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編者按：國家發(fā)改委就《優(yōu)先發(fā)電、優(yōu)先購電計劃有關(guān)管理辦法》征求意見;福特計劃與眾泰合作生產(chǎn)電動汽車;特斯拉或?qū)⒃? 月發(fā)布電動卡車產(chǎn)品;億華通燃料電池發(fā)動機(jī)生產(chǎn)線正式投產(chǎn)。

板塊配置建議：光伏裝機(jī)數(shù)據(jù)繼續(xù)超預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈價格展望樂觀，看好板塊行情持續(xù)性，繼續(xù)重點推薦單晶、分布式主線，近期隆基股份因市場擔(dān)心增發(fā)解禁壓力略有調(diào)整，提供買入良機(jī)，繼續(xù)堅定推薦;新能源車板塊維持高位博弈判斷，除上游資源品價格維持堅挺外，商用車銷量復(fù)蘇偏弱、全年銷量預(yù)期下調(diào)等此前我們提示的潛在“利空”逐步開始兌現(xiàn)，電芯環(huán)節(jié)繼續(xù)承壓，板塊配置上維持推薦具備全球供貨能力的中上游材料與資源龍頭;電力設(shè)備板塊近期重點關(guān)注受益于國企/混改概念及中報高增速/超預(yù)期標(biāo)的，繼續(xù)推薦低估值、增長確定的白馬龍頭。

推薦組合：隆基股份、林洋能源、良信電器、國電南瑞;杉杉股份、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、富瑞特裝、大洋電機(jī)、國軒高科;涪陵電力、許繼電氣、恒華科技、信捷電氣。

新能源：發(fā)改委再次發(fā)文保障新能源電力消納，近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格趨勢有利于硅片環(huán)節(jié)利潤釋放，7 月并網(wǎng)規(guī)模實際或達(dá)到12GW，持續(xù)重點推薦單晶、分布式龍頭，下半年業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期。

近日國家發(fā)改委就《優(yōu)先發(fā)電、優(yōu)先購電計劃有關(guān)管理辦法》征求意見，該文件一共4 個附件，對風(fēng)電、光伏的優(yōu)先發(fā)電及對電網(wǎng)的考核進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定。與此前針對新能源電力消納出臺的文件不同，本次發(fā)布的《管理辦法》除明確了風(fēng)能、太陽能等可再生能源屬于“一類優(yōu)先保障”電源、應(yīng)在具備條件的地區(qū)安排全額發(fā)電外，還提出了由系統(tǒng)內(nèi)低優(yōu)先級機(jī)組承擔(dān)未能達(dá)到保障小時數(shù)的新能源機(jī)組補(bǔ)償費用的機(jī)制，并將對電網(wǎng)公司的保障性消納進(jìn)行打分考核。

繼上周中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示7 月新增并網(wǎng)光伏裝機(jī)達(dá)到10.5GW之后，本周有業(yè)內(nèi)媒體指出根據(jù)兩網(wǎng)數(shù)據(jù)，7 月實際新增并網(wǎng)或達(dá)12GW(其中分布式超6GW，現(xiàn)全年預(yù)期45~50GW)。產(chǎn)業(yè)鏈價格方面，近期硅料價格停止上漲，而硅片價格甚至較7 月有所回升(預(yù)期9 月底前維持堅挺，Q4 初期開始下跌，預(yù)期跌幅10%~15%)，中游單晶硅片環(huán)節(jié)下半年利潤率和龍頭企業(yè)業(yè)績有望持續(xù)大幅超預(yù)期(本周中環(huán)股份中報顯示毛利率同比提升顯著，關(guān)注下周隆基中報)。

光伏板塊短、中、長期預(yù)期均處于上修階段，部分優(yōu)質(zhì)公司的估值此前大幅受到行業(yè)因素壓制，看好此輪估值修復(fù)(及優(yōu)質(zhì)龍頭實現(xiàn)估值溢價)行情的持續(xù)性。重點推薦：隆基股份、林洋能源、陽光電源。

新能源汽車：福特擬與眾泰合作驗證板塊長期邏輯：電動化+國產(chǎn)化;上游資源品價格維持高位，環(huán)保整治令電池原材料漲價蔓延;板塊公司中報陸續(xù)披露，利潤向中上游及龍頭企業(yè)集中趨勢明顯。

本周福特汽車宣布與眾泰簽署合作備忘錄，以“強(qiáng)化其在全球范圍內(nèi)為消費者提供既經(jīng)濟(jì)實惠又性能強(qiáng)勁的電動車產(chǎn)品的承諾”。這一事件驗證了新能源車板塊的兩大核心長期邏輯：傳統(tǒng)車企巨頭持續(xù)加大電動化戰(zhàn)略投入、以及中國企業(yè)在該產(chǎn)業(yè)的制造優(yōu)勢。

隨著全國環(huán)保大整治的持續(xù)深化，除了碳酸鋰環(huán)節(jié)小廠關(guān)停令供給進(jìn)一步集中外，部分此前過剩的原材料，如磷酸鐵鋰正極，都在局部地區(qū)出現(xiàn)階段性漲價沖動，此外銅、鋁等大宗原材料盡管成本占比不高，但持續(xù)的漲價仍然給中游環(huán)節(jié)帶來壓力，電芯環(huán)節(jié)兩頭受壓趨勢明顯。

我們維持短期內(nèi)板塊仍然處于高位博弈狀態(tài)的判斷，行情受到政策進(jìn)展(雙積分、3 萬公里要求等)及銷量數(shù)據(jù)波動的影響較大，上游鋰、鈷等資源品價格維持堅挺(甚至進(jìn)一步走高)是短期板塊行情的核心支撐力。

電力設(shè)備：聯(lián)通引發(fā)市場對國改/混改板塊的關(guān)注，建議近期重點關(guān)注國改/混改個股，重點關(guān)注：國電南瑞、涪陵電力;圍繞“電網(wǎng)投資看配網(wǎng)、配網(wǎng)投資自動化更優(yōu)”的策略選擇中報業(yè)績確定性增長、低估值的白馬公司。

國家發(fā)改委近日下發(fā)的《優(yōu)先發(fā)電權(quán)、優(yōu)先購電權(quán)計劃管理辦法》(征求意見稿)對電改六大配套文件之一《關(guān)于有序放開發(fā)用電計劃的實施意見》的進(jìn)行了進(jìn)一步的具體解釋，除有利于改善新能源發(fā)電的消納外，同時也將促進(jìn)發(fā)電輔助市場的發(fā)展，今年我國電改正在穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計年底前完成區(qū)域電網(wǎng)輸電價格核定工作，為2018 年現(xiàn)貨市場交易啟動打下堅實基礎(chǔ)。

短期重點關(guān)注中報增速較快的：良信電器48%(大幅超預(yù)期)，國電南瑞25%，許繼電氣46%(略超預(yù)期)，信捷電氣51%，涪陵電力48%，恒華科技60%(略超預(yù)期)，金智科技40%~70%(上半年配網(wǎng)自動化終端招標(biāo)量已經(jīng)超過2015 年歷史高點的9.3 萬臺，金智科技份額排名第一)。

原標(biāo)題：[買入評級]新能源與電力設(shè)備行業(yè)研究周報：光伏企業(yè)盈利超預(yù)期概率加大 鋰電原材料漲價蔓延