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數(shù)十億美元正在流入脫碳行業(yè)。華爾街和公司巨頭都在投注于氣候創(chuàng)新。很多公司巨頭不再空談綠色和“凈零”碳排放，而是直接投資于氣候科技。

“書(shū)呆子將發(fā)明未來(lái)”，Vinod Khosla在2010年宣稱(chēng)。在加州理工大學(xué)的那次演講中，這名風(fēng)險(xiǎn)投資家所指的并非電商網(wǎng)站、游戲APP或社交媒體平臺(tái)，而是意在激勵(lì)杰出工程師和科學(xué)家開(kāi)展與氣候相關(guān)的創(chuàng)新。“清潔科技”投資泡沫當(dāng)時(shí)剛剛破裂，因此這個(gè)行業(yè)選擇并不太吸引人。但他堅(jiān)持認(rèn)為，如果頂級(jí)天才能夠直面艱難的工程挑戰(zhàn)，商業(yè)成功和公眾關(guān)注將誕生“類(lèi)似網(wǎng)景”的時(shí)刻。網(wǎng)景（Netscape）是1990年代中期曾引領(lǐng)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)瀏覽器。“從現(xiàn)在開(kāi)始10年內(nèi)”，他當(dāng)時(shí)預(yù)測(cè)，“創(chuàng)新的級(jí)別將會(huì)爆發(fā)”。

這名億萬(wàn)富翁投資人時(shí)機(jī)把握得不錯(cuò)，他投資了制造低碳另類(lèi)蛋白質(zhì)、現(xiàn)估值100億美元的Impossible Food，以及開(kāi)發(fā)電池、去年通過(guò)SPAC融資6.8億美元的QuantumScape。據(jù)跨政府組織國(guó)際能源局計(jì)算，與電池、氫能、智能電網(wǎng)和碳捕獲等核心科技相關(guān)的新專(zhuān)利，正在迅速超越化石燃料等其他方面。

金錢(qián)也在跟隨創(chuàng)新。研究公司BloombergNEF認(rèn)為，去年投資者在“能源轉(zhuǎn)換”（即從能源、交通到產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)等各方面脫碳）方面投入了5000億美元，是2010年的兩倍。其中，一部分采取風(fēng)險(xiǎn)承受力高的VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）形式，已進(jìn)入很多領(lǐng)域。

據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)普華永道估計(jì)，從2013到2020年，氣候科技方面VC的增速是全球初創(chuàng)公司融資整體速度的5倍。僅僅美國(guó)在2021年這方面的投資就接近600億美元，2020年則為360億美元。此次繁榮能夠避免上一次的命運(yùn)，創(chuàng)造一個(gè)爆款行業(yè)嗎？

簡(jiǎn)單說(shuō)結(jié)論：很有可能。

從2006年到2011年，VC公司在清潔科技初創(chuàng)公司上的250億美元投資損失近半。與10年前相比，現(xiàn)在的氣候科技業(yè)務(wù)看起來(lái)更加合適，財(cái)務(wù)上也更具可持續(xù)性。投資公司Congruent Ventures的Abe Yokell回首以前的黑暗歲月：“如果當(dāng)年你走進(jìn)VC公司的董事會(huì)議，說(shuō)自己從事清潔科技行業(yè)，該公司的高級(jí)合伙人會(huì)立刻離場(chǎng)。”

換成現(xiàn)在，在成功案例的激勵(lì)下，這些人將洗耳恭聽(tīng)。Impossible Food公司的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Beyond Meat于2019年以15億美元的估值上市，幫助初期投資人賺得盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)，現(xiàn)在市值已接近80億美元。電動(dòng)車(chē)先鋒特斯拉公司2010年上市時(shí)市值約17億美元，現(xiàn)在已暴漲到約7000億美元。過(guò)去3年來(lái)，標(biāo)普全球清潔科技指數(shù)的年度總收益率超過(guò)40％，超過(guò)標(biāo)普500美國(guó)大公司基準(zhǔn)指數(shù)收益水平的兩倍。

