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近日，鋰電板塊半年報及業(yè)績預告陸續(xù)發(fā)布，整體走勢向下。其中鋰電池正極材料企業(yè)——德方納米在半年度業(yè)績預告中披露，預計今年1至6月的歸母凈利潤虧損達10.4億元至11.7億元。相比之下，去年同期為盈利12.8億元，同比下降181.25%-191.4%。消息一出，德方納米次日早盤低開超10%。

同樣出現業(yè)績滑坡的還有，龍蟠科技、豐元股份、江特電機，上半年歸母凈利潤分別預計虧損6.28億元至7.6億元、9300萬元至1.23億元、4000萬元至6000萬元。據了解，此輪業(yè)績下滑與產能過剩和上游原材料價格下跌有關。

在此危機之下，鋰電企業(yè)該如何平安度過？上游原材料價格還能否恢復？鋰電行業(yè)是否還存在新的盈利增長點可以期待？

超10億虧損原因為何

德方納米科技股份有限公司（以下簡稱為“德方納米”）成立于2007年1月，是一家致力于鋰離子電池核心材料研發(fā)、生產和銷售的國家高新技術企業(yè)。公司的核心產品磷酸鹽系正極材料廣泛用于新能源汽車動力電池、儲能電池等領域。

2019年4月，德方納米在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價格41.78元/股。憑借新能源這一“東風”，公司股價一度在2022年上漲至265.36元/股。但好景不長，今年上半年新能源汽車市場增速放緩。據中國汽車工業(yè)協會統(tǒng)計，今年第一季度產銷量分別為229.1萬輛和222.2萬輛，同比均增長42.8%。而在2012-2022年間，我國的新能源汽車銷量年均復合增速可以達到87.2%，遠高于今年第一季度增速。

此外，在供給端上，由于近年來各大企業(yè)產能釋放以及磷化工企業(yè)的跨界入局，鋰電池產能、材料產能目前都處于過剩階段，市場價格大幅度下跌。以碳酸鋰為例，碳酸鋰作為鋰鹽中的關鍵一種，是鋰電池正極材料中的一種常用原料。2022年，電池級碳酸鋰價格一度飆升至近60萬元/噸，原材料價格的上漲也帶動了鋰電池正極材料價格的上升。德方納米的主要產品磷酸鐵鋰的價格也在2022年達到了17萬元/噸的高位。

德方納米憑借這樣的高價，在2022年獲得了大幅度的業(yè)績增長。據公司披露的2022年財報數據顯示，營業(yè)收入高達225.57億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.8億元，分別較前一年增長355.30%和188.36%。

到了今年，產能過剩下電池級碳酸鋰價格出現大幅下跌，從年初的50萬元/噸一路滑落至4月的20萬元/噸。磷酸鐵鋰也不復往日光輝，價格下滑至7萬元/噸。德方納米因此由盈轉虧，歸母凈利潤預計虧損額高達10.4億元至11.7億元。公司2023年半年度業(yè)績預告中顯示，上半年公司業(yè)績預計出現虧損主要與原材料鋰鹽價格大幅下跌、下游需求放緩以及公司此前積累了較高價位的原材料庫存消化有關。

不過在此公告中，德方納米也表示，2023年5月開始，隨著下游需求的逐步恢復，公司產能利用率開始回升，6月已實現滿產滿銷，盈利能力逐漸恢復。同時也透露了公司新產品磷酸錳鐵鋰和補鋰劑驗證進展順利，預計下半年開始放量，經營業(yè)績有望逐漸向好。

磷酸錳鐵鋰被寄予厚望

如德方納米在公告中所述，碳酸鋰價格已出現回升。目前碳酸鋰價格在30萬元/噸，且從2020年以來的歷史價格來看，這一價格已經達到了2022年初的水平，處于較高位置。磷酸鐵鋰價格也有所上漲，5月下旬報價近10萬元/噸。中郵證券表示，隨著4月底鋰價階段見底，下游需求起量，產業(yè)鏈補庫開啟，二季度排產環(huán)比增長。中游材料環(huán)節(jié)有望看到行業(yè)出清，盈利有望見底反轉。

不過，磷酸鐵鋰市場的競爭依然劇烈，因此部分鋰電企業(yè)已然將目光轉移至磷酸錳鐵鋰這一新產品上。磷酸錳鐵鋰與磷酸鐵鋰的結構類似，在制備上可延續(xù)磷酸鐵鋰的工藝路徑。而在性能上，一方面磷酸錳鐵鋰是磷酸鐵鋰的升級路線，能量密度提升；另一方面磷酸錳鐵鋰可與三元材料摻混，較純三元具有更好的安全性能。此外，磷酸錳鐵鋰還具有壽命長、耐過充、Fe和Mn 儲量豐富、價格便宜等特點，具有較好的商業(yè)價值。

德方納米在投資者互動平臺表示，公司在磷酸錳鐵鋰正極材料方面進行了前瞻布局，產業(yè)化進程相對領先，目前已建成的磷酸錳鐵鋰產能為11萬噸/年，具備批量供貨能力。湖南裕能也曾在今年4月發(fā)布公告稱，將投資80億元用于建設云南裕能新能源電池材料生產基地二期項目的建設。該項目中就包含磷酸錳鐵鋰生產線。在7月接受調研時，湖南裕能表示目前磷酸錳鐵鋰處于中試階段，并同步考慮了其與磷酸鐵鋰生產工藝的兼容性，有利于靈活應對市場需求，提高產能利用率。

華泰證券同樣看好磷酸錳鐵鋰這一賽道，并表示，磷酸錳鐵鋰相關專利數量逐年增加，制備技術積累已達到可商業(yè)化水平。未來產業(yè)鏈成熟實現量產后，則有望對磷酸鐵鋰材料實現快速替代。預計2027年，全球磷酸錳鐵鋰正極需求將達100萬噸。

原標題：鋰電巨頭半年虧損超10億