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頂著“港股動(dòng)力電池第一股”的光環(huán)，中創(chuàng)新航科技股份有限公司成功上市，公開(kāi)發(fā)行2.66億股，每股發(fā)行價(jià)38港元，刷新了今年港股募資額的紀(jì)錄。

出人意料的是，資本市場(chǎng)表現(xiàn)出明顯分化，一邊是多達(dá)15家基石投資者追捧中創(chuàng)新航，認(rèn)購(gòu)股份達(dá)到1.49億股，占此次IPO全部發(fā)行股份的56.17%，另一邊則是香港發(fā)售股份認(rèn)購(gòu)不足，這部分股份已經(jīng)重新分配至國(guó)際發(fā)售，國(guó)際發(fā)售部分獲適度超額認(rèn)購(gòu)，超購(gòu)1.11倍。

在中創(chuàng)新航身后，蜂巢能源已經(jīng)摩拳擦掌準(zhǔn)備上市，比亞迪、欣旺達(dá)也紛紛啟動(dòng)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)分拆上市。外界最為關(guān)注的是，在新能源汽車行業(yè)高歌猛進(jìn)之下，動(dòng)力電池發(fā)展?jié)摿缀危?br />
“虎口奪食”

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，中創(chuàng)新航“起了個(gè)大早，趕了個(gè)晚集”。早在2007年，前身為中國(guó)空空導(dǎo)彈研究院孵化的天空能源（洛陽(yáng)）有限公司成立，并經(jīng)歷了中航鋰電、中創(chuàng)新航等多個(gè)發(fā)展階段。其間的2011年，寧德時(shí)代成立。

2013年，中航鋰電成功拿下中國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量“桂冠”，但隨著新能源商用車補(bǔ)貼退坡以及續(xù)航里程更優(yōu)的三元鋰電池崛起，主打磷酸鐵鋰的中創(chuàng)新航遭遇發(fā)展危機(jī)，2017年、2018年連虧3.3億元和7億元。

2018年7月，臨危受命的劉靜瑜將公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向乘用車配套為主，并將技術(shù)路線從磷酸鐵鋰電池調(diào)整為三元電池等。一番大刀闊斧調(diào)整之后，2019年，公司裝機(jī)量重返前十，次年裝機(jī)量躋身國(guó)內(nèi)前三。

這一定程度上得益于廣汽集團(tuán)的支持。今年年中，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)曾慶洪“吐槽”稱，電池成本占比整車成本高達(dá)60%，“我們?cè)诮o寧德時(shí)代打工”，言下之意，動(dòng)力電池太貴，而寧德時(shí)代的市場(chǎng)份額又太高。

2017年，廣汽傳祺首款電動(dòng)車GE3上市后遭遇寧德時(shí)代的電池供應(yīng)不足，交付受到影響，這成為廣汽尋求“二供”的契機(jī)。中創(chuàng)新航得以“虎口奪食”。2019年開(kāi)始，中創(chuàng)新航為廣汽供應(yīng)產(chǎn)品，2020、2021年更是一躍成為廣汽集團(tuán)第一大供應(yīng)商。

廣汽幾乎一手扶持起了中創(chuàng)新航：過(guò)去三年，廣汽集團(tuán)對(duì)中創(chuàng)新航的營(yíng)收貢獻(xiàn)分別為4.61億元、15.58億元、35.37億元，占比分別為26.6%、55.1%、51.9%。

“我們憑的是高電壓中鎳技術(shù)的安全性和高比能，這個(gè)技術(shù)路徑減少了貴金屬的含量，因而天然具備成本優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而迅速切換為廣汽第一大供應(yīng)商。”中創(chuàng)新航工作人員介紹道。

一組數(shù)據(jù)表現(xiàn)出中創(chuàng)新航的發(fā)展速度：從2019年為廣汽系供應(yīng)開(kāi)始，如今其動(dòng)力電池供應(yīng)量已經(jīng)占據(jù)廣汽系八成、長(zhǎng)安系九成，給小鵬汽車的供應(yīng)也達(dá)到了一半以上。

據(jù)中國(guó)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年1—8月，中創(chuàng)新航在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)中裝車量排名第三，僅次于寧德時(shí)代與比亞迪，市場(chǎng)占比7.02%。

