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4、漢能的風險和可以改進的部分。

先說改進部分。比如今天漢能發(fā)生崩盤，漢能管理層該如何應對?2014年12月19日比亞迪的港股也是在沒有任何明確負面信息的情況下暴跌40%。事情發(fā)生后，比亞迪一收盤即召開了電話會議，因為參加人多，改成了定向機構投資者溝通交流會，緊急澄清公司的情況。而此時，23：30，漢能仍然未對今天的崩盤進行任何正式公開的說明，任憑謠言滿天飛。這是為什么?

我們的分析，恰恰是漢能這家企業(yè)是一家把生產過程重于市場溝通的公司，他們太不了解資本市場的情緒化反映了，對資本市場的負面反映給予公司的沖擊估計不足，甚至根本沒有危機公關和預案。其實，很多企業(yè)家都有這種態(tài)度：我只負責把企業(yè)做好，我為什么要在意股價呢?

如果大家結合漢能獨特的企業(yè)文化，是可以理解的。

所以，漢能之所以讓沒有根據的負面新聞滿天飛，是漢能自身的透明化做的非常不夠。與投資者的溝通，與資本市場的溝通嚴重不足，而資本市場，是最講求透明性的。市場最害怕不確定性。

再說漢能的真正風險。漢能的真正風險在于擴展太快導致的資金鏈斷裂，或者，公司管理團隊跟不上公司的愿景和進度導致產品開發(fā)過慢，無法成功的實現(xiàn)公司轉型。這種風險，對于任何一家高期望的公司都存在。高期望+低流動性，是所有熱門股票的滅頂風險，A股有些品種的風險實際上遠大于漢能。

最后結尾說一句題外話：如果漢能在A股，請問它值多少錢(這是一個典型的巴菲特式提問，他告訴我的一個朋友，這是他買入中石油的依據)?

（作者為某全球宏觀基金經理）