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市場一季度表現(xiàn)

一季度市場回調(diào)幅度較大，電力行業(yè)指數(shù)下跌 15.20%，上證指數(shù)下跌 10.65%，滬深 300 指數(shù)下跌 14.53%。各子板塊中，火力發(fā)電指數(shù)下跌 18.12%，水力發(fā)電指數(shù)下跌 11.88%， 光伏發(fā)電指數(shù)下跌 18.52%，風(fēng)力發(fā)電指數(shù)下跌 19.08%。

火電走出至暗時刻，基本面迎來拐點。

近期電力企業(yè)紛紛披露年報，華能國際 2021 年 實現(xiàn)營業(yè)收入 2046.05 億元，同比增加 20.75%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損 102.64 億元；華電國際 2021 年實現(xiàn)營業(yè)收入 1044.22 億元，同比上漲 12.27%;歸屬于 上市公司股東的凈利潤虧損 49.65 億元，同比降低 211.8%。用電需求向好帶動電力企業(yè) 營收穩(wěn)步增長，但 2021 年煤炭供需失衡，煤炭價格暴漲，導(dǎo)致火電企業(yè)大幅虧損。隨著國家發(fā)改委穩(wěn)價保供政策的陸續(xù)出臺，煤價得到了有效控制。

日前，國家發(fā)展改革委 印發(fā)《關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》，《通知》明確了煤炭價格合理區(qū) 間，秦皇島港下水煤 5500 千卡中長期交易含稅價格在每噸 570—770 元之間。此外，發(fā) 改委也多次召開會議，強調(diào)煤炭的保供問題，引導(dǎo)價格回歸合理區(qū)間，火電企業(yè)盈利修 復(fù)預(yù)期有望進一步增強。

新能源發(fā)電進入快速擴張階段。風(fēng)電光伏發(fā)展動力依然強勁。

根據(jù)國家能源局發(fā)布的1- 2月份年全國電力工業(yè)數(shù)據(jù)，今年1-2月國內(nèi)太陽能發(fā)電新增裝機容量達1086萬千瓦，同 比增長234%;風(fēng)電新增裝機573萬千瓦，同比增長61%。風(fēng)電光伏裝機量保持高速增長， 未來隨著分布式光伏及海上風(fēng)電項目的推進，新能源發(fā)電項目仍有確定性的增長預(yù)期。相關(guān)風(fēng)電光伏設(shè)備行業(yè)有望迎來新的利潤增長點。近期，發(fā)改委、財政部、能源局聯(lián)合 下發(fā)《關(guān)于開展可再生能源發(fā)電補貼自查工作的通知》，長久以來存在的新能源補貼拖 欠問題有望得到一次性解決。拖欠補貼一次性發(fā)放能夠有效解決企業(yè)現(xiàn)金流不足的問題， 改善財務(wù)指標，為可再生能源發(fā)展提供新的動力。

火電改造、抽水蓄能電站建設(shè)將進一步增強電網(wǎng)消納能力。

風(fēng)電、太陽能發(fā)電受到天氣氣候影響，具有波動性、間歇性的特征，增加了電力系統(tǒng)的負荷與不穩(wěn)定性，因此火電未來一段時期內(nèi)仍是我國主體電源。

煤電改造升級具有確定性預(yù)期，加快煤電由主體電源向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源轉(zhuǎn)型。抽水蓄能方面，在相關(guān)規(guī)劃下，到 2025 年， 抽水蓄能投產(chǎn)總規(guī)模 6200 萬千瓦以上；到 2030 年，投產(chǎn)總規(guī)模 1.2 億千瓦左右。政府工作報告中也增加了“加強抽水蓄能電站建設(shè)”相關(guān)表述。隨著火電改造以及儲能建設(shè) 的推進，新能源并網(wǎng)消納問題將得到有效解決。

在政策的調(diào)控下，后續(xù)煤價趨于穩(wěn)定。

多地工業(yè)電價的上調(diào)以及電力市場化交易的改革的穩(wěn)步推進，有望為傳統(tǒng)火電業(yè)務(wù)帶來盈利修復(fù)。在國家大力發(fā)展風(fēng)光電的 背景下，積極推進新能源轉(zhuǎn)型的電力企業(yè)有望增厚企業(yè)利潤。此外，在風(fēng)光發(fā)電不穩(wěn)定情況下，煤電兜底保障作用凸顯，擁有調(diào)節(jié)、保障性電源的企業(yè)在綠色能源轉(zhuǎn)型中更有優(yōu)勢。抽水蓄能發(fā)展加速，助力新能源消納。日前，國家電網(wǎng)浙江泰順、江西奉新兩座 抽水蓄能電站工程同時開工建設(shè)，裝機容量都達到120萬千瓦，總投資147.73億元。抽水蓄能電站行業(yè)建設(shè)迎來加速發(fā)展，相關(guān)發(fā)電設(shè)備行業(yè)有望受益。

公司動態(tài)

黔源電力：黔源電力披露年度報告，2021 年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 20.36 億 元，同比減少 23.18%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 2.34 億元，同比減少 47.15%; 基本每股收益 0.7678 元。

大唐發(fā)電：大唐發(fā)電披露年度報告，2021 年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 1034.12 億元，同比增長 8.16%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-92.64 億元，同比減 少 404.71%;基本每股收益虧損 0.58 元。

龍源電力：龍源電力披露年度報告，2021 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 372.08 億 元，同比增長 29.16%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤凈利潤 64.04 億元，同比 增長 28.67%;基本每股收益 0.77 元。

吉電股份：吉電股份披露年度報告，2021 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 131.8 億 元，同比增長 30.99%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤凈利潤 4.5 億元，同比減 少 5.79%;基本每股收益 0.17 元。

華電國際：華電國際披露年度報告，2021 年營業(yè)收入約 1044.22 億元，同 比增加 12.27%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約 49.65 億元；基本每股收益虧 損 0.61 元。

銀星能源：2021 年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 13.59 億元，同比增長 13.11%; 實現(xiàn)凈利潤 9359.68 萬元，同比增長 172.87%。2021 年，公司風(fēng)光電發(fā)電業(yè)務(wù)實現(xiàn) 營收 11.67 億元，同比增長 21.40%，占總營收比例為 85.85%。據(jù)披露，公司 2021 年上網(wǎng)電量 23.78 億千瓦時，比上年增長 3.3 億千瓦時，上網(wǎng)電價同比提升 182 萬 元/億千瓦時。

華能國際：2021 年，華能國際實現(xiàn)營收 2046 億元，同比上升 20.75%;受 到燃煤采購價格大幅上漲的影響，全年業(yè)績虧損，歸母凈虧損為 102.64 億元，同比 下降 324.85%，每股收益為-0.79 元。

新天綠能：新天綠能披露 2021 年度報告。報告顯示，公司 2021 年實現(xiàn)營 業(yè)收入 159.85 億元，同比增加 27.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤 21.6 億元， 同比大漲 43%;基本每股盈利 0.54 元，較去年同期增加 42.11%。

原標題：電力行業(yè)一季報：火電基本面或迎來拐點