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能源革命的號(hào)角已吹響，主業(yè)增長(zhǎng)遭遇瓶頸的A股公司們正在爭(zhēng)相以投資入股、成立合資公司等多種方式入局新能源，但其跨界可行性及交易設(shè)置等細(xì)節(jié)常受到監(jiān)管關(guān)注。

11月16日，科大智能收到關(guān)注函，深交所要求其圍繞對(duì)外投資光伏及儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的交易安排及合理性進(jìn)行說(shuō)明。

“跨界”交易細(xì)節(jié)被關(guān)注

資料顯示，科大智能原本業(yè)務(wù)涵蓋智能電氣和智能制造兩大板塊，近年開始同時(shí)聚焦于新能源行業(yè)的發(fā)展。2022年上半年，科大智能新能源業(yè)務(wù)收入約2.49億元，占總收入的17.05%，業(yè)務(wù)內(nèi)容主要為新能源汽車充換電站、充電樁等。

科大智能向新能源領(lǐng)域的深入布局或與公司原主業(yè)經(jīng)營(yíng)不善有關(guān)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，科大智能從2019年開始連續(xù)三個(gè)年度虧損，到2022年前三季度仍未扭虧。

據(jù)科大智能此前發(fā)布的對(duì)外投資公告，控股子公司科大數(shù)字（上海）能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“數(shù)字能源”）擬作為乙方與寧波宇格、寧波博勒（丙方）合資成立目標(biāo)公司，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元，數(shù)字能源主要負(fù)責(zé)目標(biāo)公司光伏儲(chǔ)能產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售，丙方主要負(fù)責(zé)目標(biāo)公司光伏儲(chǔ)能產(chǎn)品的海外市場(chǎng)銷售，科大智能作為甲方負(fù)責(zé)提供流動(dòng)資金支持和融資擔(dān)保支持。數(shù)字能源和丙方將分別持有目標(biāo)公司51%和49%的股權(quán)。

公告顯示，各方對(duì)目標(biāo)公司從2023年到2027年的凈利潤(rùn)均設(shè)置業(yè)績(jī)承諾，同時(shí)為了確保目標(biāo)公司能獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，丙方承諾將相應(yīng)的客戶渠道全部轉(zhuǎn)移至目標(biāo)公司。到2024年，科大智能或?qū)⑹茏尡匠钟械哪繕?biāo)公司49%股權(quán)，同時(shí)各方還對(duì)預(yù)計(jì)可能的收購(gòu)估值做出了約定，若甲方以現(xiàn)金方式一次性收購(gòu)丙方所持目標(biāo)公司49%股權(quán)，雙方同意目標(biāo)公司的整體估值不高于8.5億元。

對(duì)投資目的，科大智能稱公司不斷加大對(duì)新能源領(lǐng)域的研發(fā)投入和技術(shù)攻關(guān)，擁有“光儲(chǔ)充換用”一站式清潔能源綜合解決方案的能力，同時(shí)具備光伏逆變器、儲(chǔ)能變流器、儲(chǔ)能電池 PACK、儲(chǔ)能系統(tǒng)集成的自主設(shè)計(jì)、生產(chǎn)能力。公司針對(duì)分布式光伏業(yè)務(wù)開發(fā)出組串式光伏逆變器和微型逆變器，產(chǎn)品性能已完成驗(yàn)證，達(dá)到同行業(yè)領(lǐng)先水平；針對(duì)分布式儲(chǔ)能業(yè)務(wù)開發(fā)出模塊化儲(chǔ)能產(chǎn)品，產(chǎn)品性能優(yōu)異，正在逐步投入市場(chǎng)。

因此，科大智能希望通過(guò)此次交易把握光伏、儲(chǔ)能行業(yè)的歷史發(fā)展機(jī)遇，發(fā)揮已有的上述技術(shù)、產(chǎn)品和供應(yīng)鏈等優(yōu)勢(shì)，結(jié)合合資方在海外的市場(chǎng)資源和渠道優(yōu)勢(shì)，快速推進(jìn)公司光伏、儲(chǔ)能相關(guān)新能源業(yè)務(wù)在海外市場(chǎng)的布局，提升公司盈利水平。

深交所要求科大智能說(shuō)明寧波宇格、寧波博勒合伙人的履歷背景，結(jié)合光伏儲(chǔ)能行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等補(bǔ)充說(shuō)明公司收購(gòu)目標(biāo)公司剩余股權(quán)相關(guān)條件的設(shè)立依據(jù)及可行性，目標(biāo)公司估值的確認(rèn)依據(jù)等問(wèn)題。

