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編者按：電新行業(yè)2018Q1-3整體預計同比增長3.9%，電氣設備貢獻主要增長。電新行業(yè)重點128家公司2018Q1-3總體凈利潤預計為451.45億元，較2017年同期的434.64億元同比增長3.9%，增速環(huán)比2018H1明顯減弱，其中電氣設備板塊增長18.7%，是增長的主要貢獻者；前期高速增長的新能源發(fā)電增速明顯減弱，新能源汽車板塊負增長幅度收窄。

電力設備板塊行業(yè)整體凈利潤預計同比增長18.7%，智能電網延續(xù)強勢。電力設備板塊重點公司51個，2018Q1-3總體凈利潤預計為202.54億元，同比增長18.7%。細分板塊中，智能電網板塊繼續(xù)強勢增長，主要受國電南瑞重組及長園集團大額非經常性利潤影響，其余板塊乏善可陳。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，截止2018年8月，我國電網基本建設投資累計完成額2803億，同比下滑-13.7%，降幅較上半年收窄，但近期能源局發(fā)文推動特高壓新線核準建設，有望成為未來重要利潤增長點；智能電網板塊景氣度有望持續(xù)。

新能源發(fā)電板塊行業(yè)整體凈利潤同比增長10.7%，光伏政策負面影響顯現(xiàn)。新能源發(fā)電板塊重點公司36個，2018Q1-3總體凈利潤預計達到141.93億元，較2017年同期的128.25億元同比增長10.7%，相比2018H1增速明顯降低。光伏“5.31新政”以來，產業(yè)鏈景氣度跌至冰點，預計龍頭企業(yè)單季利潤同比、環(huán)比大幅下滑，部分上市公司單季虧損，政策影響充分顯現(xiàn)。風電板塊景氣度尚可，龍頭設備商預計增速維持，三季度二線設備商交付改善對業(yè)績帶動明顯。

新能源汽車板塊行業(yè)整體凈利潤同比下滑21.2%，電池細分板塊降幅收窄。新能源汽車板塊重點公司41個，2018Q 1-3總體凈利潤預計為106.97億元，較去年同期的135.70億元同比下滑21.2%。其中電池細分板塊下滑38.7%，拖累整體增速，主要是龍頭比亞迪業(yè)績下滑以及寧德時代上期高基數(shù)所致，環(huán)比來看兩者降幅有所收窄，電池板塊增速回升是大概率事件。八月新能源汽車銷量數(shù)據(jù)靚麗，旺季來臨預計四季度板塊景氣度出現(xiàn)提升。

投資建議：綜合來看行業(yè)內部景氣度分化較大，光伏行業(yè)受補貼政策影響需求在三季度快速下降，價格戰(zhàn)導致企業(yè)盈利跌至底部區(qū)域，預計未來半年內景氣度難有明顯改善；風電板塊景氣度持續(xù)，基本驗證了我們的判斷。新能源汽車行業(yè)漸入旺季，四季度景氣度有望顯著加強，但以“年”為維度向未來展望，補貼退坡仍將對上下游各環(huán)節(jié)形成明顯的盈利壓制。電力設備板塊在特高壓投資加速后有望出現(xiàn)盈利能力整體回暖，未來四個季度重點關注特高壓招標中標情況。電力設備板塊我們推薦核心資產國電南瑞，風電板塊我們推薦核心資產金風科技，新能源汽車推薦份額不斷提升的動力電池全球龍頭寧德時代，以及海外整機廠供應鏈核心標的臥龍電氣。
 

原標題：電力設備新能源行業(yè)2018年三季報業(yè)績前瞻：光伏政策負面影響逐漸顯現(xiàn)，期待特高壓投資積極變化