對(duì)于傳奇性硅谷VC公司Sequoia Capital來(lái)說(shuō)，氣候科技現(xiàn)在已占其新投資的十分之一。本月，以早期投資Uber、Instagram和Twitter著稱(chēng)的Lowercase Capital互聯(lián)網(wǎng)投資人Chris Sacca宣布，將發(fā)起價(jià)值8億美元的氣候科技VC基金。另一家VC老手DBL Partner的Nancy Pfund報(bào)告，盡管其2004年清潔科技基金只勉強(qiáng)籌資7500萬(wàn)美元，她今年新的清潔科技基金融資額達(dá)6億美元，并且還獲得了超額認(rèn)購(gòu)。

同樣重要的是，Yokell先生的目標(biāo)受眾更加廣泛了，除了VC以外，還包括政府、慈善家、華爾街和大公司。后來(lái)者們也采用了新的投資方式。

首先以政府為例。8月12日，美國(guó)能源部宣布與Breakthrough Energy Catalyst，即比爾蓋茨與Khosla等幾個(gè)好友共同成立的超20億美元藍(lán)天投資基金B(yǎng)reakthrough Energy Ventures的下屬網(wǎng)絡(luò)公司，建立15億美元的合作公司，意在加速可持續(xù)航空燃料、綠色氫能、直接空氣俘獲、長(zhǎng)期能源儲(chǔ)存等新科技的發(fā)展。在美國(guó)能源部已有的超200億美元的貸款項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，這將進(jìn)一步加速清潔能源和清潔運(yùn)輸?shù)陌l(fā)展。如果拜登總統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施和氣候提案能夠最終獲得議會(huì)批準(zhǔn)，后續(xù)將會(huì)有更多資金投入于部署和拓展項(xiàng)目。

歐洲政府也在撒錢(qián)。歐盟的管理機(jī)構(gòu)歐盟委員會(huì)與Breakthrough Energy Catalyst合作，計(jì)劃投入10億美元建設(shè)大型清潔科技示范項(xiàng)目。英國(guó)也發(fā)布了在氣候相關(guān)科技方面投資2.35億美元的計(jì)劃。JUCCCE的Peggy Liu指出，中國(guó)是氣候科技的世界領(lǐng)先者，官方高效工廠(chǎng)、先進(jìn)電池和發(fā)動(dòng)機(jī)等“智慧”科技方面的大量投入都是綠色的。

政府并非是氣候投資的唯一信徒。慈善機(jī)構(gòu)和家族投資公司正在將資本導(dǎo)入初創(chuàng)期公司，提供甘愿陪伴“硬科技”的有耐心的資本，其投資期限比一般VC要長(zhǎng)。據(jù)估計(jì)，超級(jí)富人賬戶(hù)的家族辦公室占?xì)夂蚩萍糣C的交易額占比大概從10年前的5％上升到了10％。

Emerson Collective（史蒂夫喬布斯遺孀Laurene的慈善性質(zhì)的公司）部分出資設(shè)立的一家夏威夷機(jī)構(gòu)Elemental Excelerator希望為“史無(wú)前例、變革性的項(xiàng)目”融資。Elemental的CEO Dawn Lippert指出，其4300萬(wàn)美元早期投資已經(jīng)獲取了38億美元的跟隨投資，117個(gè)已投公司中的20個(gè)已經(jīng)上市或找到私有買(mǎi)家。其中，開(kāi)發(fā)混合電動(dòng)航空器的Ampaire于今年2月以1億美元被收購(gòu)，能源存儲(chǔ)公司Stem于今年4月以13億美元SPAC上市。

華爾街也在關(guān)注機(jī)會(huì)。今年初，美國(guó)最大的摩根大通銀行承諾10年內(nèi)將在可持續(xù)投資方面投入2.5萬(wàn)億美元。其中，該銀行自有資本和債券、股票融資在內(nèi)的1萬(wàn)億美元將明確投入清潔科技。摩根大通銀行的Brian Lehman說(shuō)：“5年前，我們沒(méi)有足夠的能力投資于這樣的公司及其VC投資人”?，F(xiàn)在該銀行有像他這樣專(zhuān)注于氣候和綠色問(wèn)題的專(zhuān)職員工團(tuán)隊(duì)。摩根大通銀行正在向該行業(yè)尚未取得收入的公司發(fā)放小額貸款，并將拓展到向各輪VC提供過(guò)橋融資，以及為室內(nèi)農(nóng)業(yè)和太陽(yáng)能廠(chǎng)房等資本密集型項(xiàng)目提供項(xiàng)目融資。

