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一份報(bào)告指出，美國(guó)的太陽(yáng)能資產(chǎn)在所有領(lǐng)域都沒有達(dá)到預(yù)期性能，其中一位作者告訴媒體，如果光伏項(xiàng)目的股權(quán)投資者在幾年后看不到他們的回報(bào)，那么從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這有可能損害這一行業(yè)的聲譽(yù)。

總部位于舊金山的數(shù)據(jù)分析和保險(xiǎn)技術(shù)公司kWh Analytics的最新年度太陽(yáng)能發(fā)電指數(shù)概述了美國(guó)太陽(yáng)能的實(shí)地觀察結(jié)果，結(jié)果表明，資產(chǎn)持續(xù)表現(xiàn)不佳。

kWh Analytics的首席執(zhí)行官Jason Kaminsky表示，對(duì)于為什么會(huì)出現(xiàn)這種趨勢(shì)存在很多假設(shè)。最重要的是，直至最近，運(yùn)行與未來性能模型相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)一直是缺乏的。

其次，樂觀的光伏項(xiàng)目性能預(yù)估使財(cái)務(wù)模型看起來更好，這對(duì)希望從貸款方、稅收權(quán)益提供方和股權(quán)投資者那里籌集資金的資產(chǎn)買方具備了吸引力。

"如果你想購(gòu)買或融資一項(xiàng)資產(chǎn)，你需要相信這些數(shù)字，以便你的融資能夠成功，""所以，這是激勵(lì)結(jié)構(gòu)的問題。我不認(rèn)為人們的行為是惡意的，但在某些奇怪的方面，人們也許對(duì)支持他們回報(bào)預(yù)期的更高的數(shù)字更加放心。"

第三個(gè)假設(shè)是，預(yù)測(cè)往往側(cè)重于組件性能，但在現(xiàn)場(chǎng)，最大的損失通常是逆變器的可用性。大多數(shù)模型都假設(shè)逆變器的可用性為99%，但去年，來自美國(guó)運(yùn)維專業(yè)公司NovaSource的數(shù)據(jù)稱，盡管這一比例在運(yùn)營(yíng)的頭幾年后會(huì)上升，但可用性會(huì)接近96%。同時(shí)，光伏項(xiàng)目總能量損失的60%是由逆變器造成的。

Kaminsky指出，2022年沒有發(fā)生重大火災(zāi)，西海岸的野火煙霧成為表現(xiàn)不佳的一個(gè)常見原因。鑒于地緣政治事件和供應(yīng)鏈問題，如今，修復(fù)損壞設(shè)備所需的時(shí)間比過去采購(gòu)備件所需的時(shí)間更長(zhǎng)。

Kaminsky補(bǔ)充表示：“所有這些不一定會(huì)被納入模型，但卻是運(yùn)營(yíng)商試圖解決的真實(shí)問題。”

一直以來，用來運(yùn)行未來表現(xiàn)模型的歷史數(shù)據(jù)都是缺失的

被低估的組件衰減

kWh Analytics進(jìn)行了一項(xiàng)由美國(guó)能源部資助的關(guān)于衰減的研究。研究發(fā)現(xiàn)，非戶用資產(chǎn)的年衰減率中位數(shù)為0.8%，這與美國(guó)國(guó)家可再生能源實(shí)驗(yàn)室和Lawrence Berkeley國(guó)家實(shí)驗(yàn)室的研究類似，這些研究一直顯示，系統(tǒng)性能每年會(huì)出現(xiàn)0.75%-1%的衰減，而大多數(shù)金融模型仍然預(yù)測(cè)只有0.5%的衰減。隨著時(shí)間的推移，這將導(dǎo)致實(shí)地發(fā)生的情況與大多數(shù)利益相關(guān)方預(yù)估之間的分歧。

過于自信的估計(jì)

投資者通常會(huì)評(píng)估太陽(yáng)能項(xiàng)目的收入流以支持他們的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，所以，更高的產(chǎn)能數(shù)據(jù)可以支持更高的資產(chǎn)估值。

"如果你正在進(jìn)行融資，想把一套假設(shè)放在一起，你認(rèn)為這會(huì)給你正在部署的資本帶來足夠的回報(bào)，而開發(fā)商的樂觀假設(shè)會(huì)滲透到整個(gè)財(cái)務(wù)模型中。"產(chǎn)能預(yù)期是你所關(guān)注的一個(gè)組成部分，不難想到你會(huì)成為一個(gè)更好的運(yùn)營(yíng)商，而且你的產(chǎn)品會(huì)非常充裕。"

