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2024-03-25，平安證券發(fā)布一篇電力設(shè)備及新能源行業(yè)的研究報告，報告指出，廣東海纜市場參與者增加，光伏電池組件出口回暖。

報告具體內(nèi)容如下：

本周（2024.3.18-3.22）新能源細分板塊行情回顧。風電指數(shù)（866044.WI）下跌0.64%，跑贏滬深300指數(shù)0.06個百分點。截至本周，風電板塊PE_TTM估值約19.06倍。本周申萬光伏設(shè)備指數(shù)（801735.SI）下跌4.18%，其中，申萬光伏電池組件指數(shù)下跌5.51%，申萬光伏加工設(shè)備指數(shù)下跌3.36%，申萬光伏輔材指數(shù)下跌2.29%，當前光伏板塊市盈率約11.56倍。本周儲能指數(shù)（884790.WI）下跌1.52%，當前儲能板塊整體市盈率為20.85倍；氫能指數(shù)（8841063.WI）上漲0.99%，當前氫能板塊整體市盈率為17.01倍。 本周重點話題風電：廣東海纜市場參與者增加。3月19日，大唐電子商務(wù)平臺發(fā)布《大唐南澳勒門I海上風電354MW擴建項目220kV、66kV海底光電復(fù)合纜及附件中標候選人公示》，第一中標候選人為起帆電纜，中標價格為3.03億元。根據(jù)中標候選人公示，起帆電纜大概率將成為大唐南澳勒門I海上風電354MW擴建項目的送出海纜供應(yīng)商，這將是起帆電纜首次獲得廣東市場海上風電送出海纜訂單；此前，廣東海上風電送出海纜市場的主要參與者為東方電纜、中天科技、亨通光電、寶勝股份等，起帆電纜的預(yù)中標意味著廣東海風市場送出海纜參加者的增加。隨著海上風電離岸化發(fā)展，海纜采購成本在海風項目總投資中的占比提升，以龍源射陽100萬千瓦海上風電項目為例，該項目EPC招標價格99.7億元，其中海纜的采購金額為22.66億元，海纜占EPC總價的比例達到22.7%；海上風電向深遠海發(fā)展也意味著成本壓力的增加，考慮海纜成本占比的提升以及海纜龍頭超高盈利水平，海纜環(huán)節(jié)的降本將是海上風電項目降本的重要抓手，預(yù)計二線海纜企業(yè)以及潛在的新進者有望獲得更大力度的支持。當前，送出海纜向更高電壓等級發(fā)展的趨勢明顯，500千伏交流和柔性直流有望成為未來大型海上風電項目的主流外送方式，目前僅有少數(shù)龍頭海纜企業(yè)具備500千伏交流或柔性直流工程業(yè)績，二線企業(yè)向高端海纜領(lǐng)域的拓展情況將是未來海纜競爭格局的重要關(guān)注點。 光伏：1月電池組件出口有所回暖，前兩月逆變器出口尚未有明顯改善。2024年1月，我國太陽能電池（含組件）出口金額30.56億美元，環(huán)比提升31%；2月出口金額27.94億美元，環(huán)比下行9%。1月我國太陽能電池（含組件）出口數(shù)量與金額均環(huán)比提升，2月出口數(shù)量與金額環(huán)比小幅下行。逆變器方面，前兩個月逆變器出口金額同環(huán)比均下行，且降幅有擴大趨勢。2024年1月，逆變器出口金額5.67億美元，同比下降47.6%，環(huán)比下降4.7%；2月，逆變器出口金額4.49億美元，同比下降48.3%，環(huán)比下降20.7%，逆變器出口尚未有明顯改善。海外庫存持續(xù)消化，二季度需求有望改善。當前，海外庫存持續(xù)消化，隨著下游電站陸續(xù)啟動招標、建設(shè)，電池組件補庫趨勢逐步明朗。除傳統(tǒng)歐洲、美洲等市場外，中東非和亞洲一些新興市場光伏發(fā)展提速，海外需求逐步回暖有望提振后續(xù)光伏出口表現(xiàn)。 投資建議。風電方面，海上風電需求高增，整體供需形勢較好，海上風機環(huán)節(jié)有望在出海方面實現(xiàn)突破，重點關(guān)注風機龍頭明陽智能、運達股份，建議關(guān)注東方電纜、大金重工、亞星錨鏈；光伏方面，新型電池可能是潛在機會點，建議關(guān)注HJT、BC等新型電池的產(chǎn)業(yè)化進展情況，潛在受益標的包括邁為股份、帝爾激光、隆基綠能等；儲能方面，建議關(guān)注海外大儲市場地位領(lǐng)先的陽光電源，以及積極拓展工商儲運營業(yè)務(wù)的蘇文電能；氫能方面，關(guān)注在綠氫項目投資運營環(huán)節(jié)重點布局的企業(yè)，包括吉電股份和相關(guān)風機制造企業(yè)等。 風險提示。1）電力需求增速不及預(yù)期的風險。風電、光伏受宏觀經(jīng)濟和用電需求的影響較大，如果電力需求增速不及預(yù)期，可能影響新能源的開發(fā)節(jié)奏。2）部分環(huán)節(jié)競爭加劇的風險。在雙碳政策的背景下，越來越多的企業(yè)開始涉足風電、光伏制造領(lǐng)域，部分環(huán)節(jié)可能因為參與者增加而競爭加劇。3）貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇的風險。國內(nèi)光伏制造、風電零部件在全球范圍內(nèi)具備較強的競爭力，部分環(huán)節(jié)出口比例較高，如果全球貿(mào)易保護現(xiàn)象加劇，將對相關(guān)出口企業(yè)產(chǎn)生不利影響。4）技術(shù)進步和降本速度不及預(yù)期的風險。海上風電仍處于平價過渡期，如果后續(xù)降本速度不及預(yù)期，將對海上風電的發(fā)展前景產(chǎn)生負面影響；各類新型光伏電池的發(fā)展也依賴于后續(xù)的技術(shù)進步和降本情況，可能存在不及預(yù)期的風險。

原標題：券商觀點|廣東海纜市場參與者增加，光伏電池組件出口回暖