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2023年，寧德時代創(chuàng)始人曾毓群竟是身價縮水最嚴(yán)重的企業(yè)家。

胡潤富豪榜最新顯示，曾毓群2023年的身價為2243億元，在2022年身價則為3348.2億元，一年身價下跌了1105.2億元。和曾毓群身價下跌或相對應(yīng)，寧德時代在2023年最后一個交易日的收盤股價為163.26元，而2022年最后一個交易日的收盤股價為217.17元，跌幅為25%，其市值年內(nèi)蒸發(fā)約2327億元。和其高點股價的382.68元相比，市值蒸發(fā)超過9600億元。

1月2日上午，新能源板塊盤初普遍回調(diào)，德業(yè)股份跌超4%，寧德時代跌超2%，隆基綠能、通威股份、TCL中環(huán)等光伏權(quán)重均跌超1%。截至1月2日收盤，寧德時代股價為156.83元，再度下跌3.94%。

這其實與行業(yè)進(jìn)入逆周期有一定關(guān)系，2023年隨著行業(yè)競爭加劇、上游原材料漲價等因素，新能源儲能行業(yè)進(jìn)入了逆周期，2024年寧德時代會迎來觸底反彈嗎？

行業(yè)進(jìn)入逆周期

投資人史保剛表示，這和儲能行業(yè)進(jìn)入逆周期有很大關(guān)系，礦產(chǎn)供給不足，主材漲價明顯，直接導(dǎo)致電池廠商毛利下降。以寧德時代為例，上游原材料價格的上升擠壓了公司盈利空間，2021年第四季度毛利率環(huán)比下滑3.19個百分點至 24.70%，2022年第一季度再次環(huán)比下滑10.22個百分點至14.48%，盈利空間持續(xù)受擠壓，且在2023年對公司毛利率的影響或更為顯著。

寧德時代董事長曾毓群在2022年業(yè)績發(fā)布會上曾提及，2015年至2021年這6年間，寧德時代的營收、凈利潤年復(fù)合增長率分別為56%、52%。

放眼全球，年復(fù)合增長率超過20%的就可以稱得上優(yōu)秀企業(yè)，寧德時代超高的復(fù)合增長率帶來的是媲美世界級高科技企業(yè)的估值。但隨著行業(yè)盈利空間持續(xù)受擠壓，寧德時代不得不找出對策應(yīng)對行業(yè)逆周期風(fēng)險。

海外市場增長很快

好在寧德時代海外市場增長很快，海外市場的增長或能抵消部分國內(nèi)市場的下行風(fēng)險。

據(jù)財報顯示，2023年前三季度，寧德時代營收2947億元，凈利潤311.5億元，平均每日凈賺1.15億元。成為全球動力電池行業(yè)的獨角獸企業(yè)。在全球動力電池市場上，寧德時代的市場占有率高居第一。

好在寧德時代基本盤仍在，目前依然是市場占有率第一的企業(yè)。中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度中，寧德時代占據(jù)42.75%的市場份額，比亞迪市場份額為28.94%。寧德時代依然是國內(nèi)新能源電池領(lǐng)域的老大。

公開數(shù)據(jù)顯示，2020年中國新能源乘用車占世界份額為40.8%，2021年升至52%，2022年達(dá)到62.5%。2023年1-11月中國新能源車占世界份額62.6%，中國是全球最大的新能源汽車市場，占比會越來越高，這對寧德時代來說絕對是一則利好消息，寧德時代只需守好基本盤，反彈僅需要一個機(jī)會。

基本盤仍然穩(wěn)健

為穩(wěn)定股價，增強(qiáng)投資者信心，2023年10月31日，寧德時代發(fā)布公告稱，擬花費20億-30億元自有資金進(jìn)行股權(quán)回購，這是寧德時代上市以來的首次回購，公告披露回購股權(quán)的目的是為增強(qiáng)投資者對公司的投資信心，并健全公司長效激勵機(jī)制，回購股份在未來合適時機(jī)將用于股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃。

寧德時代股權(quán)回購，引來眾多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。中金公司表示，20億元到30億元的回購金額屬于A股頂格回購，上限高于市場價50%的回購價格完全超出市場預(yù)期，顯示出寧德時代管理層對未來發(fā)展的信心。

對于寧德時代的基本盤，惠譽在研報中明確指出，得益于原材料成本下降及寧德時代海外銷售貢獻(xiàn)上升。寧德時代的利潤率仍頗具韌性，顯示出其在電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的穩(wěn)固地位。2023年三季度，寧德時代的毛利率為22.4%，較去年同期提升逾三個百分點。這或許是寧德時代觸底反彈的關(guān)鍵所在。

2023年三季報顯示，寧德時代的毛利率為21.92%，2022年同期毛利率為18.95%，提升了2.97個百分點。毛利率由2022年一季度的14.48%，一路提升至21.92%，提升了7.44個百分點。進(jìn)入2023年以來，三個季度的毛利率分別為21.27%、21.63%和21.92%，增幅不大，卻依然呈上升趨勢。凈利率方面同樣由2022年第一季度的4.06%提升至11.04%，提升了近7個百分點。

研發(fā)持續(xù)增長為反彈作好鋪墊

作為高科技企業(yè)，寧德時代一直舍得研發(fā)投入。

財報顯示，近五個季度的研發(fā)費用分別為105.8億元、155.1億元、46.52億元、98.5億元和148.8億元。同比增幅分別是130.18%、101.66%、81.16%、70.77%和40.65%。研發(fā)投入占總營收的比例分別為5%、4.7%、5.2%、5.2%和5%，研發(fā)占比基本維持在5%左右。2020年至2022年，研發(fā)費用分別為35.69億元、76.91億元和155.1億元，增幅分別為19.29%、115.48%和101.66%。研發(fā)占比分別7.1%、5.9%和4.7%，研發(fā)占比總體依然保持在5%左右。

面對行業(yè)周期性波動，寧德時代始終堅持技術(shù)創(chuàng)新；持續(xù)加大研發(fā)投入，優(yōu)化生產(chǎn)工藝；此外還積極拓展市場份額，加大對新興市場的開拓力度；面對原材料價格上漲和成本壓力，寧德時代積極與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)開展合作，共同應(yīng)對成本挑戰(zhàn)。從而在市場低迷時保持了穩(wěn)定的銷售業(yè)績，這些實踐經(jīng)驗不僅有助于企業(yè)自身的持續(xù)發(fā)展，也為整個動力電池行業(yè)應(yīng)對周期性波動提供了有益的借鑒。

原標(biāo)題：寧德時代，越過9000億