近幾周，出現(xiàn)了一些持類(lèi)似目標(biāo)的PE（私募股權(quán)）基金。4月，世界最大的資產(chǎn)管理人貝萊德與新加坡主權(quán)財(cái)富基金淡馬錫合作，設(shè)立了10億美元的脫碳基金。僅在7月內(nèi)，PE公司就承諾將160億美元投入氣候科技。美國(guó)德州PE巨頭TPG宣布將為其Rise Climate基金融資54億美元。加拿大的Brookfield資產(chǎn)管理公司宣布將成立自身聚焦氣候的75億美元基金，由前英格蘭銀行行長(zhǎng)Mark Carney領(lǐng)導(dǎo)。另一家美國(guó)PE巨頭General Atlantic計(jì)劃為其聚焦氣候的基金B(yǎng)eyondNetZero融資40億美元，由英國(guó)石油巨頭BP公司的前任老板John Browne領(lǐng)導(dǎo)。

最后一類(lèi)新的氣候投資者是大型公司。很多公司巨頭不再空談綠色和“凈零”碳排放，而是直接投資于氣候科技。據(jù)清潔科技網(wǎng)站Energy Monitor統(tǒng)計(jì)，從2017到2020年，這種公司風(fēng)險(xiǎn)投資的總額已超過(guò)580億美元。

這還將進(jìn)一步發(fā)展。蓋茨創(chuàng)立的微軟公司已經(jīng)設(shè)立了一只10億美元的氣候科技基金。該公司誓言將在2050年前消除超過(guò)自身成立以來(lái)排放的所有溫室氣體。西雅圖的科技巨頭亞馬遜則憑借自身資產(chǎn)負(fù)債表資金，設(shè)立了20億美元的氣候科技基金。亞馬遜公司的Matt Peterson指出，這樣的投資不必滿(mǎn)足任何內(nèi)部收益率要求。“焦點(diǎn)是為了脫碳，這是亞馬遜的戰(zhàn)略需要”，他解釋道。其成功將以有多少投資減少了亞馬遜的碳足跡來(lái)衡量。該基金已支持了一些初創(chuàng)企業(yè)，如把俘獲碳注入水泥的CarbonCure，特斯拉前首席科技官J.B. Straubel創(chuàng)立的電池回收公司Redwood Materials，以及氫燃料電池航空公司Zero Avia。亞馬遜也已投錢(qián)給前面提到的Elemental Excelerator公司。

甚至碳擁護(hù)者也行動(dòng)起來(lái)了。環(huán)保主義者深?lèi)和唇^的化石燃料能量場(chǎng)、美國(guó)最大的私營(yíng)公司Koch Industries正在能源轉(zhuǎn)換方面投入3.5億美元的所謂“長(zhǎng)期、耐心資本”。相關(guān)早期投資對(duì)象包括為電動(dòng)車(chē)開(kāi)發(fā)充電基礎(chǔ)設(shè)施的EVBox Group，以及想要在北極建設(shè)汽車(chē)電池超級(jí)工廠(chǎng)的挪威Freyr公司。

8月10日，印度手機(jī)充電巨頭Reliance領(lǐng)投了Ambri公司（麻省理工教授Donald Sadoway發(fā)起的能源儲(chǔ)存初創(chuàng)公司，他名下還另有幾家清潔科技公司）1.44億美元的新一輪融資項(xiàng)目。Reliance也正在與Ambri（Khosla先生也是其支持者之一）洽談，要在印度建設(shè)大型電池工廠(chǎng)。8月17日，有大規(guī)模煤炭業(yè)務(wù)的瑞士礦業(yè)巨頭Glencore宣布，已投資于正在英國(guó)Northumberland郡建設(shè)36億美元超級(jí)工廠(chǎng)的Britishvolt公司。