在中創(chuàng)新航研究院進(jìn)門的兩側(cè)道路，兩排嶄新的新能源汽車列隊(duì)擺放，這些品牌包括廣汽埃安、長(zhǎng)安深藍(lán)、合創(chuàng)等近十款車型。“和我們合作的車型，基本都是這家企業(yè)的銷冠。”工作人員如是介紹。

“前有狼后有虎”

縱向相比，中創(chuàng)新航迎來(lái)發(fā)展的最好機(jī)遇，而橫向相比，面臨的挑戰(zhàn)也讓中創(chuàng)新航不敢松口氣。

車企在尋求“二供”中支撐了新的動(dòng)力電池企業(yè)崛起，但也意味著，車企也在強(qiáng)化行業(yè)話語(yǔ)權(quán)，兩者的關(guān)系頗為微妙。在曾慶洪提完“給寧德時(shí)代打工”后的一個(gè)月后，廣汽集團(tuán)即公告投資109億元設(shè)立自主電池公司，開(kāi)展自主電池產(chǎn)業(yè)化建設(shè)。整車企業(yè)自己自研自產(chǎn)電池，已經(jīng)成為一股不容小覷的趨勢(shì)。

中創(chuàng)新航高級(jí)副總裁、制造工程研究院院長(zhǎng)王小強(qiáng)告訴南方日?qǐng)?bào)記者，從競(jìng)爭(zhēng)的最優(yōu)模式來(lái)看，車企下場(chǎng)造電池，在投入產(chǎn)出方面未必是最優(yōu)解，而更多是為了了解電池，建設(shè)一定規(guī)模的產(chǎn)能做前端探索，以對(duì)產(chǎn)品性能有更好認(rèn)知，“但其實(shí)，車企外部供應(yīng)電池的比例也是在上升的”。

在規(guī)模上，寧德時(shí)代和比亞迪占據(jù)了國(guó)內(nèi)絕對(duì)的市場(chǎng)份額，兩者合計(jì)多達(dá)七成以上，而創(chuàng)新航、國(guó)軒高科、億緯鋰能、欣旺達(dá)等與前兩位仍有一定的差距，彼此之間緊追不舍。

中國(guó)電池產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)吳輝將中創(chuàng)新航的處境形容為“前有狼后有虎”。這也是被認(rèn)為此次中創(chuàng)新航破發(fā)的一個(gè)重要因素——市場(chǎng)投資者整體比較偏好行業(yè)龍頭。“港股市場(chǎng)太冷靜了。”全國(guó)乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)說(shuō)，相比寧德時(shí)代的主要客戶比較分散，中創(chuàng)新航客戶集中度較高，這也影響了市場(chǎng)的看法。

在動(dòng)力電池領(lǐng)域，稍不留神就很容易遭遇優(yōu)勝劣汰，回顧5年前的一份中國(guó)動(dòng)力電池廠商前十排名可以看到，2017年，寧德時(shí)代剛剛超越比亞迪，成為裝機(jī)量最多的廠商，但從第三位開(kāi)始，行業(yè)就面臨劇烈洗牌。

2017年，比亞迪裝機(jī)量是5.66GWh，而排名第三的沃特瑪裝機(jī)量是2.41GWh，但市場(chǎng)的殘酷性就在于，風(fēng)頭正勁的沃特瑪卻遭遇“破產(chǎn)”，讓外界驚愕不已。

在其余7家中，比克、力神、北京國(guó)能和珠海銀隆，已滑出榜單前十，甚至“泯然眾人矣”，只剩國(guó)軒高科、孚能、億緯鋰能還在堅(jiān)守。

中創(chuàng)新航對(duì)此也有清醒認(rèn)識(shí)，在上市當(dāng)天，劉靜瑜給中創(chuàng)新航定下了一個(gè)遠(yuǎn)期目標(biāo)，希望能進(jìn)入全球前三。跳出中國(guó)市場(chǎng)，全球還有LG新能源、松下、SK on、三星SDI廠商裝機(jī)量超越中創(chuàng)新航。

動(dòng)力電池講求以規(guī)模效應(yīng)，才能降成本，“但其實(shí)，第四的差距和我們?cè)絹?lái)越大，我們產(chǎn)能也越來(lái)越高，行業(yè)地位已經(jīng)穩(wěn)固。”中創(chuàng)新航內(nèi)部人士介紹到。

原標(biāo)題：動(dòng)力電池競(jìng)賽，中創(chuàng)新航定了一個(gè)全球前三的目標(biāo)