以下是kWh Analytics的2021年太陽(yáng)能風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估表，其中總結(jié)了衰減的結(jié)論

他指出，改變假設(shè)也需要一段時(shí)間。例如，自Kaminsky十五年前入行以來，該行業(yè)一直在為半個(gè)百分點(diǎn)的衰減而努力，盡管有證據(jù)表明這并未實(shí)現(xiàn)，但公司仍在繼續(xù)這樣做。

Kaminsky表示，現(xiàn)場(chǎng)觀察結(jié)果向上游傳遞可能需要時(shí)間，因?yàn)殚_發(fā)商通常會(huì)開發(fā)一個(gè)項(xiàng)目并將其出售或移交給資產(chǎn)管理公司，所以一些表現(xiàn)不佳的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)會(huì)被埋沒在數(shù)據(jù)中， "很容易懷著良好的愿望來做這件事，但數(shù)據(jù)仍然相當(dāng)激進(jìn)。"

Kaminsky再次表示，他不認(rèn)為行業(yè)參與者是故意放出他們認(rèn)為不會(huì)達(dá)到的數(shù)字，但是存在一種風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)幡然悔悟，意識(shí)到資產(chǎn)的表現(xiàn)并沒有達(dá)到應(yīng)有的水平。

"在一個(gè)利率較高的世界里，資本必須更加審慎，專注于回報(bào)，專注于假設(shè)，""在美國(guó)，隨著通貨膨脹削減法案的出臺(tái)，部分太陽(yáng)能廠將通過生產(chǎn)稅收抵免來進(jìn)行融資。在這種情況下，你的回報(bào)對(duì)生產(chǎn)更加敏感，因?yàn)槟悴辉儆型顿Y稅收優(yōu)惠。你的稅收抵免是基于產(chǎn)量的。"

對(duì)于2023年，Kaminsky寄希望于行業(yè)出現(xiàn)新的數(shù)據(jù)使用方式，并對(duì)正在使用的模型進(jìn)行驗(yàn)證研究的趨勢(shì)，就像二十年前的風(fēng)電行業(yè)那樣。這一行業(yè)在查看數(shù)據(jù)時(shí)必須首先對(duì)自己誠(chéng)實(shí)。公司開始嘗試和改進(jìn)，對(duì)陽(yáng)光下的微小波動(dòng)、可用性問題和估算的質(zhì)量提出問題。

長(zhǎng)期的聲譽(yù)損害

由于項(xiàng)目的融資方式以及電力銷售的收入被運(yùn)維以及債務(wù)所吞噬，項(xiàng)目業(yè)績(jī)一個(gè)百分比的打擊可能會(huì)對(duì)整體投資回報(bào)產(chǎn)生更大的百分比影響。

"我們面臨的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)是，股權(quán)投資者會(huì)部署資本并在三到五年后意識(shí)到，你期望從長(zhǎng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流中獲得的回報(bào)并沒有實(shí)現(xiàn)，""如果我們不能為人們提供他們所預(yù)期的回報(bào)，這對(duì)我們這個(gè)行業(yè)會(huì)造成更長(zhǎng)期的破壞性影響。"

風(fēng)電行業(yè)歷史上同樣的趨勢(shì)導(dǎo)致了由稅收權(quán)益界推動(dòng)的清算。然而，Kaminsky指出，"稅收權(quán)益和債務(wù)在太陽(yáng)能領(lǐng)域可能比在風(fēng)能領(lǐng)域受到的保護(hù)更多一些，但權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)更高了。"

最后，Kaminsky表示，光伏行業(yè)正在快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在未來五年將翻一番。因此，隨著更多的專業(yè)投資者進(jìn)入市場(chǎng)，重要的是目前的行業(yè)扮演 "適當(dāng)?shù)馁Y本管家"的角色，以避免在資本市場(chǎng)上出現(xiàn)巨大的意外。

"這并不總是人們想聽到的消息，但是，風(fēng)能已經(jīng)經(jīng)歷過了，而且很好，它從另一頭出來了，光伏行業(yè)也會(huì)經(jīng)歷這樣的情況。只是我們認(rèn)為，作為一個(gè)成長(zhǎng)中的行業(yè)，我們可以利用數(shù)據(jù)來幫助我們的決策和融資策略，這一點(diǎn)很重要。"

原標(biāo)題：美國(guó)光伏電站收益不及預(yù)期！被低估的組件衰減