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 　　長期鉗制光伏發(fā)展的融資枷鎖或?qū)⒂瓉硭山墪r刻,在國家政策的利好誘導下,多種融資新模式競相涌現(xiàn)。

　　自國內(nèi)光伏電站開建以來,融資難題便如影隨形,并逐漸成為光伏電站開發(fā)的主要限制因素之一。目前,光伏企業(yè)建設(shè)光伏電站,主要通過銀行貸款的方式來進行融資。

　　“光伏電站資金占用比較大,且回收期長,目前中國只有少數(shù)幾個銀行能夠提供十年甚至十五年以上長期貸款,民間資本不愿進入。”中國可再生能源學會副理事長孟憲淦告訴《能源》記者,“貸款利率比較高,增加了企業(yè)的融資成本。再加上銀行貸款門檻高,需要對貸款額提供等額擔保,加大了融資的困難程度。”

　　而且,中國整體的融資環(huán)境不佳,融資結(jié)構(gòu)也不合理。中國能源經(jīng)濟研究院光伏研究中心主任紅煒分析道:“在目前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境以及現(xiàn)行的金融監(jiān)管政策下,在銀行貸款之外,多種融資形式如股權(quán)融資和債券融資,都已不具備可操作的前提。”

　　相較于國有企業(yè)來說,民營企業(yè)融資的難度更大。“經(jīng)過這幾年的產(chǎn)業(yè)整合,民營企業(yè)可用于抵押的資產(chǎn)包括一些擔保都已經(jīng)用完了。”紅煒解釋說。

　　針對融資難題,今年3月以來,國家陸續(xù)出臺了一系列支持政策,尤其是8月出臺的《關(guān)于支持分布式光伏發(fā)電融資服務(wù)的意見》,在貸款年限和利率上都給予了優(yōu)惠措施。融資情況正在好轉(zhuǎn),但困境猶存。

　　新模式

　　據(jù)《能源》雜志記者了解,通常情況下,融資都是在電站建設(shè)完成之后才進行的,目前正在探索中的新融資模式也大多如此,如資產(chǎn)證券化和融資租賃模式。

　　紅煒介紹道:“國內(nèi)光伏電站的資產(chǎn)證券化融資就是把已建成的光伏電站作為基礎(chǔ)資產(chǎn)(既有資產(chǎn)),把光伏電站的未來收益做成資產(chǎn)包,在融資市場上進行出售來獲取資金,再進行下一個光伏電站的投資建設(shè)。這是一種滾動式發(fā)展方式。”紅煒還補充說,做資產(chǎn)證券化的前提是必須有基礎(chǔ)資產(chǎn),即光伏電站,而且該光伏電站必須是沒抵押的。目前這種模式正在探討之中。

　　與資產(chǎn)證券化融資模式相似的還有融資租賃模式。這種模式將已建成電站的未來收益作為抵押,從銀行或者投資公司獲取電站建設(shè)所需的貸款。

　　國電光伏市場與規(guī)劃發(fā)展中心項目經(jīng)理朱亞楠說,國內(nèi)的融資租賃模式是通過借鑒國外經(jīng)驗而產(chǎn)生的,但實際上它與國外融資租賃的方法、模式還不是完全統(tǒng)一,或者可以稱之為中國式的融資租賃模式。

　　這種融資模式以前往往是針對金太陽工程項目來說的,在金太陽項目里用得比較多。當前階段國內(nèi)分布式發(fā)電項目還沒有大面積展開,分布式電站將采用何種融資方式尚在摸索中。

　　目前,國電光伏正在嘗試另外一種融資模式。“首先,光伏電站要具備建設(shè)施工條件,即拿到了路條,并且經(jīng)過詳細測算電站能夠擁有的收益率,等待開工建設(shè),企業(yè)就可以邀請第三方進行融資,或者第三方參與建設(shè),等于是BT(建設(shè)-轉(zhuǎn)讓)或BOT(建設(shè)-運營-轉(zhuǎn)讓)模式的延續(xù)。”這種融資模式被稱為第三方融資模式。

　　朱亞楠說,“如果投資方投資額度達到一定程度,將來電站可以直接由投資方持有,也可以建設(shè)企業(yè)代為運營。如果建設(shè)企業(yè)投資一部分,第三方投資一部分的話,就可以采取這種形式。例如,電站前幾年的運營期歸建設(shè)方所有,建設(shè)企業(yè)收回預(yù)期收益資金,再把電站轉(zhuǎn)給第三方投資商。”這里需要強調(diào)的是,第三方融資模式并非僅限于中小型分布式光伏發(fā)電項目,大型光伏地面電站也可以采用,只不過后者會要求投資商的背景實力雄厚一些。

　　有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士認為,其實光伏融資模式與商業(yè)模式之間并沒有一條很清晰的界限,有些模式是商業(yè)模式,但細究里面資金融通情況的話,它又可以算是融資模式。