大企業(yè)、初創(chuàng)公司及其VC支持者都吸取了過(guò)去失敗的教訓(xùn)，也吸收了近期成功的經(jīng)驗(yàn)。他們對(duì)于氣候投資的參與方式也因此變得更加成熟。DBL Partners的Pfund女士認(rèn)為，經(jīng)驗(yàn)之一就是面向讓人們打破碳習(xí)慣的大型行業(yè)，但不要讓他們犧牲生活方式。Pfund女士曾任董事的特斯拉公司就是一個(gè)完美的例子。另一個(gè)例子是Apeel Sciences，該公司通過(guò)使用植物脂肪，增長(zhǎng)產(chǎn)品的保質(zhì)期，減少食物浪費(fèi)。食物浪費(fèi)比臭名昭著的高碳的水泥制造排放的溫室氣體還多。8月18日，DBL支持的這家公司又發(fā)起了一輪新融資，將其估值推高至20億美元。

另一項(xiàng)創(chuàng)新是后期資本的加入。BeyondNetZero會(huì)投資收入水平從5000萬(wàn)美元到5億美元的公司。Browne爵士堅(jiān)持稱(chēng)，受益于政策支持和對(duì)于全球變暖的公眾意識(shí)覺(jué)醒，在削減溫室氣體和取得利潤(rùn)之間已不再需要權(quán)衡了。與此相反，他說(shuō)，公司可以在降低排放的同時(shí)賺取更多收益。他正在尋找能夠變成“電力界亞馬遜”的公司，并毫不懷疑“一些公司能夠增長(zhǎng)到那樣大的規(guī)模”。

Sequoia公司的Shaun Maguire認(rèn)為，后期VC的興起和PE公司的參與有利于氣候科技生態(tài)系統(tǒng)的健康發(fā)展。他說(shuō)，該行業(yè)需要?jiǎng)?chuàng)新性債務(wù)融資，所以PE“可能相當(dāng)有用”。位于柏林的氣候VC基金Extantia的Laura－Marie T?pfer對(duì)此表示贊同，認(rèn)為這將幫助那些占比達(dá)95％的無(wú)法鎖定后續(xù)融資的企業(yè)家們。

充足的后期和增長(zhǎng)資本也許能給早期VC們更多信心，讓初創(chuàng)公司在硬科技方面攻堅(jiān)。來(lái)自PE基金強(qiáng)烈的環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和治理（ESG）承諾將劇烈改變創(chuàng)始人的激勵(lì)機(jī)制。要想吸引投資，T?pfer女士說(shuō)，創(chuàng)始人及其支持者必須確保ESG“從第一天起就成為公司一部分”。

最后一個(gè)經(jīng)驗(yàn)是合作的重要性。與過(guò)去的VC公司爭(zhēng)相追逐采用類(lèi)似方法制造薄膜太陽(yáng)能板的初創(chuàng)公司不同，新的氣候科技投資者對(duì)于合作持開(kāi)放態(tài)度，以分散風(fēng)險(xiǎn)并加速發(fā)展。Glencore將為Britishvolt公司提供鈷，以生產(chǎn)汽車(chē)電池。Reliance將不僅成為新的超級(jí)工廠(chǎng)的資助者，還將成為其用戶(hù)。除了給生產(chǎn)電動(dòng)車(chē)的Rivian投了10億美元以外，亞馬遜公司還訂購(gòu)了10萬(wàn)輛貨車(chē)，以幫助自身的電子商務(wù)送貨車(chē)隊(duì)脫碳。VC公司可沒(méi)有這樣的購(gòu)買(mǎi)能力。

Brookfield公司想要運(yùn)用其在很多大型可再生能源項(xiàng)目投資中獲得的低碳技能，幫助大公司實(shí)現(xiàn)雄心勃勃的脫碳目標(biāo)。Brookfield的Connor Teskey說(shuō)，他的公司心目中的合作伙伴類(lèi)型是ArcelorMittal這種。7月，該鋼鐵制造巨頭宣布相關(guān)策略，將投入100億美元，以在2030年前減少自身全球碳排放的25％。“1億美元規(guī)模的科技類(lèi)VC基金做不了這個(gè)”，Teskey先生說(shuō)。大公司想要“能夠開(kāi)出10億美元支票的合作伙伴”。

這種新的合作精神很重要。就像Breakthrough Energy Ventures的Carmichael Roberts說(shuō)的：“在氣候科技方面，一切都很難。”當(dāng)然，這里所說(shuō)的“一切”不包括籌集資本。

 原標(biāo)題：數(shù)十億美元正在流入脫碳行業(yè)，氣候科技或成新的爆發(fā)點(diǎn)！