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近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，工業(yè)硅期貨和期權(quán)品種將于本月下旬在廣州期貨交易所上市。這意味著廣期所將誕生全球首個(gè)工業(yè)硅期貨，以及國內(nèi)首個(gè)新能源金屬品種。率先推出這一綠色品種，對光伏等新能源產(chǎn)業(yè)鏈意義重大。在全球大宗商品金融化背景下，國際期貨市場中投機(jī)行為泛濫，負(fù)油價(jià)、LME鎳價(jià)暴漲等極端價(jià)格事件不時(shí)出現(xiàn)，推出硅期貨是我國爭取國際定價(jià)權(quán)的重要突破口，將在全球能源市場震蕩加劇的情況下助力我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

工業(yè)硅是生產(chǎn)多晶硅、有機(jī)硅和硅鋁合金的核心原材料，其中多晶硅被廣泛應(yīng)用于光伏、半導(dǎo)體和集成電路等產(chǎn)業(yè)，有機(jī)硅和硅鋁合金連接起汽車、電子、建筑、化工等多種終端應(yīng)用。我國是工業(yè)硅最大的生產(chǎn)國和消費(fèi)國。2021年，我國工業(yè)硅產(chǎn)能接近500萬噸，約占全球總量的80%，國內(nèi)消費(fèi)量約236萬噸，在全球占比約57%。工業(yè)硅全球貿(mào)易流動(dòng)性強(qiáng)，但目前尚未形成統(tǒng)一的貿(mào)易定價(jià)機(jī)制。一方面，國內(nèi)企業(yè)缺乏自主定價(jià)權(quán)，當(dāng)前國際貿(mào)易主要以英國金屬導(dǎo)報(bào)、英國商品研究所等提供的工業(yè)硅價(jià)格指數(shù)為基準(zhǔn)，我國工業(yè)硅的平均出口價(jià)格長期低于部分其他生產(chǎn)國。另一方面，采用長協(xié)定價(jià)模式不靈活、不透明，標(biāo)準(zhǔn)化程度低。這種模式無法靈活反映當(dāng)下實(shí)際的供給和需求，導(dǎo)致不同地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格因市場分割而存在較大差異。

推出工業(yè)硅期貨和期權(quán)，對我國工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義。其一，有助于打破長協(xié)模式，促進(jìn)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)化。工業(yè)硅期貨上市為現(xiàn)貨市場提供了公開、透明、即時(shí)的價(jià)格基準(zhǔn)，可以真實(shí)反映當(dāng)下的供需情況。企業(yè)可以根據(jù)期貨價(jià)格及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃，促進(jìn)行業(yè)資源的有效配置。從現(xiàn)貨市場的傳統(tǒng)定價(jià)方式轉(zhuǎn)向以期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的定價(jià)機(jī)制，是商品定價(jià)走向成熟的體現(xiàn)。

其二，提供套期保值工具，提升企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。目前，工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)集中度仍然較低，存在大量中小企業(yè)，近兩年高波動(dòng)的硅價(jià)給這些企業(yè)造成了不小生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。工業(yè)硅期貨和期權(quán)的上市有利于企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營。在下游行業(yè)中，光伏發(fā)電是能源革命的先鋒，我國在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中已經(jīng)建立起明顯競爭優(yōu)勢。保持上游工業(yè)硅價(jià)格穩(wěn)定，充分提高產(chǎn)業(yè)鏈抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有助于進(jìn)一步夯實(shí)我國在新能源發(fā)展中的優(yōu)勢地位，降低能源對外依存度。

其三，把握制定交易規(guī)則主動(dòng)權(quán)，建設(shè)工業(yè)硅的國際定價(jià)中心。我國是工業(yè)硅的生產(chǎn)和消費(fèi)中心，由于受制于其他國家的定價(jià)基準(zhǔn)，存在實(shí)際貿(mào)易和定價(jià)能力上的地位錯(cuò)配。率先在全球推出工業(yè)硅期貨，掌握制定期貨交易規(guī)則的主動(dòng)權(quán)，也就掌握了硅期貨的定價(jià)權(quán)，可以將我國的生產(chǎn)和貿(mào)易優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為企業(yè)在國際競爭中的議價(jià)話語權(quán)。針對工業(yè)硅期貨這一全球創(chuàng)新品種，需要根據(jù)既有經(jīng)驗(yàn)制定更加全面、完善的交易規(guī)則，吸引全球投資者參與，助力我國成為工業(yè)硅的國際定價(jià)中心。

廣州期貨交易所作為工業(yè)硅期貨和期權(quán)的運(yùn)營主體，要以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為核心，建立完善的制度鼓勵(lì)、吸引更多企業(yè)進(jìn)入市場進(jìn)行套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理。只有形成成熟的交易機(jī)制，才能充分發(fā)揮平臺(tái)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，擴(kuò)大市場規(guī)模和活躍度，更好地為實(shí)體企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具。同時(shí)，要防止市場中的過度投機(jī)行為，避免工業(yè)硅期貨成為資本炒作的對象。在國際商品價(jià)格劇烈波動(dòng)的背景下，我國交易所應(yīng)注重風(fēng)險(xiǎn)防范，通過保證金、漲跌停板幅度等監(jiān)管手段積極調(diào)控期貨市場。

原標(biāo)題：打破長協(xié)模式，把握交易規(guī)則主動(dòng)權(quán)！工業(yè)硅期貨上市意義深遠(yuǎn)