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編者按：本周能源局發(fā)布了關(guān)于光伏發(fā)電、風(fēng)電的多個(gè)政策方案，整體內(nèi)容有助于行業(yè)健康平穩(wěn)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)新能源發(fā)電行業(yè)整體影響偏利好。

本周核心觀點(diǎn)

本周重要事件： 能源局密集下發(fā)多份 2019 年風(fēng)電、 光伏政策相關(guān)文件； 海關(guān)總署和中國(guó)人民銀行公布 3 月進(jìn)出口和社會(huì)融資數(shù)據(jù)。

板塊配置建議： 本周能源局風(fēng)光政策密集發(fā)布引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，政策內(nèi)容整體符合市場(chǎng)預(yù)期，時(shí)間進(jìn)度略超預(yù)期，對(duì)行業(yè)影響上，或邊際減弱部分風(fēng)電項(xiàng)目搶裝動(dòng)力但有助于穩(wěn)定搶裝后需求預(yù)期，影響偏中性；而明確的政策機(jī)制和可預(yù)期的未來政策時(shí)間節(jié)點(diǎn)有助于穩(wěn)定光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期及產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格，影響偏利好。電力設(shè)備方面， 3 月出口和社融數(shù)據(jù)繼續(xù)環(huán)比改善并超預(yù)期，繼續(xù)建議加配工控及低壓電器/元件板塊。

本周重點(diǎn)組合： 信義光能、 福萊特玻璃、 隆基股份、通威股份、匯川技術(shù)。

新能源發(fā)電： 能源局先后發(fā)布重磅風(fēng)電、光伏建設(shè)方案，整體內(nèi)容有助于行業(yè)健康平穩(wěn)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)新能源發(fā)電行業(yè)整體影響偏利好。

本周國(guó)家能源局先后發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)的工作方案（征求意見稿）》 以及《 2019 年風(fēng)電/光伏建設(shè)管理工作方案》，對(duì)此前產(chǎn)業(yè)界以及二級(jí)市場(chǎng)懸而未決的大部分問題做了清晰的闡述，雖然文件仍為征求意見稿，但由于本次意見稿在下發(fā)前實(shí)際已經(jīng)經(jīng)歷了大量的意見征求，且從目前發(fā)布的文件內(nèi)容來看并無太大的爭(zhēng)議點(diǎn)，所以我們預(yù)計(jì)最終發(fā)布的正式稿文件內(nèi)容不會(huì)有太大變化，時(shí)間也不會(huì)有過多的延遲。

整體而言，本次的風(fēng)光政策的大基調(diào)：是在新能源發(fā)電成本持續(xù)下降、補(bǔ)貼資金捉襟見肘的大背景下，在不過多侵蝕存量項(xiàng)目和開發(fā)商利益的前提下，確保我國(guó)風(fēng)電、光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)從補(bǔ)貼時(shí)代向平價(jià)時(shí)代的平穩(wěn)過渡。從文件內(nèi)容上看，風(fēng)電政策主要聚焦對(duì)巨量已核準(zhǔn)未建成（包括未開工、未實(shí)質(zhì)性開工、在建）的各類高電價(jià)項(xiàng)目的處理分別做出了明確的規(guī)定，同時(shí)仍有較明確的規(guī)模管理機(jī)制；而光伏政策與 2 月份非正式征求意見稿的內(nèi)容大體一致，再次明確“穩(wěn)中有進(jìn)”的總基調(diào)的同時(shí)，對(duì)全國(guó)競(jìng)價(jià)排序方式做了巧妙的設(shè)置，且略微減輕了對(duì) 2019 年指標(biāo)項(xiàng)目延期并網(wǎng)的電價(jià)懲罰。

電力設(shè)備：三月出口和信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期進(jìn)一步夯實(shí)經(jīng)濟(jì)底預(yù)期，維持工控底部偏右側(cè)投資、低壓受益于地產(chǎn)基建回暖判斷，建議加配工控和低壓元件。

最新海關(guān)總署數(shù)據(jù)， 3 月我國(guó)外貿(mào)出口 1987 億美元，大幅增長(zhǎng) 14.2%（環(huán)比 2 月份增速提升 35pct）。 中美貿(mào)易戰(zhàn)后，我國(guó)去年 4 季度出口的大幅轉(zhuǎn)冷，使得江浙、廣東、福建等沿海城市勞動(dòng)密集型和機(jī)電出口導(dǎo)向型企業(yè)遭重創(chuàng)， 2019 年一季度機(jī)電產(chǎn)品出口 3244 億美元，同比增速轉(zhuǎn)正至 0.2%，同期服裝、玩具等 7 大勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口也實(shí)現(xiàn)了較大幅度轉(zhuǎn)暖。 我們?nèi)ツ?Q4 指出，中小型民營(yíng)企業(yè)面臨不同程度的自動(dòng)化人力替代需求，特別是近年來紡織、服裝、玩具等勞動(dòng)密集型企業(yè)的用工成本大幅提升， 2017 年已經(jīng)出現(xiàn)了一波集中自動(dòng)化技改需求釋放，出口遇冷引發(fā)的中小型企業(yè)訂單利潤(rùn)下滑甚至大規(guī)模關(guān)停，大幅度降低了工控 OEM 市場(chǎng)需求，目前出口大幅回暖有望重新刺激和恢復(fù)這部分 OEM 訂單。

此外 3 月份社融規(guī)模達(dá)到 2.86 萬億元，同比增 1.28 萬億，其中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款增 1.96 萬億，同比增 8134 億， 大幅超預(yù)期，顯示政策刺激下總需求或已觸底，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)底預(yù)期加強(qiáng)將反映在外部需求回暖帶動(dòng)上游制造業(yè)訂單和經(jīng)營(yíng)情況回暖，進(jìn)一步刺激制造業(yè)提升技改升級(jí)支出，我們對(duì)工控的策略也由此前的左側(cè)投資轉(zhuǎn)為目前的底部偏右側(cè)投資，建議投資者逐步加配。社融數(shù)據(jù)的回暖也意味著基建、地產(chǎn)等建筑領(lǐng)域融資能力大幅提升，利于基建、地產(chǎn)施工和竣工進(jìn)度加速，繼續(xù)重點(diǎn)推薦低壓元件布局良機(jī)。 

原標(biāo)題：新能源行業(yè)：風(fēng)光政策重磅落地