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滬上首例民營上市公司破產(chǎn)程序終結(jié)，或意味著*ST超日最困難的時刻已過去，并重燃上市希望。

2014年12月23日，上海超日太陽能科技股份有限公司(下稱*ST超日)破產(chǎn)重整案管理人向上海第一人民中級法院(下稱上海一中院)提交重整計劃監(jiān)督報告，并申請確認重整計劃執(zhí)行完畢。隨后根據(jù)*ST超日管理人的申請，上海一中院裁定確認重整計劃已執(zhí)行完畢，終結(jié)*ST超日破產(chǎn)程序。

這也預(yù)示著由全球最大的太陽能光伏硅片巨頭協(xié)鑫集團旗下的江蘇協(xié)鑫能源有限公司(下稱江蘇協(xié)鑫)牽頭的重組方案宣告結(jié)束。

對于*ST超日而言，重組更名后能否完成既定目標(biāo)，在2015年恢復(fù)上市?新華都商學(xué)院副院長林伯強告訴企業(yè)觀察報記者：“在退市新規(guī)下，江蘇協(xié)鑫與*ST超日依舊堅持重組，那么恢復(fù)上市應(yīng)該是有一定把握，但是實現(xiàn)2015年6億元的預(yù)期凈利潤仍有難度。”

　虧損破產(chǎn)尋自救

*ST超日之前從事行業(yè)為太陽能光伏產(chǎn)業(yè)，而自2012年起我國光伏行業(yè)整體低迷，出現(xiàn)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。*ST超日也難獨善其身，最終連續(xù)三年虧損，于2014年5月被暫停上市。

事實上，面臨破產(chǎn)局勢，早在2013年*ST超日曾想過要自救，出售海外電站，這是最快速回籠資金的方式之一。2013年，*ST超日在出售一家希臘電站公司后獲得1631萬元，但如法炮制后，在保加利亞、希臘和美國西海岸的諸多海外電站雖已出售了股權(quán)或具備變現(xiàn)條件，卻沒有收到股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。而在10余億元債務(wù)面前，區(qū)區(qū)1000多萬元無法挽回*ST超日的困局。

自救無門，這才有了破產(chǎn)重整。業(yè)內(nèi)并購專家認為，上市公司申請破產(chǎn)重整，就是希望通過業(yè)務(wù)重組和債務(wù)調(diào)整，進而擺脫營業(yè)困境、恢復(fù)經(jīng)營能力，以獲得重生。

據(jù)了解，被暫停上市后，*ST超日就與多家業(yè)內(nèi)外企業(yè)進行談判，但是談判進展不大。

中債資信評級業(yè)務(wù)部分析師吳春杰在接受企業(yè)觀察報記者采訪時指出，*ST超日重組不順利的原因主要包括兩方面：其一，經(jīng)歷了兩年的產(chǎn)業(yè)低迷之后，全球光伏市場復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固;而且前期行業(yè)大幅擴張產(chǎn)生了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩問題，行業(yè)當(dāng)前仍處于消化產(chǎn)能階段，這就使得行業(yè)內(nèi)企業(yè)和潛在投資者持觀望態(tài)度;其二，*ST超日存在復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)和擔(dān)保關(guān)系，監(jiān)管部門調(diào)查亦表明企業(yè)經(jīng)營規(guī)范性存疑，而在資本市場監(jiān)管政策趨緊的背景下，重組方能否如期如愿重組存在很大不確定性。綜合兩種因素使得該公司重組進展困難重重。

此外，“11超日債”也是橫在*ST超日與談判方之間的一大障礙。2014年3月，“11超日債”發(fā)布公告正式宣告違約，成為了國內(nèi)首例違約債券。這個公告成為壓垮*ST超日的最后一根稻草。

一路艱難談判終于等到協(xié)鑫集團出手接盤，*ST超日破產(chǎn)重整案才發(fā)生逆轉(zhuǎn)。