+負債累累

對于大多數(shù)A股上市公司來說，如果由于各種原因而導致公司無法盈利，他們都可以選擇“賣殼自保”。由于A股上市手續(xù)繁復，排隊所需時間長，所以“殼資源”非常珍貴，期望“借殼上市”的企業(yè)有很多。所以進退維谷的上市公司往往可以迎來接盤俠。

但是這對海潤光伏來說卻是例外，因為他們的債務問題足以讓潛在的“接盤俠”望而生畏。多年的虧損使得海潤光伏的債務問題不斷擴大。資料顯示， *ST海潤累計逾期貸款36億元，其中短期借款逾期17億，長期借款逾期10億，融資租賃等其他類型融資逾期9億;逾期半年以內的借款5億，逾期半年到一年之間的借款16億，逾期一年以上的借款15億，公司根據(jù)合同約定或者法院判決書計提這部分逾期貸款的罰息或滯納金4.7億元。

如果某個企業(yè)要借殼海潤，那這樣龐大的債務問題必然會成為阻礙。事實上，海潤曾經(jīng)先后接觸了7家公司，期望引進戰(zhàn)投，但是最后都無疾而終。

債務問題是導致海潤光伏最終退市的主要原因之一。對其他光伏企業(yè)來說，這一點尤其需要警醒。由于光伏產(chǎn)業(yè)的投資周期長，大多數(shù)光伏企業(yè)都或多或少的存在負債率過高的問題。負債率越高，企業(yè)應對風險的能力就越低，一旦出現(xiàn)問題，整個企業(yè)都會很快被拖垮。

這也是目前多家光伏巨頭企業(yè)不約而同的開始努力降低負債率的主要原因。在行業(yè)的黃金發(fā)展期，負債率的問題或許并不明顯。但是目前在行業(yè)調整期，負債率就很有可能成為壓死駱駝的稻草。

二、管理層混亂

海潤光伏由“光伏教父”楊懷進一手創(chuàng)立，他們的業(yè)績也曾經(jīng)在短時間內取得良好的效果，他們的發(fā)展前景也一度被廣泛看好。2015年，光伏行業(yè)即將迎來黃金發(fā)展期，只要抓住這幾年的發(fā)展機遇，海潤光伏很有希望成為一家巨頭企業(yè)。

但是一次神秘的“高轉送”將海潤光伏拖進了泥潭?；仡櫢咿D送風波，基本過程如下：1.隱瞞業(yè)績預虧;2.強行“高轉送”營造業(yè)績大好假象;3.受到投資者追捧股價拉升;4.包括楊懷進在內的主要股東大范圍減持;5.財報顯示虧損，股價暴跌，投資者血本無歸;6.證監(jiān)會立案調查，楊懷進等大股東及公司高管遭到處罰;7.海潤光伏面臨長達三年的投資者索賠。

這次高轉送風波里面存在的內幕，使得海潤光伏成為了眾矢之的，長達多年的索賠也成為了海潤光伏“跗骨之蛆”。“光伏教父”楊懷進也因為這件事蛻去光環(huán)，最終退出海潤光伏，直至退隱。

高轉送風波從側面反映出海潤光伏存在的管理混亂問題，而在出了高轉送風波這樣的大事件之后，他們很快迎來了“董事長罷免”風波。

2016年，海潤光伏發(fā)布定增預案，定增對象為香港上市公司華君控股旗下的華君電力和保華興資產(chǎn)。借此，以遼寧富豪孟廣寶為首的“華君系”入主海潤光伏，海潤光伏董事會2/3席位被“華君系”所占據(jù)。但是高層的換血并未帶來正面影響，在孟廣寶的帶領下，海潤光伏業(yè)績繼續(xù)下滑，并爆出內控缺失、債務擴大、大肆投資與主營業(yè)務無關的房地產(chǎn)等問題。

在此情況下，2017年7月，海潤光伏獨立董事徐小平提請召開臨時股東大會，成功罷免了董事長孟廣寶。這個過程中免不了打了一場口水戰(zhàn)，讓所有的光伏行業(yè)人士見識了一場“宮斗戲”。雖然在“罷免董事長”風波之后，海潤光伏迎回了更加靠譜的領導班子，但是卻已經(jīng)完美的錯過了最佳的行業(yè)機遇。

在光伏行業(yè)發(fā)展最快的2015-2017年，混亂的管理使得海潤光伏毫無建樹。不但沒有扭轉虧損局面，而且還錯誤的增加了債務，這為后來的債務累累打下了伏筆。

而管理層終于確定下來，準備干點實事的時候，2018年來臨，接下來“531”政策發(fā)布，這時候又有誰能救下千瘡百孔的海潤光伏呢?

原標題：一代光伏巨頭隕落的背后: 這三點值得警醒