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事件：8月31日，公司發(fā)布2023年半年度報告。公司2023年上半年實現(xiàn)營收3.82億元，同比增長145.53%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.69億元，與22H1相比實現(xiàn)扭虧為盈（22H1實現(xiàn)虧損0.39億元），扣非歸母凈利潤為0.46億元。23H1公司毛利率為43.00%，同比大幅提升8.73pct；銷售凈利率17.95%，較22年全年凈利率提升10.04pct。隨著收入規(guī)模增長，公司盈利能力有了大幅提升。

公司營業(yè)收入快速增長主要系上半年設備驗收數(shù)量增長，在手訂單陸續(xù)實現(xiàn)收入轉(zhuǎn)化。利潤端實現(xiàn)扭虧為盈，一方面公司營收、毛利率同比實現(xiàn)較多提升，另一方面獲得軟件退稅金額增長較多。

在手訂單充沛，支撐業(yè)績長期增長：23H1公司光伏設備實現(xiàn)收入3.31億元，半導體設備收入為0.17億元，截至2023年6月30日，公司在手專用設備訂單約62.53億元，其中光伏設備訂單56.21億元，半導體設備訂單5.48億元。公司光伏設備疊加半導體設備在手訂單充沛，支撐業(yè)績增長可持續(xù)性。

ALD+CVD雙驅(qū)動，品類擴張支撐業(yè)務高彈性：公司是國內(nèi)首家成功將量產(chǎn)型High-k原子層沉積（ALD）設備應用于28nm節(jié)點前道產(chǎn)線的國產(chǎn)設備廠，同時公司在加快其他工藝段TALD與PEALD設備的研發(fā)驗證，持續(xù)擴大工藝覆蓋度；CVD產(chǎn)品已在客戶端驗證，有望成為新的增長點。截至2023年4月25日，公司今年新簽半導體設備訂單2.42億元，與2022年全年相當。

TOPCon擴產(chǎn)元年，光伏設備新簽訂單高增長。公司在開發(fā)行業(yè)內(nèi)首條GW級PE-PolyTOPCon電池工藝整線的基礎上，公司進一步推出全新的TOPCon2.0整線工藝技術。上半年公司光伏設備訂單大放量，截至2023年4月25日，新簽光伏訂單20億元，超22年末在手訂單。

盈利預測、估值與評級：半導體ALD設備壁壘高，差異化布局CVD設備拓寬成長空間，國產(chǎn)化背景下加速驗證，未來訂單放量可期；光伏新技術迭代加速，訂單獲取能力強，基本盤穩(wěn)固，可賦能半導體研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化。我們基本維持公司23-25E的歸母凈利潤預測為1.22/2.63/4.23億元，對應EPS為0.27/0.58/0.93元，當前股價對應PE為178/83/52x。公司半導體ALD、CVD設備處于加速驗證與量產(chǎn)導入階段，可享受一定的估值溢價，維持“增持”評級。

風險提示：新產(chǎn)品驗證進度不及預期，行業(yè)周期持續(xù)下行，國際貿(mào)易摩擦加劇。

原標題：2023年中報業(yè)績點評：營收快速增長，利潤大幅提升，光伏+半導體設備打開成長空間