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4月15日晚間，寧德時(shí)代率先披露了2024年第一季度的財(cái)報(bào)。

在行業(yè)前景并不明朗的當(dāng)下，這位鋰電巨頭交出了一份好于預(yù)期的階段答卷，多項(xiàng)指標(biāo)和數(shù)據(jù)描繪出其在市場(chǎng)中強(qiáng)健表現(xiàn)的延續(xù)。

總的來看，2024年第一季度，寧德時(shí)代營收797.7億元，同比小幅下滑10.41%。絕對(duì)值上，寧德時(shí)代本季營收觸及了自2022年第二季度以來的新低；且在過去的2023年，寧德時(shí)代曾保持著連續(xù)3個(gè)季度營收破千億的記錄。

但這一營收規(guī)模的變化，不能脫離寧德時(shí)代的電池銷量來解讀。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-3月，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)動(dòng)力電池裝車41.31GWh，較去年同期的29.25GWh增長近3成；市占率則達(dá)到了48.93%、同比提升4個(gè)百分點(diǎn)，穩(wěn)坐頭把交椅。

另據(jù)寧德時(shí)代在最新業(yè)績交流會(huì)上披露，一季度公司電池總銷量達(dá)約95GWh。其中業(yè)務(wù)增速較快的儲(chǔ)能電池，出貨占比已接近20%。

電池增銷而營收下滑的原因，據(jù)寧德時(shí)代表示，主要是由于電池原材料成本下降，電池價(jià)格缺乏成本支撐、相應(yīng)下行，而產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化不大、影響不多。市場(chǎng)預(yù)期的量價(jià)齊跌并未出現(xiàn)。

結(jié)合市場(chǎng)報(bào)價(jià)來看，今年一季度，鐵鋰、三元電芯價(jià)格確實(shí)呈現(xiàn)為小幅下滑，其中鐵鋰電芯均價(jià)更是降至0.3元/Wh的區(qū)間；同時(shí)最上游原材料碳酸鋰的均價(jià)穩(wěn)定在10萬元左右的低位。

有觀點(diǎn)指出，雖然寧德時(shí)代的電池價(jià)格有所下滑，但其報(bào)價(jià)一直以來都高出行業(yè)均價(jià)，背后是由于其電池產(chǎn)品差異性高、附加值高，而市場(chǎng)認(rèn)可并買單，寧德時(shí)代尤其在中高端車型份額更高。這也是寧德時(shí)代得以維持保持利潤規(guī)模的核心。

據(jù)第三方測(cè)算，2021-2023年，寧德時(shí)代電池單價(jià)分別為0.79、0.97、0.89元/wh，而同期市場(chǎng)中的鐵鋰和三元電池報(bào)價(jià)分別為0.44/0.55、0.88/0.96、0.58/0.65元/wh。

此背景下，寧德時(shí)代在本季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤92.47億元，同比增長18.56%；毛利率則高達(dá)26.42%，創(chuàng)下了過去十個(gè)季度以來的最高點(diǎn)。

寧德時(shí)代在業(yè)績交流會(huì)上表示，一季度麒麟、神行很受客戶歡迎，規(guī)模占比在持續(xù)上升。接下來，隨著快充成為車型標(biāo)配，相關(guān)差異化產(chǎn)品的占比將不斷提高。

此外，寧德時(shí)代本季度的資產(chǎn)減值僅5億元，相較上一季度的30億元大幅下滑，主要是受到碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)、存貨計(jì)提減值風(fēng)險(xiǎn)散去的影響。

庫存方面，寧德時(shí)代本季度存貨為 440 億元，相比23年Q4的454億元微降3%，公司主動(dòng)去庫告一段落。

展望第二季度，寧德時(shí)代將如何演繹好手中的兩張關(guān)鍵卡牌——一是包括神行電池、滑板底盤等在內(nèi)的當(dāng)家產(chǎn)品和技術(shù)，二是以CATL INSIDE為代表的全新TO C市場(chǎng)策略——也為業(yè)內(nèi)留下了充分的觀察空間。

隨著搭載神行電池全能版的小米SU7正式進(jìn)入交付階段，以4月底北京車展為起點(diǎn)的新車型集中上市，寧德時(shí)代動(dòng)力電池裝車量有望在二季度迎來新一輪高峰，其在磷酸鐵鋰細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)份額也將更加穩(wěn)定。

原標(biāo)題：寧德時(shí)代Q1財(cái)報(bào)解讀：超26%毛利率創(chuàng)2年來新高