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7月21日，廣州期貨交易所碳酸鋰期貨首日上市交易。首批上市交易合約為LC2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。但在開盤后，上述期貨合約出現(xiàn)集體大幅下跌。

截至截稿時，LC2403、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407這6個期貨合約均已觸及跌停板21.16萬元/噸，主力合約LC2401也一度跌逾12%。

6個合約悉數(shù)跌停

根據(jù)規(guī)則，廣期所對碳酸鋰期貨給出首日漲跌停幅度為14%，之后為4%。LC2401- LC22407，代表了2024年1月到7月的電池級碳酸鋰期貨合約，掛牌基準(zhǔn)價格為24.6萬元/噸（相當(dāng)于3.4萬美元/噸），而目前的現(xiàn)貨價格不到30萬元/噸（相當(dāng)于4.2萬美元/噸）。

今早開盤后，碳酸鋰期貨全線低開低走。其中，LC2401主力合約開盤已跌超6%，隨后跌幅擴大，一度跌逾12%。截至午盤收盤，該合約下跌11.34%。

相對而言，遠(yuǎn)月合約的下行趨勢更加明顯。開盤四分鐘，LC2405、LC2406、LC2407等3個合約已經(jīng)向跌停板逼近，開盤15分鐘左右，LC2403、LC2404、LC2405、LC2406、LC2407等5個合約均已跌停。隨后，LC2402合約也觸及跌停板。截至午盤收盤，上述6個合約全線跌停。

在7月20日，廣期所公布了碳酸鋰期貨首批上市交易合約掛牌基準(zhǔn)價，均為24.6萬元/噸。不過，隨后市場普遍給出了看跌的指引，對于24.6萬元/噸的基準(zhǔn)價給出“中性偏低”的評價。

國投安信期貨指出，廣期所碳酸鋰期貨合約基準(zhǔn)價格24.6萬元的水平較為保守，但短期市場有概率在中聯(lián)金等價格的引導(dǎo)下跌向20萬出頭的水平。不過由于總體基本面的平衡較為緊繃，過剩程度不強，且外圍方向有反復(fù)的可能。

光大期貨研報也提到，當(dāng)前現(xiàn)貨成交價格29.3萬元/噸，廣期所合約基準(zhǔn)價在24.6萬元/噸，價差4.7萬元/噸。該機構(gòu)認(rèn)為，雖然期現(xiàn)價差相差較大，但要注意首個上市合約是LC2401遠(yuǎn)月合約，相較當(dāng)前有較大的時間跨度。

海通國際在20日也給出看跌指引。該機構(gòu)認(rèn)為，鋰價短期反彈并非反轉(zhuǎn)，而是長期看跌。主要是由于供給端的增加，煉化廠目前庫存較高，長期回歸成本曲線。

去年以來，碳酸鋰價格曾一路漲至60萬元/噸，而在11月底開始，又經(jīng)歷了摧枯拉朽般下跌。碳酸鋰價格在4月底跌至18萬元/噸的低位，隨后出現(xiàn)一波反彈，一度回升至30萬元/噸關(guān)口，并在這一水平趨于穩(wěn)定。

為穩(wěn)定這一鋰電池關(guān)鍵原材料價格，市場此前對碳酸鋰期貨的推出也頗為期待。此前已有多家上市公司向廣期所申請?zhí)妓徜囍付ń桓顝S庫，以增強公司核心競爭力，包括永興材料、贛鋒鋰業(yè)、江特電機、盛新鋰能等等。

碳酸鋰遠(yuǎn)期價格如何走？

在碳酸鋰價格劇烈波動之時，市場普遍關(guān)注碳酸鋰期貨價格未來走勢，碳酸鋰期貨的推出也為市場交易價格作出指引。同時業(yè)內(nèi)也認(rèn)為，碳酸鋰供需格局將會成為決定性因素。

中信建投認(rèn)為，從長線來看，24.6萬元/噸的價格放在2024年1月份依然是偏高的，做空策略在賠率和勝率方面依然占據(jù)優(yōu)勢地位，因此該機構(gòu)仍建議以做空策略為主。

其認(rèn)為，由于期貨價格深度貼水現(xiàn)貨，即使考慮到現(xiàn)貨價格出現(xiàn)補跌，預(yù)計貼水率依然會超過10%，擁有現(xiàn)貨的企業(yè)可以考慮進(jìn)行期現(xiàn)套利，賣出現(xiàn)貨、買入期貨。“開盤后會出現(xiàn)接近24萬元甚至以下情況，在深度貼水的情況下，亦是不錯的單邊做多機會。”

招商大宗商品研究認(rèn)為，鋰電產(chǎn)業(yè)上游鋰礦與下游電芯集中度均較高，且相關(guān)廠商利潤率對鋰鹽價格敏感，通過期貨市場進(jìn)行風(fēng)險管理的需求較高，但前期參與應(yīng)相對謹(jǐn)慎。“期貨市場新品種資金沉淀需要一定時間，即碳酸鋰期貨價格在上市后不排除前期呈現(xiàn)高波動率狀態(tài)。”

而對于碳酸鋰未來供需格局，五礦期貨研報提到，鋰資源開發(fā)項目周期較長，結(jié)合海內(nèi)外主要在產(chǎn)、在建及規(guī)劃鋰礦項目產(chǎn)能規(guī)劃資料，預(yù)計2023年樣本礦山鋰資源供應(yīng)將達(dá)到121萬噸LCE，較2022年增長61.5%。

該機構(gòu)稱，到2025年，主要礦山供給量有望超過250萬噸LCE。2023-2025年礦端供給保持高年均增長率（37.7%），鋰資源供應(yīng)增多將極大緩和2021年以來的供應(yīng)短缺。

生意社也認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰市場供需博弈維持，并且市場供應(yīng)較為充足，對比之下需求維持穩(wěn)定，因此部分企業(yè)在庫存壓力的狀態(tài)下小幅降價加大成交概率。預(yù)計短期碳酸鋰價格可能弱勢整理。

值得注意的是，近日有市場消息稱，作為鋰電池龍頭，寧德時代也再次向上游施壓，要求正極材料廠以市價的9-9.5折（不同類型正極材料廠的折扣要求稍有差別）與其結(jié)算碳酸鋰價格或選擇客供。目前，寧德時代尚未對向中游正極材料廠“壓價”的消息作出回應(yīng)。

一位鋰電上游廠商人士分析，此舉意味著當(dāng)前原材料商處于弱勢地位，整體碳酸鋰市場呈現(xiàn)博弈維持態(tài)勢，供應(yīng)較為充足，對比之下需求維持穩(wěn)定，因此部分企業(yè)在庫存壓力的狀態(tài)下小幅降價，以加大成交概率。

“碳酸鋰產(chǎn)能的逐漸放量，整體碳酸鋰供需結(jié)構(gòu)目前將以下游需求導(dǎo)向為主，預(yù)計短期碳酸鋰價格可能呈弱勢整理，”該人士稱。

原標(biāo)題：碳酸鋰期貨首秀集體跌停