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在拋售閑置土地后，英利再次出售海外光伏電站。英利綠色能源控股有限公司昨日宣布，公司已將位于英國(guó)的一個(gè)18.8兆瓦地面電站項(xiàng)目出售給NextEnergySolarFund公司。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前英利負(fù)債率超過90%，加上持續(xù)虧損，融資、還債壓力較大，出售閑置土地、英國(guó)光伏電站可緩解還債壓力。

光伏巨頭頻頻出售資產(chǎn)

據(jù)了解，這次出售的項(xiàng)目位于英國(guó)東南部埃塞克斯郡一個(gè)廢棄的飛機(jī)場(chǎng)上，占地超過50公頃。項(xiàng)目于2015年3月完成并網(wǎng)，年發(fā)電量大約能夠滿足5700戶英國(guó)普通家庭用電需求。

英利綠色能源董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官苗連生表示，項(xiàng)目的出售符合公司的全球下游業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，即以可觀的回報(bào)率開發(fā)并出售電站項(xiàng)目資產(chǎn)，同時(shí)也可以為英利在全球范圍內(nèi)推進(jìn)電站項(xiàng)目開發(fā)提供更多資金支持。

4月23日，英利就出售了六九硅業(yè)的閑置土地以換取5.88億元的現(xiàn)金流。英利當(dāng)時(shí)表示，土地出售所得資金可以充裕公司的現(xiàn)金流，還有助于公司履行償債義務(wù)。

此前還有媒體曝光，英利正在與一個(gè)潛在買家談判，商討出售位于河北省的一個(gè)50兆瓦光伏發(fā)電項(xiàng)目。

緩解高負(fù)債壓力

英利頻頻出售資產(chǎn)與高負(fù)債關(guān)系密切，2014年四季報(bào)顯示，英利上市公司部分總資產(chǎn)271億元，總負(fù)債258億元，當(dāng)期負(fù)債率高達(dá)95%以上，遠(yuǎn)超同行業(yè)平均水平。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，該公司負(fù)債率已經(jīng)多個(gè)季度在90%以上。而在企業(yè)管理中，資產(chǎn)負(fù)債率一般維持在40%-60%較為適宜，倘若過高則會(huì)增加融資難度、加劇債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

在負(fù)債率高企的同時(shí)，盈利卻不容樂觀。英利2014年年報(bào)顯示，公司毛利率實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，不過凈利潤(rùn)卻依然虧損約2.1億美元，其營(yíng)業(yè)收入也由上年的22.17億美元縮減至20.84億美元。

卓創(chuàng)光伏分析師孟鵬在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，閑置土地具有很好的升值空間，而光伏電站又能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流，這兩項(xiàng)對(duì)于企業(yè)來說都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。目前英利負(fù)債率偏高而且持續(xù)虧損，融資難度較大，這種背景下，出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)換取現(xiàn)金流也是無奈之舉。

“英利今年10月需要償還的中期票據(jù)是10億元，通過出售六九硅業(yè)閑置土地?fù)Q取5.898億元現(xiàn)金流，加上此前出售54兆瓦光伏項(xiàng)目和這次英國(guó)18.8兆瓦光伏項(xiàng)目，也可以換取8億-9億元現(xiàn)金流，可用于償還10億元的到期債務(wù)。”英利集團(tuán)公共關(guān)系部副部長(zhǎng)王志新說。

布局高利潤(rùn)領(lǐng)域提高償債力

為了盤活資金，英利開始調(diào)整收縮戰(zhàn)略，著力脫困。今年初英利就明確表示，由于專注于高負(fù)債率并且今年需要重組40億美元債務(wù)中的逾20億美元，2015年將不會(huì)增加新的產(chǎn)能。

英利首席財(cái)務(wù)官王亦逾介紹，英利目前主要通過控制出貨量、逐步轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)運(yùn)作以及開拓新的業(yè)務(wù)來化解債務(wù)，同時(shí)也包括引入戰(zhàn)略投資、股票增發(fā)等資本運(yùn)作手段，英利有望在2016年底之前將負(fù)債率降到合理水平。

“目前光伏組件利潤(rùn)率不足10%，而電站的收益至少在百分之十幾，電站解決方案的利潤(rùn)也比較高。英利將加大光伏電站開發(fā)的力度，加快由組件生產(chǎn)向解決方案、電站運(yùn)營(yíng)等轉(zhuǎn)型。同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部成本控制，減少管理費(fèi)用支出，以解決高負(fù)債問題。”英利一位相關(guān)負(fù)責(zé)人稱。

孟鵬指出，目前英利方向還是比較正確的，不管是開發(fā)光伏電站還是提供解決方案，都是目前行業(yè)利潤(rùn)比較高的領(lǐng)域，而且英利具有成本、技術(shù)優(yōu)勢(shì)。如果能夠?qū)崿F(xiàn)較好的發(fā)展，不僅僅可以改善盈利的狀況，也將大大提高企業(yè)的還債能力。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，光伏電站是高資本項(xiàng)目，需要大量的資金支持，目前英利負(fù)債率已經(jīng)很高，如果拿到足夠的融資，還需要進(jìn)一步觀察。