光伏儲(chǔ)能入局者眾

注意到，新能源行業(yè)持續(xù)吸引其他行業(yè)玩家跨界入局的情況下，不少公司選擇同時(shí)在光伏電站、儲(chǔ)能和充電樁這三個(gè)領(lǐng)域布局。除了科大智能，稍早保利地產(chǎn)和碧桂園設(shè)立的合資公司也曾表示將拓展光伏電站、儲(chǔ)能、充電樁業(yè)務(wù)；主營(yíng)5G新基建的中貝通信近期新增了光伏、儲(chǔ)能及充電設(shè)施運(yùn)營(yíng)相關(guān)的經(jīng)營(yíng)范圍。

上述情況和光伏電站、儲(chǔ)能、充電樁三類業(yè)務(wù)間的高度協(xié)同性密切相關(guān)。光伏電站北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅告訴，光伏電站，是作為電力的來(lái)源和供應(yīng)；儲(chǔ)能項(xiàng)目，可以解決這個(gè)光伏發(fā)電的不穩(wěn)定性、間歇性等特點(diǎn)，做到一定的電力儲(chǔ)備；充電樁，從用電的角度來(lái)講，可以把光伏發(fā)的電及時(shí)消納掉，最后儲(chǔ)能電站又可以給充電樁提供穩(wěn)定的電源和電力供應(yīng)，因此光伏電站、儲(chǔ)能、充電樁是很完美的配合。另外，光伏發(fā)電平均上網(wǎng)的話電費(fèi)收入只有幾毛錢，但消費(fèi)者使用充電樁時(shí)一度電可能要一塊多錢，發(fā)電收入和利潤(rùn)空間也得到了大幅增加。

光伏電站、儲(chǔ)能、充電樁的協(xié)同還能解決一些實(shí)際問(wèn)題，中指研究院新能源研究中心負(fù)責(zé)人蔣云峰向解釋道：“一些老舊小區(qū)如果安裝充電樁，小區(qū)就需要電力增容，這就需要整個(gè)電網(wǎng)的改造，成本是非常高的，短期內(nèi)往往做不到，而光伏電站-儲(chǔ)能-充電樁這個(gè)模式則較為完美地解決了這一痛點(diǎn)，地產(chǎn)商因?yàn)樽约旱姆康禺a(chǎn)開發(fā)和物業(yè)業(yè)務(wù)涉及這一范圍而比較早地開始探索這一模式。我們之前也做過(guò)計(jì)算，這種模式有較大的利潤(rùn)空間。”

此外，興業(yè)證券分析師從政策方面分析指出，構(gòu)建新型電力系統(tǒng)是實(shí)現(xiàn)“碳中和”的基本路徑，而新型電力系統(tǒng)需要以源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化為支撐，其中的“儲(chǔ)”就是儲(chǔ)能。具體而言，在電源側(cè)，從儲(chǔ)能系統(tǒng)可以改善新能源出力與負(fù)荷在時(shí)間和空間上的不平衡性，減少棄風(fēng)棄光，提高新能源消納能力；在電網(wǎng)側(cè)，儲(chǔ)能系統(tǒng)能夠減少對(duì)電網(wǎng)擴(kuò)容的需求，降低電網(wǎng)建設(shè)成本，提高電網(wǎng)安全性與穩(wěn)定性；在用戶側(cè)，儲(chǔ)能系統(tǒng)能夠帶來(lái)峰谷價(jià)差套利，減少用電成本，分布式儲(chǔ)能還能提高用戶自身對(duì)電力的控制能力。

雖然行業(yè)的確定性前景導(dǎo)致入局者眾，但祁海珅認(rèn)為，目前還不存在產(chǎn)能過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。他指出：“光伏電站同時(shí)具有能源屬性和金融屬性，發(fā)電是它的能源屬性，產(chǎn)生賣電收入是金融屬性；如果是光伏制造業(yè)，比如硅料、硅片、電池片組件，它面臨著基礎(chǔ)迭代、產(chǎn)品升級(jí)、淘汰落后產(chǎn)能等，從制造端是有過(guò)剩的可能性和風(fēng)險(xiǎn)的，但光伏電站屬于應(yīng)用端，沒(méi)有過(guò)剩的風(fēng)險(xiǎn)。” 

原標(biāo)題：主業(yè)連續(xù)虧損，跨界光伏遭質(zhì)疑，科大智能前景幾何