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其二，光伏產(chǎn)業(yè)可抵押資產(chǎn)規(guī)模的增長遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于融資需求的增長。當(dāng)前，光伏企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長速度是有限的，其中增長較快的隆基股份，2013年12月31日資產(chǎn)總計(jì)是46.8億元人民幣，到2014年12月31日64.4億，增長幅度為37%。同期海潤的數(shù)字是134.7億元、155.6億元，增長幅度為15.5%。而光伏電站建設(shè)的增長速度過去是每年100%的增長，未來應(yīng)當(dāng)不低于50%。以光伏電站投資回收期大約為10年計(jì)，相對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)超高速的發(fā)展，光伏企業(yè)可抵押資產(chǎn)規(guī)模增長速度嚴(yán)重落后的局面會(huì)長期存在。

創(chuàng)新金融是光伏產(chǎn)業(yè)投融資的解決之道

解決光伏產(chǎn)業(yè)的投融資需求，必須依靠金融創(chuàng)新。具體在兩個(gè)方面，一個(gè)是在信貸市場(chǎng)，變以資產(chǎn)抵押控制風(fēng)險(xiǎn)的思維為以項(xiàng)目未來收益權(quán)為出發(fā)點(diǎn)的思維；一個(gè)是在金融創(chuàng)新和資本市場(chǎng)，加速網(wǎng)絡(luò)金融產(chǎn)品和股權(quán)類融資產(chǎn)品的創(chuàng)新。

事實(shí)上，受光伏產(chǎn)業(yè)特性和未來市場(chǎng)意義決定，特別是受國家鼓勵(lì)創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代到來、國際資本市場(chǎng)產(chǎn)品日益豐富等因素影響，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)在這兩個(gè)市場(chǎng)的金融創(chuàng)新都已經(jīng)走在中國其它產(chǎn)業(yè)的前面。

在信貸市場(chǎng)的金融創(chuàng)新方面已經(jīng)有了重大突破。不久前網(wǎng)上傳出一篇《江蘇銀行光伏發(fā)電項(xiàng)目貸款指引簡介》，應(yīng)當(dāng)是針對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)最早、最具顛覆性思維、目前最適合的信貸融資文件。相關(guān)條款的具體表現(xiàn)是，金額：應(yīng)根據(jù)借款人項(xiàng)目總投資、自有資金金額、實(shí)際融資需求量及已落實(shí)可用于還款的現(xiàn)金流確定；期限：含建設(shè)期；擔(dān)保：我行創(chuàng)新了以收費(fèi)權(quán)和光伏發(fā)電設(shè)備分別質(zhì)押和抵押的擔(dān)保方式；還款：對(duì)應(yīng)的光伏電站項(xiàng)目未來產(chǎn)生的現(xiàn)金流合理確定還款計(jì)劃，同時(shí)接受借款人利用其它收入來源（如財(cái)政補(bǔ)助資金等）償還貸款本息。相信這既是中國信貸金融市場(chǎng)進(jìn)步的里程碑，又會(huì)是金融助推中國光伏產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展的里程碑。

在資金、資本市場(chǎng)方面的金融產(chǎn)品創(chuàng)新度和豐富度都已經(jīng)走在其他產(chǎn)業(yè)前面。例如在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，早在2014年初，聯(lián)合光伏就已推出1000萬元人民幣以光伏電站為投資方向的“眾籌”產(chǎn)品，首創(chuàng)國內(nèi)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的眾籌先例。2015年1月，SPI公司推出“綠能寶”系列產(chǎn)品，不久前榮獲中國企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力“最佳互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新獎(jiǎng)”；例如在創(chuàng)新金融產(chǎn)品方面，光伏企業(yè)借助在國際資本市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，圍繞資產(chǎn)證券化大方向，推出不少創(chuàng)新金融產(chǎn)品。目前，阿特斯、晶科、保利協(xié)鑫等企業(yè)都在探討和嘗試推出ABS、Yield Co等國際最新金融創(chuàng)新產(chǎn)品。Yield Co幾乎成為當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)投融資的最熱詞，而這一產(chǎn)品是2013年7月才在美國紐交所問世的。

一個(gè)簡單的邏輯是：因?yàn)閲掖罅Πl(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的決心是堅(jiān)定的，根據(jù)發(fā)展目標(biāo)需要的融資規(guī)模是巨大的，已有的傳統(tǒng)金融思維是滿足不了這一需求的，所以，一個(gè)光伏投融資創(chuàng)新市場(chǎng)的應(yīng)運(yùn)而生是必然和必須的。

參考資料：

《G7峰會(huì)商定本世紀(jì)末不再使用化石燃料》
《2014年社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》
《2014年上半年國內(nèi)上市光伏企業(yè)市值變化對(duì)比》
《2014年十大光伏中概股企業(yè)排行及市值》
《2012國內(nèi)光伏企業(yè)排名（市值篇）》
《隆基股份(601012)資產(chǎn)負(fù)債表_股票F10_網(wǎng)易財(cái)經(jīng)》
《海潤股份(600401)資產(chǎn)負(fù)債表_股票F10_網(wǎng)易財(cái)經(jīng)》