作為全球最大的光伏組件供應(yīng)商,天合光能(NYSE:TSL)8月1日對(duì)外宣布,其與Fortune Solar Holdings和Red Viburnum達(dá)成最終協(xié)議和合并計(jì)劃,將被以全現(xiàn)金模式收購,股權(quán)價(jià)值約11億美元。
這意味著天合光能私有化達(dá)成,并將退出紐交所。對(duì) 此,天合光能相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說,“在完成私有化后,公司下一步目標(biāo)是重回A股。”
市值被嚴(yán)重低估
之所以私有化,在業(yè)內(nèi)人士看來,估值嚴(yán)重被低估是主因。值得注意的是,無論是組件、電池產(chǎn)能,天合光能都位列龍頭,但是估值卻只有不到60億元人民幣,遠(yuǎn)低于在A股上市的同行光伏企業(yè)。其中,東方日升(300118,SZ)目前市值為120億元;航天機(jī)電(600151,SH)市值為157億元;海潤光伏(600404,SH)市值為110億元,協(xié)鑫集成(02506,SZ)市值更是達(dá)到320億元。
對(duì)此,民生證券電力和新能源行業(yè)研究員黃彤表示,“中概股光伏公司私有化是必然結(jié)果,目前在A股上市的任何一家光伏公司,市值沒有低于50億元的,相比之下,在海外上市的光伏公司市值普遍偏低。”
此外,光伏行業(yè)專家廉銳對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說,“天合光能市值被嚴(yán)重低估,私有化后回歸國內(nèi)主板上市,市值會(huì)更高,這樣無論是向銀行貸款,還是再融資都會(huì)更加便利。”
“美國和歐洲資本市場不了解中國的企業(yè),導(dǎo)致在美上市的光伏企業(yè)估值都較低。回歸國內(nèi)A股后,公司可以獲得更好的估值,可以通過將股權(quán)質(zhì)押給銀行,獲取更多的貸款,為公司提供了穩(wěn)定的資金支持,如果繼續(xù)留在海外市場,這些很難做到。”光伏行業(yè)專家趙玉文對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說。
光伏中概股私有化加速
而隨著國外光伏行業(yè)遇冷,再加上歐美對(duì)中國光伏企業(yè)進(jìn)行雙反,導(dǎo)致中國光伏企業(yè)業(yè)績持續(xù)下滑,在美上市的光伏企業(yè)也因此飽受冷眼,股價(jià)也隨之大幅下跌,包括英利能源、中電光伏等公司股價(jià)長期維持在1美元左右,基本喪失了融資能力。
為此避免和無錫尚德一樣股價(jià)長期低于1美元,而被最終退市的局面,中概股光伏企業(yè)紛紛開始私有化。其中,在2015年6月,晶澳太陽能對(duì)外發(fā)布公告稱,收到董事長兼CEO靳保芳以及晶龍集團(tuán)的私有化收購意向,每股擬收購價(jià)格為9.69美元,對(duì)整個(gè)公司的估值約為4.891億美元。
同時(shí),成立于2005年的天華陽光也在2015年12月對(duì)外表示,由于股價(jià)過低,有意進(jìn)行私有化回歸A股。該公司在2015年7月21日,聯(lián)合北汽集團(tuán)、中駿資本對(duì)新三板公司環(huán)拓科技注資重組,并更名為北汽天華。重組后的新三板公司主營業(yè)務(wù)將包括光伏電站IPP、光伏高效電池研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化推廣,以及光伏發(fā)電產(chǎn)品的國際生產(chǎn)合作。此舉被認(rèn)為是為私有化回歸A股借殼做準(zhǔn)備。
對(duì)此,廉銳對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說,隨著天合光能私有化成功,將會(huì)加速光伏中概股私有化步伐,“目前國內(nèi)光伏行業(yè),由于光伏政策的鼓勵(lì),以及光伏電價(jià)補(bǔ)貼等因素進(jìn)入全面回暖,眾多光伏企業(yè)由此前重點(diǎn)布局海外市場轉(zhuǎn)向布局國內(nèi)市場。中概股光伏企業(yè)私有化回歸A股后,無論是從市值、融資,還是布局國內(nèi)市場都更加有利。”
天合光能創(chuàng)立于1997年,于2006年在美國紐交所上市,目前為光伏組件、電池及硅產(chǎn)品的大型一體化生產(chǎn)、銷售企業(yè)。根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2014年公司以3.66GW的光伏組件出貨量成為全球出貨量最大的光伏組件供應(yīng)商;2015年,該數(shù)據(jù)再次刷新至5.74GW。