　　據(jù)本刊記者最新了解到的消息,目前已出現(xiàn)一種新型融資(合作)模式,它不需要去尋找融資渠道,而是通過光伏合作組織或聯(lián)盟內(nèi)部多家企業(yè)的合作,直接利用企業(yè)各自擁有的產(chǎn)品、技術(shù),共同參與電站建設(shè)。

　　實際上,這種融資(合作)模式并沒有真正進行資金融通,相當于光伏電站建設(shè)所需資金是由多家企業(yè)墊付的,各企業(yè)有產(chǎn)品的出產(chǎn)品,有技術(shù)的出技術(shù),聯(lián)合起來建設(shè)光伏電站。比如,有企業(yè)負責地勘及施工建設(shè),有企業(yè)負責組件和EPC建設(shè),也有企業(yè)負責逆變器、監(jiān)控設(shè)備等電站的輔助耗材。幾家企業(yè)聯(lián)合把電站建設(shè)起來之后,由投資企業(yè)收購電站,把電站拿到交易平臺上賣掉。這種模式充分發(fā)揮了企業(yè)各自的優(yōu)勢,可以縮短電站建設(shè)及銷售的周期,也減少了企業(yè)投資光伏電站的資金壓力和風險成本。

　　規(guī)?；系K

　　據(jù)《能源》雜志記者多方了解得知,盡管有多種新融資模式逐漸進入人們視線,但是,在國內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展新型融資模式面臨的風險很多,難度較大。

　　目前光伏企業(yè)、投資者對光伏產(chǎn)業(yè)本身的認識便有所偏差。孟憲淦認為,國內(nèi)光伏發(fā)電要先規(guī)?；?再市場化,最后達到商品化。“現(xiàn)在政府做光伏發(fā)電,第一考慮的是先規(guī)?；?只有規(guī)?；瞬拍茏尨蠹铱吹较Ｍ?覺得它還是有發(fā)展前景的。只有到了規(guī)?；?我們下一步才能做政策推動的市場化,在市場化過程中逐漸擴大應(yīng)用范圍,由現(xiàn)在集中的工業(yè)園區(qū)、開發(fā)區(qū)發(fā)展到機關(guān)、事業(yè)、單位、學校、醫(yī)院、農(nóng)村、家庭等等,然后在市場化的過程中不斷依靠科技進步來降低成本,直到平價了不要補貼了,這個時候才進入到第三個階段,就是商品化了。”

　　按照孟憲淦的三個階段理論,國內(nèi)光伏業(yè)剛剛起步,正處于初級規(guī)?；A段,市場尚未成熟,規(guī)模小,價格高;且目前國內(nèi)對光伏的定位還是戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè),處于培育發(fā)展的階段,還要靠政策來推動,所以,“各方是否看好光伏業(yè)的發(fā)展還存在著很大的分歧和爭議。在投資融資方面存在的問題,應(yīng)該再深入加強調(diào)查研究,找到比較好的、適合中國國情的融資模式。”孟憲淦說。

　　而且,此前國內(nèi)光伏業(yè)的負面報道較多,比如說惡性競爭、產(chǎn)品質(zhì)量不好、龍頭企業(yè)資金鏈斷裂等等,尤其歐盟“雙反”后關(guān)于光伏企業(yè)的負面新聞很多,致使一些沒有涉足新能源行業(yè)、不了解新能源的投資方對光伏產(chǎn)業(yè)沒有一個清晰的認識,產(chǎn)生了觀望態(tài)度,對新能源的信心不是很足,投資熱情不是很高漲,一定程度上限制了融資模式的創(chuàng)新。

　　另外,金融機構(gòu)與投資方對國企與民企的態(tài)度區(qū)別,也是新融資模式難以推廣的原因之一。以第三方融資模式為例,它對國企、央企十分友好,而民企則基本上不大可行。因為中國光伏企業(yè)的壽命大概在十年左右,投資方會對企業(yè)是否會倒閉,或者項目能否建成等問題存有顧慮。而國營性的企業(yè)即使倒閉,還有上家公司可以追究,投資方的顧慮會少很多。

　　目前,光伏電站的商業(yè)模式還在探索之中,尚未有明確可行、可以推廣的商業(yè)模式,某種程度上也制約了融資模式的創(chuàng)新。“先確定商業(yè)模式,再去談融資模式吧。”有業(yè)內(nèi)人士這樣說道。

　　德國拜爾能源一位主要負責人認為,無論是什么投資機構(gòu),提供融資的目的都是為了實現(xiàn)經(jīng)濟方面的收益。如果不能確認電站項目的收益、企業(yè)的還款來源有保障的話,投資機構(gòu)不會放心把錢貸給企業(yè)。而這又涉及到并網(wǎng)和補貼按時發(fā)放問題,需要國家從政策角度予以落實和保證。