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1、關(guān)于短期鋰價？— 江西兩大廠8月檢修，散單價已逼近50萬

當(dāng)前碳酸鋰供需關(guān)系進一步趨緊，根據(jù)我們上周宜春鋰會調(diào)研結(jié)果，實際貿(mào)易商電碳散單價已在49.5-50萬之間，無錫盤工碳實際提貨價49.1-49.2萬。

【短期供給端】：1）四川限電影響，上游關(guān)停產(chǎn)能遠(yuǎn)大于下游，整體限電時間恐長于市場預(yù)期。2）江西頭部兩大廠8月存在檢修，出貨量環(huán)比下行。3）江西有概率也出現(xiàn)部分限電，新余居民已經(jīng)收到省電短信通知（節(jié)約用電發(fā)話費紅包），后續(xù)還需跟蹤。4）10月-11月，國內(nèi)礦山供給可能出現(xiàn)顯著擾動。

【短期需求端】：各鐵鋰大廠采購積極，尤其是8月有新投產(chǎn)的鐵鋰龍頭企業(yè)。此次鋰會我們也與三元頭部企業(yè)進行溝通，均反饋【8月碳酸鋰庫存環(huán)比6-7月份顯著下行】。同時，在電車需求之外，部分鈷酸鋰企業(yè)+氟化鋰企業(yè)均明顯反饋8-9月份需求回暖，邊際需求增長同樣將顯著影響價格。在今年下半年基本已無增量散單購買情況下，鋰價將持續(xù)走強。（多次匯報SQM中國二季度打出全年增量，SQM 二季報整體出貨5.3萬噸LCE已經(jīng)驗證）

2、關(guān)于23年鋰價？— 未被追蹤，但低于市場預(yù)期的澳礦

單8月份統(tǒng)計，23年將投產(chǎn)鋰礦已有3家下修明確預(yù)期。而看似產(chǎn)量環(huán)比上行的Mt Mairon+P礦，精礦品位下降顯著。再次重申鋰礦開采不同于制造業(yè)，我們?nèi)钥春?3年供給大幅低于預(yù)期，鋰價維持相對高位。

【Galaxy】銀河資源下修FY23預(yù)期，F(xiàn)Y22鋰精礦產(chǎn)量19.36萬噸，預(yù)計FY23產(chǎn)量16-17萬噸，預(yù)期產(chǎn)量環(huán)比下行 15%。

【Core Lithium】公司最新PPT下修23年出貨量從18.3萬噸精礦至7.9萬噸精礦，預(yù)期產(chǎn)量環(huán)比下行56.76%。

【Sigma Lithium】市場預(yù)期Sigma于22年Q4投產(chǎn)（PPT披露），而根據(jù)公司最新指引礦山將于23年Q2初投產(chǎn)，預(yù)期產(chǎn)量少于市場預(yù)期1.5個季度。

3、成都鋰電大會調(diào)研反饋

1）鈉離子硬碳已小規(guī)模量產(chǎn)：鈉離子電池較鋰電池主要差異在于正負(fù)極環(huán)節(jié)，本次會議中我們看到負(fù)極硬碳進展加速，金匯能等負(fù)極廠商積極布局生物質(zhì)、樹脂類等硬碳材料。此外根據(jù)我們的草根調(diào)研，某本土初創(chuàng)企業(yè)硬碳售價約為3-5萬元/噸，遠(yuǎn)低于日本可樂麗的20萬元/噸，公司已經(jīng)量產(chǎn)，硬碳進度位列前列。整體來看鈉電尚處早期，企業(yè)多為初創(chuàng)企業(yè)，規(guī)模較小，生物質(zhì)/瀝青基/樹脂類三種技術(shù)路線企業(yè)均有布局，但本土廠商的量產(chǎn)或有望帶動鈉離子電池進度加速。

2）硅基負(fù)極產(chǎn)業(yè)化加速：此前貝特瑞、杉杉分別公告4萬噸硅基負(fù)極的產(chǎn)能規(guī)劃引發(fā)市場對硅基的關(guān)注。本次會議中我們看到，從具體的產(chǎn)業(yè)化工藝工程上主要廠商通過均化CVD、SEI定向改善硅基的循環(huán)性能、硅材料的納米化和復(fù)合化解決膨脹問題、并輔以補鋰劑、電解液等綜合手段。整體來看，硅基負(fù)極的商業(yè)化是一個系統(tǒng)工程，頭部廠商已實現(xiàn)千噸級量產(chǎn)，以改善首效為目標(biāo)的一二代產(chǎn)品已裝車。此外金匯能規(guī)劃1萬噸硅氧前驅(qū)體和1萬噸純硅，我們認(rèn)為更多的負(fù)極廠商介入有望加速硅基負(fù)極的產(chǎn)業(yè)化進程。

3）材料廠商平臺化趨勢明顯：此前容百、當(dāng)升等廠商入局磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池正極，疊加德方積極布局錳鐵鋰、補鋰劑等，行業(yè)龍頭引領(lǐng)平臺型材料公司的發(fā)展勢頭。本次會議中我們看到融通高科也同步布局磷酸錳鐵鋰（24年8萬噸）、補鋰劑、鈉電池材料、電池回收（24年37萬噸）等，此外研一也橫向布局補鋰劑、導(dǎo)電劑、粘接劑等，二線和新興材料廠商也紛紛加速平臺化布局。

4）關(guān)注小材料環(huán)節(jié)重構(gòu)帶來的變化：研一在補鋰劑、粘接劑、導(dǎo)電劑逐步發(fā)力

粘接劑：研一PI粘接劑ZONE替代傳統(tǒng)PVDF，剝離強度較相同含量的PVDF的20倍以上，電阻率較PVDF提升10倍，綜合成本下降15%。

補鋰劑：公司研發(fā)兩代產(chǎn)品，Gen1 鎳酸鋰路線，容量420mah/g；Gen2 鐵酸鋰路線，容量650mah/g
三合一：SONE三合一有望替代SBR（PAA）+CMC+導(dǎo)電劑的傳統(tǒng)漿料體系

5）低溫電池材料需求迫切：根據(jù)IMR數(shù)據(jù)，東北地區(qū)新能源車滲透率不足0.3%，西北地區(qū)不足1%，多數(shù)車型冬季續(xù)航僅為標(biāo)況的37~55%。而正極端通過碳納米管摻雜、應(yīng)用低溫脫水的磷酸鐵原料；負(fù)極端應(yīng)用二次顆粒材料及硬碳包覆；電解液則引入特種溶劑等有望大幅改善電池低溫性能。

原標(biāo)題：鋰電產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研更新