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五月后部分地方如上海、江西、河南等地陸續(xù)出臺分布式政策：

1）大部分地方政府以度電補貼為主，僅河南、安徽合肥、浙江桐鄉(xiāng)提出對光伏電站進行投資補貼。度電補貼范圍在0.1-0.2元/KWh。

2）投資策略：今年行業(yè)將出現(xiàn)分化，投資將從板塊過度到個股，開始驗證公司業(yè)績，我們繼續(xù)看好轉(zhuǎn)型電站運營公司和電站開發(fā)公司，今明兩年業(yè)績確定且大幅增長。

輸配電市場熱評：千億投資助推特高壓審批開閘今年迎來特高壓大年

5月13日，淮南-南京-上海1000千伏特高壓交流工程已經(jīng)獲得了國家發(fā)改委核準。同時，媒體報道由電力規(guī)劃設(shè)計總院制定的電網(wǎng)投資方案，已經(jīng)通過評估，預計將在隨后公布。方案主要包括12條“西電東送”的輸電通道項目，其中有淮南-南京-上海、蒙西-天津等8條特高壓項目。

我們認為：1）特高壓直流和網(wǎng)內(nèi)交流線路將或?qū)⒂瓉韺徟ㄔO(shè)啟動，預計最早一批送電通道將在2016年建成，屆時特高壓輸送能力將大為增強。

2）12條“西電東送”項目由電力規(guī)劃設(shè)計總院規(guī)劃，包括了4條特高壓交流輸電線路，5條特高壓直流和3條500千伏輸電通道，涉及到特高壓線路工程的總投資額接近2000億元。

光伏市場熱評：一季度分布式發(fā)展較慢

今年一季度分布式裝機僅200MW左右，據(jù)能源局8GW目標仍有較大差距。其中山東作為分布式光伏發(fā)展大省，2014年第一季度新增分布式備案容量僅0.415萬千瓦，約占年度規(guī)模的0.42%。此外，浙江省2014年度分布式光伏建設(shè)指導規(guī)模為100萬千瓦，而第一季度僅新增備案4.48萬千瓦；廣東第一季度分布式光伏建設(shè)情況較好，但新增備案容量也僅有13萬千瓦。

我們認為：1）預計上半年分布式裝機量整體較小，主要各個地區(qū)分布式細則尚未出臺，同時金融機構(gòu)對分布式相對謹慎。2）預計下半年分布式項目將加速。“五一”小長假之后，部分?。ㄊ校┮殃懤m(xù)出臺光伏發(fā)電地方性政策文件。同時預計國開行等相關(guān)金融政策在下半年出臺。

風電市場熱評：政策轉(zhuǎn)向國電電力云南風電項目獲批

去年3月，云南省一紙文件要求全省全部風電項目停止建設(shè)和審批。從國電云南項目獲批來看，云南省風電政策或迎來轉(zhuǎn)向。

我們認為：1）云南總裝機接近195.35萬千瓦，停止建設(shè)近一年目前審批開始恢復，未來云南“風水互補”的模式將迎來進一步發(fā)展。2）非西北風電如低風速地區(qū)、風水互補等新的利用形式，以及未來的海上風電將打開風電行業(yè)增長空間。

　風險提示

1）中國宏觀經(jīng)濟政策變化2）歐洲區(qū)經(jīng)濟風險 盈利預測與投資評級

一、光伏市場每周熱評

（一）一季度分布式發(fā)展較慢

今年一季度分布式裝機僅200MW左右，據(jù)能源局8GW目標仍有較大差距。其中山東作為分布式光伏發(fā)展大省，2014年第一季度新增分布式備案容量僅0.415萬千瓦，約占年度規(guī)模的0.42%。此外，浙江省2014年度分布式光伏建設(shè)指導規(guī)模為100萬千瓦，而第一季度僅新增備案4.48萬千瓦；廣東第一季度分布式光伏建設(shè)情況較好，但新增備案容量也僅有13萬千瓦。

我們認為：1）預計上半年分布式裝機量整體較小，主要各個地區(qū)分布式細則尚未出臺，同時金融機構(gòu)對分布式相對謹慎。2）預計下半年分布式項目將加速。“五一”小長假之后，部分?。ㄊ校┮殃懤m(xù)出臺光伏發(fā)電地方性政策文件。同時預計國開行等相關(guān)金融政策在下半年出臺。

（二）光伏價格走勢--硅料行情穩(wěn)定

價格觀察：國內(nèi)硅料價格行情繼續(xù)持穩(wěn)，國內(nèi)料廠集中度較高，成交價格也基本155-160元/公斤左右。目前市場廠商多反饋市場不明朗，多處于觀望態(tài)度。國內(nèi)硅片價格行情持續(xù)維穩(wěn)。據(jù)客戶反饋現(xiàn)市場上單晶產(chǎn)品的需求要好于多晶產(chǎn)品，因為市場需求的轉(zhuǎn)變促成單晶需求提升，從用戶的角度考慮，單晶產(chǎn)品無論是在效率還是色澤和外型上具有優(yōu)于多晶產(chǎn)品的優(yōu)勢，客戶采購單晶產(chǎn)品的意愿明顯提升。國內(nèi)電池片價格行情總體變化不大。目前單晶電池片相對來說明顯好于多晶市場：訂單方面，單晶電池片企業(yè)的相對訂單排期較滿于多晶，至少四月份訂單基本已排滿；價格方面，雖略有下調(diào)，但下調(diào)幅度小于多晶電池片，而且付款方式也基本為現(xiàn)金現(xiàn)款交易。國內(nèi)組件價格行情繼續(xù)維穩(wěn)。最近政府加大了補貼政策的支持力度，江浙一帶地區(qū)反饋，訂單有一定的支撐，分布式需求的量比預期反應(yīng)的要好，分布式太陽能市場的成長力道逐漸加溫，使市場需求稍有轉(zhuǎn)變，雖然對于產(chǎn)能較大的企業(yè)來說還是杯水車薪，但是隨著全民對光伏分布式產(chǎn)品的認可度不斷加強，后期或帶動更多需求。