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7月30日晚間，雄韜股份公布半年度報告，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.11億元，同比增長24.07%。歸母凈利潤則達(dá)1.06億元，同比增長40.96%；扣非凈利潤6916.98萬元，同比增長107.77%。

這份成績雖稱不上突飛猛進(jìn)，但在上半年七成鋰電企業(yè)預(yù)計業(yè)績下滑的大背景下也并不算壞。

然而從主營業(yè)務(wù)的營收構(gòu)成上來看，雄韜股份上半年鋰電業(yè)務(wù)營收10.23億元，占營業(yè)收入比重48.35%，較去年同期32.68%大幅提升。

一向作為公司發(fā)展戰(zhàn)略核心的氫能業(yè)務(wù)，上半年營收占比卻已從上年同期的2.62%縮減至0.31%。

在發(fā)布半年報的同時，雄韜股份公告擬發(fā)行不超過12.24億元的定增預(yù)案，用于建設(shè)湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產(chǎn)基地建設(shè)項目、通信基站儲能項目（一期），以及補(bǔ)充流動資金。

本次募集資金投資項目投產(chǎn)后，公司將形成年產(chǎn)580Ah儲能鋰電池5GWh的生產(chǎn)制造能力。

從氫能業(yè)務(wù)營收占比不斷緊縮，到項目投資重心向鋰電轉(zhuǎn)移，雄韜股份的“含氫量”一降再降，正從前些年的高舉氫能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展大旗走向“棄氫投鋰”的戰(zhàn)略回轉(zhuǎn)。

苦心經(jīng)營

雄韜股份在電池制造行業(yè)，已有超20年的行業(yè)經(jīng)驗。

在2003年進(jìn)入鋰電行業(yè)以前，公司僅有單一的鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)。伴隨2016年以后氫能產(chǎn)業(yè)鏈布局逐漸展開，公司當(dāng)前的主營業(yè)務(wù)可分為鉛酸蓄電池、鋰電池、氫燃料電池三大品類。

2016年，雄韜股份投資北京氫璞創(chuàng)能，正式宣布向氫能賽道進(jìn)軍。電堆是燃料電池領(lǐng)域最具核心競爭力的環(huán)節(jié)之一，而北京氫璞創(chuàng)能正是當(dāng)時國內(nèi)首個自主知識產(chǎn)權(quán)電堆自動化生產(chǎn)線的締造者。

2017年可以說是雄韜股份全面鋪開氫能版圖的產(chǎn)業(yè)元年，公司逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈上下深度拓展。

雄韜股份在燃料電池發(fā)電機(jī)系統(tǒng)集成領(lǐng)域投資浙江氫途科技，全資成立深圳氫雄、武漢氫雄，并先后投資掌握膜電極技術(shù)的蘇州擎動和武漢理工氫電，后者擁有國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模最大的膜電極生產(chǎn)線。

其后，公司逐步完善在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上制氫、膜電極、燃料電池電堆及系統(tǒng)、整車運(yùn)營、加氫站等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略版圖，成為國內(nèi)為數(shù)不多在氫能產(chǎn)業(yè)鏈上全線布局的企業(yè)之一。

然而雄韜股份的一番苦心經(jīng)營卻未能達(dá)到預(yù)期成果。氫能產(chǎn)業(yè)的巨大投入與短期低回報使得公司一度在2021年因高昂的氫能產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)費(fèi)用投入，面臨4.22億元的巨額虧損。



就營收結(jié)構(gòu)來看，吸收了大量資金投入的燃料電池業(yè)務(wù)未見起色，反倒是鋰電池業(yè)務(wù)快速崛起成為雄韜股份這兩年最重要的增長極。

在2017年的年度報告中，雄韜股份曾對行業(yè)發(fā)展趨勢作出整體判斷：總體來說，鋰電池短期內(nèi)仍不具備撼動鉛酸蓄電池的主導(dǎo)地位，鉛酸蓄電池未來仍然具備一定增長空間，氫燃料電池因其優(yōu)勢而擁有較為廣闊的發(fā)展前景。

基于這樣的判斷，雄韜股份在堅守鉛酸電池陣地、“牢牢把握鉛酸電池業(yè)務(wù)”的同時，對氫能產(chǎn)業(yè)砸下重金大量投入。不僅收益未見起色，也在寧德時代等一眾鋰電企業(yè)飛速發(fā)展的黃金時期內(nèi)錯失先機(jī)。

浪頭急轉(zhuǎn)

雄韜股份在戰(zhàn)略上緊急轉(zhuǎn)向的動因，在本次發(fā)布的半年報中已說的非常明確。

氫燃料電池汽車推廣受限于關(guān)鍵材料等問題，面臨極大的困難。燃料成本較高，加氫站建設(shè)成本高、氫氣成本高、補(bǔ)貼支持政策滯后等情況，導(dǎo)致當(dāng)前我國加氫站建設(shè)推廣進(jìn)度較慢且現(xiàn)階段多數(shù)加氫站處于虧損狀態(tài)，終端用戶實際用氫成本較高。

因而，燃料電池技術(shù)路線的發(fā)展情況與鋰電池相比仍存在一定的差距，內(nèi)外部不利因素影響了行業(yè)的發(fā)展進(jìn)程，市場開拓與推廣不及預(yù)期。

雄韜股份在氫能領(lǐng)域的募投項目建設(shè)情況也已非常能夠說明問題。

據(jù)其在7月30日發(fā)布的一份公告顯示，2020年發(fā)布的增發(fā)方案中，擬投入5.23億元的“武漢雄韜氫燃料電池動力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目”與擬投入2億元的“深圳雄韜氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園項目”當(dāng)前承諾投入資金已分別縮減至3.36億元和1.29億元，并至今進(jìn)度為0。

半年度報告指出：“根據(jù)對市場的深入跟蹤和調(diào)查，公司經(jīng)審慎論證，認(rèn)為仍按原計劃投入氫燃料電池將無法如預(yù)期實現(xiàn)效益，反而會因為倉促投資增加公司的運(yùn)營成本，因此，公司推遲了對氫燃料電池的投入。”

其中，“深圳雄韜氫燃料電池產(chǎn)業(yè)園項目”建設(shè)期將由原定2022年5月14日延長至2024年5月14日。

“武漢雄韜氫燃料電池動力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目”的承諾投入募集資金金額33,620.27萬元則被變更至本次擬建的“湖北雄韜新能源鋰電池（5GWh）生產(chǎn)基地建設(shè)項目”。

前些年在氫能領(lǐng)域激流勇進(jìn)的雄韜股份，如今已清醒地意識到，繼續(xù)維持在氫燃料電池領(lǐng)域的大量投資，不僅會在短期內(nèi)大幅增加公司的運(yùn)營成本，也無法在短期內(nèi)為公司真正帶來新的利潤增長點(diǎn)。

雄韜股份表示：“由于公司目前鋰電池產(chǎn)能短缺，且鋰電池業(yè)務(wù)是公司近年來利潤提升的主要增長點(diǎn)，因此公司急需擴(kuò)大鋰電池產(chǎn)能。目前公司鋰電池擴(kuò)產(chǎn)所需資金缺口較大，鋰電池產(chǎn)能提升是公司目前面臨最緊迫的需求。”

原標(biāo)題：浪頭急轉(zhuǎn)？氫能產(chǎn)業(yè)鏈龍頭加碼鋰電產(chǎn)能